赚钱还是扩大规模？叮咚买菜选择后者

（观察者网讯 文/庄怡）“如果盈利是目的，我不需要推广，可以去做一个小而美的企业。我们希望服务更多的人，盈利是会发生的结果，而不是我们的终级目的”。

“如果你只关注盈利点，今天家门口小店的店主就可以“傲视群雄”，因为他是赚钱的。大家的追求不一样”。

6月29日晚，即时电商叮咚买菜登陆纽交所，创始人梁昌霖在面对媒体的盈利质疑时，作出如上回答。

梁昌霖表示，在D和D+轮融资10.3亿美元之后，叮咚买菜现金流充足，“上市目的并不是圈钱”。

以效率控制成本

提到前置仓模式绕不开每日优鲜，6月25日，每日优鲜抢跑IPO，成为即时电商第一股。但首日便以跌幅近26%收盘，而后又连续经历两个交易日股价下跌，总缩水市值超20亿美元。

这也影响了美股市场对于前置仓模式企业的信心。上市前夜，叮咚买菜紧急调整融资额，寻求最多融资9440万美元，较之前大幅缩水约7成，且IPO价格定于指导区间下限。在IPO发布会上，叮咚买菜首席战略官坦言，IPO受到搅扰。

29日美股开盘后，叮咚买菜股价面临过山车，发行价23.5美元，开盘报28美元，盘中一度涨超25%，但随后绵绵下跌，甚至一度跌破发行价，截至收盘，报23.7美元，涨幅0.85%，市值55.86亿美元。

面对可能到来的股价波动，梁昌霖在上市前的演讲中打了一剂预防针，他以腾讯、亚马逊、Costco的股价作比，他们都曾面临股价下跌甚至腰斩，但拉长来看不算什么，“今天开始忘记我们的股价”，“不在乎一城一池的得失，做时间的朋友，创造长期的价值”。

从业务侧来看，当前前置仓模式遭遇资本市场用脚投票，业内同行纷纷收缩规模，面临对货损率、供应链要求严格的现状，梁昌霖认为，控制成本最有效的手段是提高效率。

“因为农业的产量有限。所以，并不是规模就一定可以带来成本的下降，而是要提升效率。比如原来的中间环节很多，今天只要砍掉一个环节就可以效率提高很多。每个环节之间有耦合，会产生很多中间的、无价值的东西，当四个环节砍成了一个环节，效率可能就提升了75%。环节多了，就会带来特别大的浪费和无价值的事情，我觉得这个事情是要提高效率。”

此外，对于叮咚在主营业务之外是否会延伸其他业务，梁昌霖表示将秉持“守正出奇”的理念，做好当前主业的同时，以开放的心态面对各种机会。

IPO后怎么走

梁昌霖透露，在上海区域，想盈利的话已经可以实现，但是在赚钱和扩大规模之间，他选择后者。而在规模之外，叮咚在未来将做三件事。

首先是拓宽规模的广度和深度。包括覆盖更多的区域、经济圈，以及提高城市渗透率、平均购买次数等等。

对于渗透率，红杉资本基金合伙人刘星非常看好，他认为，生鲜和即时电商是个无比巨大的市场，随着消费升级的持续发展，渗透率还有非常大的提升空间。

其次是改造商品供应链。在上游，叮咚着手改造了10多家工厂，其中猪肉分割厂就有3家；以及在江苏、上海金山等地的蔬菜供应基地。

再者是技术上的投入。一是在算法推荐上做到更懂消费者，二是加大在自动化仓、冷冻库无人化等方面研发投入。

叮咚成功上市背后，离不开超20家资本的支持，上市之前，叮咚累计完成10轮融资。IPO启动会上，今日资本、软银集团、弘毅投资、红杉资本等代表站在梁昌霖身边，共同见证。

招股书显示，IPO前，梁昌霖及公司管理团队持股30.3%，老虎环球基金持股5.7%，泛大西洋(600558,股吧)投资集团（GA）和软银愿景基金分别持股5.6%，CMC持股5.3%，今日资本与DST分别持股5.1%。

去年疫情以来，生鲜电商和社区团购面临机遇的同时行业也在进行痛苦的洗牌，每日优鲜和叮咚买菜先后上市可以说给了这个监管日趋严格的行业一剂强心针。

对比两家企业，2019年之前每日优鲜总营收领先叮咚买菜，2020年一季度后者实现反超，一年之后叮咚总营收2倍于每日优鲜。而在市场费用支出上，两者在2020年之后实现逆转，目前叮咚领先。

但从业务模式、目标用户以及营销路径上来看，两家企业存在诸多相似点，此外一家以连续3日跌破发行价开局，一家以收平发行价起步。想要俘获苛刻的资本市场，两者都需要讲出更多更新的故事。

（董云龙 ）