越过山丘，重估苏宁的价值

靴子终于落地。

7月5日晚间，苏宁易购(002024,股吧)连发多条股权转让的最新方案，引入江苏国资和产业资本战投，可以说随着这一利好消息的出炉，31万股民终于放下了心。

伴随着蝴蝶效应， 7月6日复牌涨停，在一切尘埃落地之后，不仅是对市场信心无疑是极大的提振，更让投资者看到，苏宁正在做长期而有价值的事情。

对一家企业来说，在信用融资端的能力代表了了其业务的不断发展，而从股权结构上，可以更有效地评价企业在信用融资端的能力，对于投资者来说也会是更为精准的研究与剖析。

通常来说，多元化结构会带来良好的治理结构和企业活力，而苏宁作为一家多元化的混合所有制企业代表，恰恰提供了一个很好的研究样本。

在本次参与此次战略投资的机构中，包括券商和知名家电品牌商，其中新新零售基金二期系由南京新兴零售发展基金（有限合伙），华泰证券(601688,股吧)（上海）资产管理有限公司，阿里巴巴，以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为出资人组建的联合体。

这代表着苏宁易购将迎来多为能为其相助的助力者，其投资价值不仅是国资和投资机构的认可，还有互联网巨头的力挺，更重要的是与产业投资者的协同效应更值得关注。

随着零售业业态不断的发展进化，行业的竞合关系必然发生变化，对手，不一定是敌人，对手，也能变成伙伴，变成朋友。

南京虽然是省会城市，但跟大佬云集的北上广深相比还有差距，能让互联网、零售等各界大佬一趟趟奔赴，不得不说，苏宁的朋友圈堪称华丽，而这一层老朋友的关系也在关键时刻帮了忙，跨越不同行业牵线的背后，是苏宁多年来不断产业布局的结果。

可以预见的是，出资人结构多元，优势互补，将推动苏宁易购提升自身管理水平，在用户、技术、服务、供应链、仓储物流等领域进行更深化的合作。

同样，这一种产业布局，帮助苏宁迅速积累了企业“朋友圈”，但是朋友圈背后的根本在于这一种尝试并非浅尝辄止和见好就收，而是对一个新领域的不断摸索和深耕。

为何资本看好苏宁？

作为江苏最大民企，苏宁拥有全场景、全渠道、多业态的产业布局，解决了30万人的就业岗位，注入资金有助于更优化的发展。

随着苏宁股权转让的落地，主营业务正恢复造血能力。

年初，苏宁开始强调聚焦主航道，回归零售主战场，收缩战线，轻装上阵，不在零售主赛道的，该关的关，该砍的砍。

同时，伴随着苏宁经过多年发展，从一二线城市到县镇市场，多业态布局超万家门店。

病去如抽丝的苏宁，不知不觉中具有不错的投资价值和资源优势。

而一部零售史，半部看苏宁，作为一家老牌上市公司，苏宁易购在智慧零售、场景互联战略，全品类拓展，全渠道在线，全客群融合等方面已经深耕很久。

此次苏宁易购引入战投，也是进一步破局，将智慧零售战略优势得到深入发展的又一次赌局，给市场带来了不小的信心，从上涨的股价中可见一斑。

有人说，零售是刻在苏宁基因里的灵魂。

在这次股权转让中，其核心目标便是还是在零售，为此，苏宁易购进行一系列大刀阔斧的改革，此次也是引入新零售基金二期，总规模达到了88.3亿元，也透露出苏宁易购未来的新机会。

一家公司的投资价值，不仅着眼于现在，更在于未来。

苏宁易购的最大优势在于30年零售行业的积累，围绕商品经营形成的服务能力，通过仓储、配送、服务等赋能给中小商户。

围绕这种服务能力，苏宁易购期望将20多年零售资源进行转化，通过社会化、互联网化运营，走资源互联网的发展路径。比如目前已经开出超9000家的苏宁易购零售云，就是在下沉市场非常好的模板和抓点。

对于政府而言，苏宁零售云促进乡村经济振兴，促进乡村消费升级，促进乡村传统零售智慧转型，提供乡村全方位就业平台与就业人才培训。

对于消费者而言，不仅在家门口就可以买到品质家电，还能购买品质家居，享受专业服务

对于零售商而言，可以轻装上阵，不必再堆积库存，还可以使用苏宁品牌，共享苏宁的物流、服务、供应链和大数据等能力。

种种一切，宣告着苏宁易购回归零售本质，提升自身的核心能力：商品经营、供应链、服务能力，并把这些作为非常重要的指标考量。

做长期而有价值的事，是面对不确定的未来，苏宁易购确定的底气。

就投资来说，困境反转公司是一类对投资者强大而有吸引力的机会，上涨的股价表明，苏宁易购的至暗时刻正在过去，越过山丘，重估苏宁的价值，或许是投资者看见的未来机会。

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（李显杰 ）