本周关注|第二季度财报季拉开帷幕，摩根大通、富国银行谁能亮眼登场？

摩根大通、富国银行谁能亮眼登场？

作者 | Richard Saintvilus

尽管最近人们对大流行中的全球经济增长感到担忧，但对风险资产的乐观情绪依然存在。股市上周五收于历史高点附近，连续第三周上涨。也不难理解为什么，作为对抗不断上升的通货膨胀的一种手段，没有比股市更好的选择了。

但随着第二季度财报季将于本周拉开帷幕，围绕经济复苏的增长预期和乐观情绪是否到位的问题不断出现。与标准普尔500的历史指标(如市销率和市盈率)相比，股票并不便宜。因此，要保持这一势头，需要令人印象深刻的营收和盈利增长以及信心指引。

上周五，道琼斯工业平均指数上涨448.23点，涨幅1.30%，收于34870.16点。上周苹果(AAPL)、Salesforce(CRM)、微软(MSFT)和英特尔(INTC)的强劲表现推动道指创下历史新高。标准普尔500指数上涨48.73点，涨幅1.1%，收于4369.55点，纳斯达克综合指数上涨0.51%，上涨142.13点，收于14701.92点。科技股为主的指数在过去两周加速上涨，这要归功于本周创下历史新高的脸书、苹果和亚马逊。

上周，道琼斯指数和标准普尔500指数分别上涨0.2%和0.4%。纳斯达克指数也上涨了0.4%，扭转了周五上午开始的0.3%的跌幅。上周五，这三个基准的强劲反弹与周四的下跌形成逆转，原因是人们担心，由于冠状病毒大流行的三角洲变种的上升及其对一些国家的影响，全球复苏将放缓。然而，上周五，焦点似乎转向了第二季度财报季。

市场现在似乎陷入了一场拉锯战，一方面是企业盈利和将提供的指引，另一方面是利差扩大的潜在影响和全球重新开放的可能延迟。但也有好消息。除了美国各地普遍接种疫苗(一些分析师预测这将导致经济增长激增)之外，拜登政府还提出了基础设施支出计划。这些催化剂不仅包含在第二季度的增长预期中，也包含在第三季度和第四季度的增长预期中。

因此，当评估股票和估值时，问题是所有这些潜在的好消息是否已经被股票消化了。从我的角度来看，相对于重新开放的速度，风险与回报的对比潜力看起来仍然是有利的。一旦首席执行官开始发布指导意见，市场将得到一些确认，想必这些指导意见远比一年前乐观。也就是说，考虑到股票所处的位置，保守的指导不会奏效。以下是本周所关注的股票，它们将为未来几周的事情定下基调。

摩根大通（JPM）-7月13日周二盘前报道

华尔街预计摩根大通每股收益为 3.17 美元，收入为 300.2 亿美元。相比之下，去年同期每股收益为 1.38 美元，收入为 302.9 亿美元。

看点：毫无疑问，摩根大通不仅在同行中是执行力最好的银行，而且还是世界上经营最好的银行之一，因此赢得了当之无愧的声誉。在技术、营销等领域持续投资的推动下，该银行的股价在过去六个月和十二个月中的表现优于竞争对手。鉴于其开发新分行/贷款办事处的有机扩张计划，这些增长趋势有望继续。但由于股票交易价格比大流行前水平高出近 20%，我刚刚列出的所有这些好消息都被市场所知，摩根大通股票今年迄今上涨了 22.6%，而标准普尔指数上涨了 16% 500指数。哪些额外的催化剂，无论是近期还是长期，将推动摩根大通股票走高，特别是在低利率环境下？这就是市场将在周二听取的答案。

百事可乐（PEP）-7月13日周二盘前报道

华尔街预计百事可乐每股收益为 1.53 美元，收入为 179.7 亿美元。相比之下，去年同期每股收益为 1.32 美元，收入为 153.8 亿美元。

看点：这家零食和饮料巨头今年迄今的股票交易持平，落后于标准普尔 500 指数 16% 的涨幅。过去一年该股仅上涨 13%，而标准普尔 500 指数上涨 38%，这表明投资者的预期比一年前更加缓和。值得注意的是，尽管百事可乐不仅报告了快速的有机销售额增长，而且在大流行期间 2020 年的自由现金流也强劲，但表现不佳。在此期间，百事可乐（在不同时间）受到了封锁限制以及这对百事可乐供应饮料的餐饮业的影响。该公司正在投资新品牌并适应新趋势，上一季度有机收入增长 6% 就证明了这一趋势已开始带来红利。食品/零食的单位体积也很大，而饮料则以中个位数增长。该公司仍然认为，其核心零食和饮料业务仍有很大的增长空间。周二，百事可乐需要证明这种增长。

富国银行（WFC）-7月14日周三盘前报道

华尔街预计富国银行每股收益为 96 美分，收入为 178.2 亿美元。相比之下，去年同期每股亏损 66 美分，收入为 178.4 亿美元。

看点：富国银行的股票一直是银行中的热门商品，在过去六个月中飙升了 30% 以上。由于该股今年迄今已上涨 45%，超过标准普尔 500 指数 16% 的涨幅，市场似乎愿意将目光投向该银行的一些遗留问题，当然还有一些近期的不利因素。尽管富国银行仍然面临许多挑战，包括它必须在急需的成本削减与收入/业务增长之间取得平衡，但该银行的执行情况与任何人预期的一样好。不仅银行的冲销和核心准备金在过去几个季度有所改善，富国银行的调整后费用也朝着正确的方向发展，有助于实现盈利。尤其，这是由于较弱的利率环境和富国银行为保持资产上限而必须做出的调整，创收仍面临压力。问题仍然是该银行是否有足够的催化剂来维持盈利能力并向股东回报价值。

美国铝业（AA）-7月15日周四盘后报告

华尔街预计美铝每股收益为 1.43 美元，收入为 26.4 亿美元。相比之下，去年同期每股亏损 2 美分，收入为 21.1 亿美元。

看点：这家铝业巨头的股价一直是材料行业的亮点之一，过去六个月上涨近 50%，今年迄今上涨 60%，几乎是 SPDR 标普指数 30.5% 涨幅的两倍金属与矿业 ETF ( XME）。拜登政府的基础设施支出计划旨在修复该国的机场、道路和桥梁等项目，受到乐观情绪的推动，推动了金属股的上涨。这笔钱中有多少会流向美铝？由于铝业务的改善，该公司上个季度连续第十一个季度实现盈利。虽然铝价上涨似乎得到支撑，但该公司周四必须积极评价未来几个季度的供需前景，以保持美铝库存一直处于高需求状态。

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（董云龙 ）