新希望半年报预亏数十亿元 行业变局考验猪企应对智慧

7月15日午间，去年还盈利49.4亿元的新希望发布了一份业绩暴雷的公告，预计今年上半年净亏损29.5亿元至34.5亿元！

据记者统计，这并非个案。随着国内生猪价格回落，生猪养殖企业盈利情况也出现了大幅缩水。目前已有近10家生猪养殖上市企业披露业绩预告，新希望、正邦科技、天邦股份、正虹科技上半年业绩出现亏损；牧原股份、唐人神等企业则出现业绩下滑。

面对猪价波动带来的经营风险，一些上市企业多措并举，通过暂停扩产项目建设、利用金融衍生品、人员优化等手段，应对行业变局。

猪企上半年盈利大幅缩水

新希望15日午间发布上半年业绩预告，预计上半年净亏损29.5亿元至34.5亿元，同比下降193.24%至209.04%。公司一季报显示，当季实现归母净利润1.37亿元。这也意味着，仅在二季度，新希望就至少亏了30亿元。

当日，同为养猪大户的天邦股份披露，预计上半年亏损5.5亿元至6.5亿元，同比下降135.83% 至142.35%。与此同时，新希望、天邦股份基于财务谨慎性和对未来存栏生猪减值的预测，都计提了减值准备，其中新希望计提了10亿元左右的存货跌价准备。

正邦科技也在此前公布，预计上半年亏损12亿元至14.5亿元，上年同期盈利24.2亿元。正虹科技预计上半年亏损9000万元至1亿元。

对于业绩下滑的原因，上述公司均将矛头指向下滑的生猪价格。

正邦科技称，上半年公司出栏量稳居行业第二，但受国内生猪价格下滑的影响，公司业绩阶段性承压。正虹科技也表示，饲料原料价格持续波动及生物安全防控投入加大，生猪养殖综合成本增加。

“猪茅”牧原股份也出现业绩下滑。该公司预计上半年实现净利润94亿元至102亿元，同比下降5.42%至12.83%。相比一季度近70亿元的净利润，牧原股份二季度净利润约为24亿元至32亿元。 此外，金新农预计上半年归母净利3000万元至4000万元，同比下降78.40%至83.80%。唐人神预计上半年盈利1.7亿元至2.3亿元，同比下降46.73%至60.62%。

牧原股份在公告中提到，如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。

对于上市猪企的业绩表现，招商证券表示，虽然二季度上市猪企出栏量延续增长，但猪价表现低迷，且饲料原料价格上涨等因素导致成本上升，6月份自繁自养生猪平均亏损达到275元/头，预计多数猪企二季度盈利大幅下滑甚至亏损，仅个别公司受益于低成本、销售区位优势等实现盈利。

生猪价格下行趋势难改

国家发展改革委网站最新披露的数据显示，7月第1周全国生猪出场价格为16.46元/公斤，环比上周微涨1.04%。自2021年1月第1周上涨到本轮高点36.33元/公斤以来，猪价跌幅已达55%。

根据生猪养殖企业已披露的6月份销售数据看，猪价已全线跌破上市猪企的成本线。

据统计，6月份牧原股份、正邦科技的平均售价跌至13.58元/公斤和13.66元/公斤，温氏股份、新希望和天邦股份的售价则分别跌至14.2元/公斤、14.54元/公斤和14.02元/公斤。而生猪养殖的平均成本在16元/公斤以上。

在近期的中国猪业技术年会上，农业农村部生猪产业监测预警首席专家、中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员王祖力表示，猪价之所以超预期下跌，也因为3月至6月是猪肉消费需求的淡季，对猪价支撑能力弱；同时冻肉对市场带来一定冲击，特别是春节前后的疫情导致进口冻肉积压严重。

王祖力判断，目前生猪产能还在恢复，行业的冬天还没有来，猪价依然会处在一个趋势性的下行通道，养殖场户要有充足的心理准备。他强调，从长远看，除了一些疫情防控的因素，市场需要重点关注的风险点应该是牛猪的消化进度及进口冻肉的上市节奏。“这两个指标是能够直接决定三季度甚至下半年猪价走势的核心指标。什么时候释放得差不多了，市场供需才会达到一个相对平衡的状态。”王祖力表示。

在猪价下行之际，中央冻猪肉收储工作再次启动。

据商务部新闻办公室消息，7月14日，中国商务部会同有关部门开展2021年第二批中央储备猪肉收储。华储网消息显示，在之前公开竞价收储冻猪肉2万吨的基础上，今年第二次中央储备冻猪肉收储竞价交易1.3万吨。

国家短期内进行2次收储，对生猪价格起到一定的维稳提振作用。

猪企降本自救以渡难关

面对猪价波动带来的经营风险，暂停扩产项目建设、利用金融衍生品、进行人员优化等已成为不少企业应对之策。

温氏股份在近期的调研中表示，公司2020年四季度开始停止扩产新项目立项，在建项目能缓则缓，从今年5月份开始停止外购种猪和仔猪。中部某生猪养殖企业也表示，已暂停多个新建扩产项目，“等现金流、市场环境允许也将适时重启项目建设”。

正邦科技相关负责人表示，自2020年四季度以来，公司通过率先淘汰低效母猪、自建优质产能替换劣级产能、提升生产管理水平等措施，使得公司今年第二季度成本超预期下降。其中，仔猪成本已从2020年四季度的950元/头降至2021年二季度的600元/头，二季度仔猪成本优势将在今年四季度出栏肥猪中得到体现，届时育肥成本将进一步下降。针对成本端占比较重的饲料环节，正邦科技表示已进行了可替代原料的使用。

在此轮生猪价格波动中，也有猪企利用金融衍生品工具规避风险。

金新农公告称，自2021 年生猪期货上市以来，公司逐步建仓了生猪期货套期保值合约。截至6月30日，公司已将持仓的全部生猪期货合约进行了主动性平仓。经测算，公司二季度生猪套期保值业务实现盈利1.09亿元。

知情人士业透露，目前业内也有不少企业采取了人员优化、调薪等自救措施，以应对此次下行周期。

不过市场供求规律会贯穿行业发展。供大于求，价格自然跌，供不应求，价格也会反弹乃至反转。随着行业性亏损现象出现，生猪行业的供求拐点何时会到来？我们将密切关注。

(张紫祎)