美联储对通胀无动于衷，对黄金会有什么影响？

本文作者：图表家

数据观点源于：图表家（ID：tubiaojia2016）

美联储对通胀无动于衷

6 月份 CPI 飙升 5.4%，但鲍威尔仍认为通胀是暂时的。

目前，在通胀上升的情况下，在温和的美联储的支持下，黄金已经上涨。

你认为5%是高通胀吗？或者通胀已经见顶？错误的！通货膨胀在 6 月份进一步上升，尽管它在 5 月份已经上升。

事实上，继 5 月份上涨 0.6% 之后，消费者价格指数在上个月上涨了 0.9%。这是自 2008 年 6 月大衰退期间以来最大的一个月变化。

重要的是，不包括食品和能源的核心价格指数也上涨了 0.9%（前一个月上涨了 0.7%）。它表明通货膨胀正在加速，不仅因为能源价格上涨，而且还因为更具结构性的潜在趋势。

按年度计算，通胀前景更加可怕。继 5 月份上涨 5% 之后，6 月份 CPI 飙升 5.4%。这是自2008年8月雷曼兄弟破产和全球金融危机爆发之前的最大年度变化。

如下图所示，自 2021 年初以来，通胀年率每个月都呈上升趋势。那么，在这里可以找到多少“时间性”？（上图）

然而，真正令人震惊的是，核心 CPI 飙升 4.5%，为 1991 年 11 月以来最大的 12 个月涨幅（见上图）！我们有一个问题，一个通货膨胀的问题！或者至少是一个惊喜，因为 6 月份的通胀数据远高于预期。

此外，高通胀可能会在今年晚些时候持续，甚至可能进一步加速——这至少是生产者价格所表明的。最终需求 PPI 继 5 月上涨 0.8% 后，上月上涨 1.0%。继 5 月份上涨 6.6% 之后，按年计算，它又飙升了 7.3%。

这是自 2010 年 11 月以来的最大涨幅。此外，生产者价格上涨可能会（有一定滞后性）转化为消费者价格上涨。

当然，今年晚些时候通胀压力可能会减弱。毕竟，如下图所示，二手车和卡车的指数在 6 月份（MoM）和 45.2%（YoY）分别飙升了 10.5% 和 45.2%，占涨幅的三分之一以上。然而，通胀已经比预期更加持久，并且可能比预期的更长时间保持高位。

对黄金的影响

通胀加速对黄金市场意味着什么？一方面，较高的通胀应该会增加对黄金作为通胀对冲的需求。它还可能降低实际利率并削弱美元，也支持黄金。

但另一方面，较高的通胀可能会转化为对美联储更加鹰派和更高利率的预期，这可能会对黄金产生负面影响。

对黄金多头来说幸运的是，通胀加速似乎不会改变美联储的路线。

鲍威尔在昨天向国会作证时淡化了通胀威胁。他继续认为通胀上升是暂时的，并表示触发政策转变的条件“还有很长的路要走”。

因此，黄金价格上涨至 1,800 美元以上。这并不奇怪，因为在通胀上升的情况下美联储不为所动，这对黄金来说是一个基本面的积极因素。

然而，鉴于这种情况，上行趋势非常温和，并不是特别令人鼓舞。投资者似乎仍然认为通胀只是暂时的，不会对经济造成问题。

但美联储的紧缩周期迟早会到来（想想已经收紧货币政策的加拿大银行或新西兰储备银行），今年晚些时候可能会出现一些鹰派的转折，因此黄金多头应保持谨慎。

来源网站：http://www.marketoracle.co.uk，文章采用人工智能翻译技术

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（张洋 HN080）