瑞银汪涛：47%受访者会在未来一年增加储蓄，政府要解决“不敢消费”的问题

“2021中国财富论坛”于2021年7月24日-25日在青岛召开。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛出席并演讲。

汪涛表示，今年以来，经济在持续复苏，虽然二季度同比增速在放缓，但是GDP的环比增速在增加，而这其中，出口是非常强劲的，房地产投资方面也非常强劲。目前来看，制造业投资和消费都有追赶的势头，但消费的复苏仍然是滞后的。

汪涛介绍，瑞银最近的调查显示，随着疫情影响逐渐消退，劳动力市场持续改善，居民的收入增长进一步反弹，但仍然没有回到2019年的增长势头。60%的人表示过去12个月的工资是有增长的，高于去年调查的47%，平均工资涨幅从去年的3%增加到6.4%。不过比起2019年，当时接近80%的人工资有增长，平均涨幅接近9%，所以目前的水平仍没有恢复到2019年的增长。

除收入外，汪涛称，影响消费的另外一个主要因素是消费者的情绪仍比较谨慎，信心没有完全恢复。调查发现，40%的人表示过去增加了储蓄，这个水平跟过去两年差不多。不过受访者表示，他们的平均储蓄率比去年和疫情前的2019年都要更加高，达到了45%。其中，50岁以上人群、中低收入人群，以及三四线城市的受访者的储蓄率上升要更加明显。

“本来防疫限制逐步解除，居民收入持续改善，储蓄率应该是明显回落。但是从目前来看这个现象还没有发生，因为疫情相关的一些不确定性还存在”，汪涛称。

未来会怎么样呢？调查发现，一方面，消费者对未来的收入和信心在持续改善，67%的人认为自己的工资会有上涨，平均涨幅6.7%，比去年有所反弹。但是预期收入增长和消费增长仍比2019年要低，那个时候是80%以上。

另一方面，受访者储蓄意愿仍然很强，47%的人表示会在未来一年继续增加储蓄，这跟去年差不多，年轻人、中低收入人群增加储蓄的意愿会更加强。

汪涛总结称，一方面预期未来疫情可以进一步控制，疫苗接种率进一步上升，就业得到改善以后，消费会随着收入增长进一步复苏。另一方面，因为疫情相关的一些不确定性还是在持续，消费者的情绪还是很谨慎，预防储蓄率非常高，消费增长完全复苏可能需要更长的时间，有一些消费行业的全面复苏可能要等到明年下半年。

在这种情况下有些什么样的政策可以应对呢？汪涛建议，第一，要继续支持小微企业、服务业和灵活就业的人员，包括财政、税收、融资上面的支持，因为这是中低收入居民收入增长的重要渠道，而收入增长又是消费持续复苏的基础。

第二，要推进疫苗接种，逐步转向常态化的疫情管理，降低疫情防控措施对经济带来的影响。从目前来看，海外新冠变异比较厉害，各个国家的疫苗推进速度不一样，疫情在短期内可能不会完全结束。我们就要加快疫苗接种，尽快实现群体免疫，同时要进行一些常态化的管理，尽量减少新发案例对经济活动的影响。

第三，要提高公共服务的供应和健全社会保障。调查发现，中低收入人群人群的储蓄意愿非常高，政府要解决消费者不敢消费的情绪。

第四，财政政策可以发挥更大的作用。“今年以来地方专项债发行都比较慢 ，基础设施投资最近出现下降，下一步，财政在今年预算范围内其实还有空间去发力”，汪涛说。

（王治强 HF013）