韩电池巨头加码中游 这一环节成材料领域“最好赛道”？

《科创板日报》（上海，研究员 郑远方）讯，得益于新能源汽车行业电动化趋势步速加快，锂离子电池行业实现飞速增长。主流电池厂商纷纷大举投资扩产的同时，也将目光投向了上游产业，力求“我命由我不由天”，确保产业链安全性。其中，隔膜已成了各家的追逐焦点之一。

据BusinessKorea今日报道，SK创新昨日透露，目前隔膜产能为14亿平方米，计划到2023年增至21亿平方米，2025年增至40亿平方米。

此外，LG化学则于7月29日宣布，将以5250亿韩元（约合4.56亿美元）收购LG电子的隔膜业务，包括所有设备及生产人员，公司还计划通过涂覆等技术扩大业务。

7月18日，另有媒体报道称，LG化学计划与日本东丽在欧洲成立合资厂，生产锂电池湿法隔膜，详细内容尚未敲定。LG化学的目标是成为世界最大的电池材料公司，未来四年拟斥资6万亿韩元（约合52.14亿美元），研发正极材料、隔膜、碳纳米管、粘合剂等。

明年供应缺口或现

中泰证券分析师苏晨、陈传红预计，2021/2022/2023年，全球隔膜需求分别为98、139、173亿平米，同比增长52%/42%/25%。同期，全球隔膜供给分别为81、102、132亿平米，同比增长26%、+26%、+29%。另据工信部7月30日发布数据显示，今年上半年我国锂电池隔膜产量达34亿平方米，涨幅超过130%。

技术发展角度，由于电池对能量密度、安全性的要求，湿法涂覆成为隔膜技术演变的大势所趋，这一技术占比已从2016年的42.5%提升至2020年的70.4%。

供需关系上，由于全球隔膜设备商一年可供应30条线，且短期内没有增量，设备成为隔膜扩产的主要限制因素。预计今年下半年，隔膜将开始出现供给紧张，届时隔膜行业平均利润率将出现趋势性上行。天风证券上述研报也认为，今年供需吃紧的概率较大，明年销量大超预期下，隔膜或出现缺口。

此外，财联社记者此前采访业内人士获悉，预计明年上半年隔膜价格将迎来上涨。

天风证券分析师孙潇雅认为，从行业格局、盈利来看，隔膜是四大材料中最好的赛道。一方面，国内隔膜市场呈现一超多强竞争格局，CR3市占率高达74%，显著高于其他材料（三元正极34%、LFP49%、负极56%，电解液62%）。另一方面，近三年，国内头部企业毛利率均保持在40%以上，明显高于其他材料。

（来源：各公司官网，各公司年报，中泰证券研究所）

（李显杰 ）