百度2021年第二季度财报解读：竞争常态寻机会

百度2021Q2财报并没有太多亮眼的表现，股票市场的表现是财报发布后下跌-4.5%，应该和我们的看法一致：百度每一步都在竞争市场中寻找机会，但至少目前还没看到亮眼的机会。

先来看看Q2财报数据吧

百度2021Q2财务概览

1、收入：

总收入为314亿元（48.6亿美元），同比增长20%。

百度核心收入为240亿元（37.2亿美元），同比增长27%；在线营销收入为190亿元（29.5亿美元），同比增长18%，非在线营销收入为50亿元（7.71亿美元），同比增长 80%。

爱奇艺业务的收入为人民币76亿元（11.8亿美元），同比增长3%。

2、支出：

收入成本为人民币159亿元（24.6亿美元），同比增长21%，主要是由于与新AI业务相关的流量获取成本和销售成本增加。

销售、一般和管理费用为57亿元人民币（8.84亿美元），同比增长29%，主要是由于渠道支出、促销费用和人员相关费用的增加。

研发费用为人民币63亿元（9.73亿美元），同比增长30%，主要与人员相关费用有关。

3、营业利润为35亿元人民币（5.36亿美元）。百度核心营业利润为人民币46亿元（7.15 亿美元），百度核心营业利润率为19%。非GAAP营业利润为57亿元人民币（8.76亿美元）。非GAAP百度核心营业利润为65亿元人民币（10 亿美元），非GAAP百度核心营业利润率为27%。

4、其他净亏损总额为24亿元人民币（3.76 亿美元），其中包括来自长期投资的31亿元人民币的公允价值亏损。很大一部分长期投资需按季度和市值进行相应调整，这可能会导致未来净收入的波动。

5、所得税费用为人民币22亿元（3.41亿美元），主要是由于某些长期投资的公允价值收益确认的递延所得税费用增加而有所增加。

6、归属于百度的净亏损为人民币5.83亿元（9000万美元），每股ADS摊薄亏损为人民币1.70元（0.26美元）。归属于百度核心的净利润为人民币1.72亿元（2700万美元）。归属于百度的非GAAP净利润为54亿元人民币（8.3亿美元），非GAAP摊薄后的每股ADS收益为人民币15.41元（2.39美元）。归属于百度核心的非GAAP净利润为59亿元人民币（9.2亿美元）。

7、调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润)73亿元人民币（11.3亿美元）。百度核心的调整后EBITDA为人民币80亿元（12.4亿美元），百度核心的调整后EBITDA利润率为 33%。

8、现金、现金等价物、限制性现金和短期投资为1799亿元人民币（278.7亿美元），不包括爱奇艺的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资为1677亿元人民币（259.7亿美元）。自由现金流为人民币54亿元（8.43亿美元），不包括爱奇艺的自由现金流为人民币 69亿元（10.7亿美元）。

百度的突围战

激烈战役：云服务

百度特别看重云服务业务。并且强调二季度百度智能云营收同比增长71%，持续保持高速增长。并且拿出IDC发布的2020年中国公有云市场报告，秀一波百度智能云服务第一名。但如果有心人研究一下会发现IDC的这份报告中提到的中国AI公有云服务市场，百度智能云33%的市场份额排名第一。也就是说，不是公有云市场，而是AI公有云市场。这是两个市场。

那公有云服务市场的排名如何呢？AWS、微软、阿里巴巴、Google、IBM位居市场前五，共同占据77.1%的市场份额。嗯，没有百度。根据IDC发布的《全球及中国公有云服务市场（2020年）跟踪》报告显示，2020年全球公有云服务整体市场规模达3124.2亿美元，中国公有云服务整体市场规模达193.8亿美元。而百度所强调的第一，是规模30亿的智能云服务市场，但对于千亿规模的公有云市场来说，你可以理解为小众市场。

目前来看，虽然百度强调智能云服务和未来发展前景，但是这个市场对手实在太强，亚马逊，微软，阿里，谷歌，没一个是省油的灯。想在这个市场里竞争并且分一杯羹。以目前来看在很长一段时间内，百度都是第二梯队。

破圈战役：自动驾驶

此次财报百度第一次披露自动驾驶的收入。目前阿波罗ACE智能交通的覆盖范围已经增长到20个城市，合同金额超过1000万元，比2020年增长了4倍。阿波罗ACE系统，即自动驾驶、车路协同、高效出行，包括多套智慧交通解决方案。百度在6月份推出了Apollo的第5代自动驾驶出租车，每英里成本再次下降了60%。Apollo Go叫车业务扩展到第四个运营城市广东广州，第二季度为公众提供了 47000次出行，环比增长200%。

自动驾驶是科技领域风口之一，但何时实现真正的商业化和发展，真的不好预测。只能说感谢百度的努力，希望最终的赢家是你。

投资没那么简单，但也不难。

但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。

知行合一，不做资本的韭菜。

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（李显杰 ）