爱奇艺2021年Q2财报解读：好迷

8月10日，花旗将爱奇艺(IQ.O)目标价从24美元下调至17美元。这个时间点很微妙，2天后，爱奇艺将公布2020Q2财报。财报发布后，市场很平淡。我们的感受是：好迷。

先来看下爱奇艺的Q2财报吧：

爱奇艺2021Q2财务概览

1、总收入达到人民币76亿元（12亿美元），同比增长3%。

会员服务收入为人民币40亿元（6.184亿美元），与2020年同期持平。

在线广告服务收入为人民币18亿元（2.827亿美元），同比增长15%。该增长主要受中国宏观经济复苏下品牌广告预算持续增加的推动。

内容发行收入为人民币6.879亿元（1.065亿美元），同比减少20%。

其他收入为人民币11亿元（1.707亿美元），同比增长20%，主要受某些业务线强劲增长的推动。

2、成本：

收入成本为人民币69亿元（11亿美元），与2020年同期持平。作为收入成本组成部分的内容成本为人民币51亿元（7.948亿美元），与2020年同期持平。 

销售、一般和管理费用为人民币12亿元（1.835亿美元），同比下降1%。

研发费用为人民币6.765亿元（1.048亿美元），较2020年同期增长2%。

其他费用总额为人民币2.264亿元（3,510 万美元），而2020年同期其他费用总额为人民币1.408亿元。该增长主要由与融资活动相关的利息费用增加所推动。

3、经营亏损为人民币11亿元（1.737亿美元），而2020年同期经营亏损为人民币13亿元。经营亏损率为15%，而2020年同期经营亏损率为17%。

4、所得税前亏损为人民币13亿元（2.088亿美元），而2020年同期的所得税前亏损为人民币14亿元。

5、所得税费用为人民币3040万元（470万美元），而2020年同期的所得税费用为人民币1590万元。

6、归属于爱奇艺的净亏损为人民币14亿元（2.164亿美元），而2020年同期归属于爱奇艺的净亏损为人民币14亿元。每ADS归属于爱奇艺的摊薄净亏损为人民币1.75元（0.27 美元） ，而2020年同期每ADS归属于爱奇艺的摊薄净亏损为1.96元。

7、截至2021年第二季度，公司拥有现金、现金等价物、受限现金和短期投资人民币总计123亿元（19亿美元）。

爱奇艺的现状

1、业务方面：在本季度爱奇艺推出热门原创剧集的推动下，平台订阅用户数量增长至1.062亿，爱奇艺也继续在多个运营指标上引领市场。但其在视频制作方面仍处于产业化的早期阶段。爱奇艺将继续通过优质内容和庞大的用户群来增加订阅者并实现货币化渠道的多元化，也将努力在下半年为用户提供日益多元化的内容组合。

2、股价方面：从今年3月的一轮-48%的暴跌开始，爱奇艺股价持续走跌。在美股标普500年初至今创下40+次历史性新高的情况下，爱奇艺则屡创历史新低。目前已经跌破10美元/股。年初至今算起，IQ已经下跌接近-50%，同时期美股大盘标普500指数涨幅+18%。

3、趋势方面：中概股集体风险影响严重；流媒体行业大佬NFLX也已经横盘整整12个月明显逊色于其他板块；吴亦凡事件和粉丝文化整改对于爱奇艺旗下综艺节目组来说更是困难重重。

看完以上三条，你理解我开篇的意思了嘛？对我们来说，爱奇艺的未来真的好迷。确实亏损在收窄，但是我们给不出目标价，甚至给不出买它的理解。

投资没那么简单，但也不难。

但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。

知行合一，不做资本的韭菜。

本文首发于微信公众号：阿浦美股。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（李显杰 ）