TWS辉煌不再？漫步者扣非净利与现金流大降 还遭遇大机构跑路

来源：财联社 作者：王碧微

受益于TWS耳机的飞速普及，过去两年市值翻番的漫步者(002351.SZ)一直是市场关注焦点。17日晚，漫步者公布了2021年上半年业绩，尽管公司净利润增幅达92%，但是该公司的扣非净利润增速已连年下降。在过去几个月中，漫步者还连遭机构与大股东减持。有行业人士向记者表示，尽管需求增长，但TWS耳机市场竞争激烈，不搭载终端的厂商日子并不好过。

上半年，漫步者实现营业总收入11.28亿元，同比增加50.63%；归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比增加92.78%。公司称，利润增长主要因本期耳机收入增加和子公司北京漫步者延庆工厂拆迁形成的资产处置收益增加所致。而记者翻阅漫步者往期公告发现，延庆工厂的拆迁款预计接近6000万元。除去拆迁款、政府补贴后，漫步者扣非净利润的增幅仅为65.57%，远低于2020年全年的165.84%，增速下降明显。

此外，漫步者“惊人”的现金流量水平亦引起了股民们的强烈讨论。上半年，漫步者经营活动产生的现金流量为-1.08亿元，较上年同期大幅减少88.63%；而实际上，去年漫步者的这一指标已较2019年下降了427.79%。漫步者给出的解释是，净现金流量下降的原因是“支付的材料款增加”。但值得注意的是，漫步者的芯片供应商恒玄科技(688608.SH)上半年的扣非净利润同比增长近3倍(据业绩预告)。对于材料款增加是否与“缺芯”、原材料价格上涨等问题有关，记者已向公司发送采访邮件，但截至发稿暂未得到回复。

此外，在一季报中持股占比为3.23%的富国基金，在本次股东表内已不见踪影。

财联社记者此前在一线调研中获悉，TWS耳机主要依赖手机“搭售”出货，但今年以来市场降温明显。具体到漫步者，由于公司产品主要定位于中低端，利润空间有限，所以“走量”就显得更为重要。一位业内人士向记者表示，尽管目前TWS市场处于持续增长阶段，但是增速最快的时间或许已经过去。市场竞争激烈，几乎所有品牌都有推出TWS耳机产品，未搭载手机终端的TWS耳机厂商“日子并不好过”。

(王晨曦)