光大宏观：货币政策宽松窗口期正在收缩

中新经纬客户端8月20日电 20日，光大证券(601788,股吧)董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东；光大证券宏观分析师刘文豪等在《高瑞东 刘文豪：降息宜早不宜迟》一文中提到，“四季度择机下调政策利率”已不再能适应当前的海内外经济环境，货币政策的宽松窗口期正在收缩，降息宜早不宜迟。

文中提到，7月22日以来，基于对四季度经济增速将面临趋缓压力，以及为兼顾内外平衡预留政策空间的考量，光大宏观提出四季度存在降息的可能性。但在报告发布后，外部环境及内部形势均发生了明显的变化，国内经济增速趋缓节奏明显加快，美国财政刺激计划重新提振了美国中期经济预期，美联储缩减QE的步伐或将加快。“四季度择机下调政策利率”已不再能适应当前的海内外经济环境，货币政策的宽松窗口期正在收缩，降息宜早不宜迟。

对于“降息宜早不宜迟”的原因，文章认为，疫情持续散发、融资需求大幅回落、景气调查指标持续回落等迹象，均表明国内经济增速的趋缓压力有所提前及增强。

另外，美国财政刺激法案有望加快落地，通胀维持高位及经济预期改善的背景下，预计美联储缩减QE的步伐将有所加快，留给中国央行为兼顾内外平衡创造政策空间的窗口期正在收缩。

对于牵动市场神经的美联储购债缩减计划(Taper)，文章称，美联储在决定正式开始Taper之前会给市场更明确和强烈的信号以引导市场，避免发生2013年时的“缩减恐慌”。由于今年美联储还剩下9月、11月和12月三次议息会议，预计美联储会在9月议息会议上给市场更多Taper的细节和信号，引导市场预期，在11月议息会议上宣布Taper，在12月会议上正式启动Taper。(中新经纬APP)

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