对话首席| 陈梦洁：三季度猪肉供需进入再平衡阶段

中新经纬客户端8月27日电 (张猛)今年以来，猪肉批发价腰斩，已严重拖累上市公司业绩。

8月26日晚，“猪茅”牧原股份(002714,股吧)披露半年报，上半年实现营收415.38亿元，同比增97.49%；实现归属于上市公司股东的净利润95.26亿元，同比降11.67%。此前，另一家生猪养殖行业龙头温氏股份(300498,股吧)半年报显示，上半年实现营业收入约306.3亿元，同比下滑14.81%；归属于上市公司股东的净利润约为-24.98亿元，同比下滑160.14%。

如何看待各大猪肉企业业绩变动？未来猪肉价格走势如何？在猪周期内，猪肉企业如何提高业绩？中新经纬“V观财报”(微信号ID：VG-View)专访了粤开证券首席策略分析师陈梦洁。

中新经纬：今年上半年，猪企业绩净利润普遍下滑，如何看待各大猪肉企业业绩变动？

陈梦洁：上半年猪肉企业业绩下滑，是受到猪周期下行的冲击。本轮猪周期受2018年开始蔓延的非洲猪瘟影响，猪价自2018年以来进入上行通道，自2019年11月触顶后，经历一年多的震荡状态后近期持续下行，已经跌至长期历史均值以下。

2020年冬季北方非洲猪瘟严重，部分养殖户集中抛售，年后仔猪腹泻严重，叠加疫情好转，市场开始交易下半年供给减少的预期，且今年5月前期积压大猪和二次育肥猪开始出栏，生猪价格跌跌不休；需求端，疫情后消费持续疲软，难以对猪价形成提振。

中新经纬：在猪周期背景下，未来猪肉价格走势如何？

陈梦洁：未来猪肉企业整体利润，整体仍受到猪肉价格走势波动影响，预计三季度猪肉价格将维持底部震荡，四季度可能会进入上行通道。

三季度来看，7月能繁母猪和生猪存栏量同比仍增长24.5%和31.2%，预计三季度猪肉供给仍将偏强。但政策方面起到一定的“托市”作用，商务部公告7月7日公开竞价收储本年度第一批中央储备冻猪肉2万吨，对猪肉价格形成一定支撑。四季度，生猪出栏量料将继续边际回落，叠加压栏大猪消化完毕后，出栏生猪的体重将恢复正常，猪肉供给将进一步收紧，但也不太可能出现大幅下降。

结合需求端，三季度猪肉需求将季节性回暖，但7、8月份天气炎热、需求仍将较为清淡，四季度则为传统需求高峰。三季度猪肉供需将进入再平衡阶段，预计将呈现底部震荡状态；四季度猪肉供需关系进一步趋紧，猪肉价格有望开启上行周期。

中新经纬：未来猪肉企业如何提高业绩？

陈梦洁：提升业绩方面，除了市场份额扩张，相关公司应进一步推进生猪养殖的规模化、标准化程度以及生物安全防护水平。公司需要调整发展节奏，由快速发展转变为高质量发展，进行部分低效母猪的淘汰、优化人员管理、加强人员培训，复制内部优秀养殖场的经验，提升智能化水平等方式进一步优化效率、降低生产成本。

陈梦洁

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(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

（ HN666）