元宇宙里藏“镰刀”？

文 | 新浪科技许旻

编辑 | 韩大鹏

游戏防沉迷机制还没掰扯明白，近期，科技大厂们又转手给大家送来一个新的知识点，元宇宙。“元宇宙概念股”今日还直接上了热搜，引发网友三连问：啥是元宇宙？为什么会火？有什么用吗？

而股市总是充满想象力，在这些问题还没回答清楚的时候，尚未落地的元宇宙概念，已经在A股火爆出圈，多只相关个股掀起涨停潮 。不过上周四、周五这一概念哑火，元宇宙板块指数两天合计跌去7个点，从涨停潮到满屏绿，前后相隔差不多一周。结果到了今天，元宇宙卷土重来，板块指数大涨直冲5个点。

这不禁让人反思，盲目追捧下，起起伏伏的元宇宙，会成为割韭菜的另一把镰刀？

拆解“元宇宙”概念

南派三叔在《盗墓笔记》结尾写道，“小哥”张起灵在青铜门后看到了“终极”，而这个终极却一直仁者见仁。如今，时代也许给出了一个互联网“终极”形态的想象，也就是元宇宙。

元宇宙概念，起源于作家 Neal Stephenson 的科幻小说《雪崩》。Metaverse一词，描述了一个人们以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。

这有点类似电影《头号玩家》中的“绿洲”游戏，人们通过头盔设备，将意识与平行虚拟世界连接。当然，游戏只是元宇宙的一种形态，如果将整个世界置于元宇宙之中，也许我们能在虚拟中购物、听音乐会、养宠物……

我们来看看各位大佬关于“元宇宙”的观点集锦。

国盛证券的研报解读称，“元宇宙”是沉浸式的虚拟空间，用户可在其中进行文化、社交、娱乐活动，元宇宙的核心在于对虚拟资产和虚拟身份的承载。

华安证券总结了元宇宙的四大核心特点：第一是同步和拟真，虚拟与现实高度互通。第二是开源和创造，不同需求的用户都可以在元宇宙进行创造，形成原生虚拟世界，不断扩展元宇宙边际。第三是永续，元宇宙平台不会“暂停”或“结束”，而是以开源的方式运行并无限期地持续。第四是闭环经济系统，用户的生产和工作活动将以平台统一的货币被认可，经济系统是驱动元宇宙不断前进和发展的引擎。

“磨刀霍霍”向股市

元宇宙并非今年才出现的新想法，实际上早在2020年年底，腾讯CEO马化腾就提出了“全真互联网”，与元宇宙概念不谋而合。2021年3月，美国游戏公司Roblox头顶“元宇宙第一股”的光环成功上市，市值迅速翻了10倍。目前腾讯正是Roblox的中国战略合作方。

要说真正燃起这把火的，还是科技大厂们的争先入局。

今年5月，微软CEO萨蒂亚·纳德拉表示，公司正在建立一个企业元宇宙；仅仅2个月后，扎克伯格宣布Facebook将在5年内转型成为元宇宙公司，并发力VR领域；紧接着8月，字节跳动耗资15亿美元收购了VR软硬件公司 Pixsoul。

这种热度同样传导到了二级市场，近期，各大股票软件特别设置了元宇宙概念，自9月以来疯狂上涨，9月6日到9月8日这三天就暴涨20%以上。不过到了9月9日，这一概念遭质疑，二级市场闻风而动，当天元宇宙概念指数跌去了近7个点。但今日，经历周末后再开盘，元宇宙概念卷土重来，在创业板表现弱势的情况下，板块大涨5个多点。

那么神秘的元宇宙究竟有什么魔力？是炒作割韭菜还是新的投资机会？

对此，光大保德信表示，近期一系列事件性的催化引发了资本市场对于元宇宙关注度的提升。元宇宙的底层技术包括VR/AR、区块链、物联网、AI等方向，这些都是代表一些产业趋势的成长投资方向，所以长期看元宇宙是有真实投资机会的，但是需要找到核心标的，以及防范蹭概念的炒作。

光大保德信补充，对于投资机会，可以从元宇宙的六大支撑技术角度出发去把握，分别是区块链、物联网、网络及运算技术、人工智能、交互技术、电子游戏。

万家基金则认为，对于元宇宙的爆火，从硬件端看，说明国内产业链在逐渐成熟，例如VR代工环节，例如VR/AR上的光学零部件、结构件等公司在逐渐看到有一些订单的落地；从内容端看，国内的监管严格，短期由于国内缺乏类似元宇宙的产品，难有真实业绩落地，所以还是以炒作主题为主。

万家基金称，元宇宙概念还是蕴含中长期投资机会的。首先，5G 和云计算等底层技术的进步和普及，是未来突破游戏可进入性限制的关键。元宇宙是大规模的参与式媒介，交互用户数量将达到亿级。

其次，VR设备是通往元宇宙的关键路径。互联网和社交平台既不能将虚拟世界准确地投射到物理世界，也不能赋予人类在虚拟世界中的深度体验感。AR 和 VR 从技术上解决了这些问题，AR 可以将数字信息叠加到物理环境，VR 则是能完全创造出一个生动的虚拟世界。

最后，内容产品形态上看，游戏是元宇宙的雏形。游戏作为人们基于现实的模拟、延伸、 天马行空的想象而构建的虚拟世界，其产品形态与元宇宙相似。但是目前的游戏与元宇宙成熟形态存在较大差距，相应底层技术仍需提升。

游戏公司的新玩法？

相比其他远大的发展前景，游戏是实践元宇宙最直观也最初级的形态，这点在市场上基本达成了共识。中信证券(600030,股吧)科技行业首席分析师许英博就表示，未来3-5年，元宇宙将进入雏形探索期。游戏和社交可能是元宇宙投资的起点。

借着元宇宙概念，游戏公司们似乎在资本市场刮起了一股狂潮。

9月6日，中青宝(300052,股吧)宣布进军元宇宙游戏，同样一夜之间爆红，近期5个交易日，有三天都以20%涨停，如今公司股价已经翻倍。在此带动下，今日游戏股纷纷争大涨，顺网科技(300113,股吧)、盛天网络(300494,股吧)、昆仑万维(300418,股吧)、宝通科技(300031,股吧)、三七互娱(002555,股吧)、完美世界(002624,股吧)等涨幅都超过5%。

有意思的是，当年爆炒的云游戏概念股，与现在的元宇宙概念股几乎都是同一批公司。但是云游戏概念在经历过去年初和去年5-6月的一波爆炒，板块指数如今已近乎腰斩，而相关公司整体股价和市值缩水得非常厉害。像是“救命稻草”，最近借元宇宙的东风，云游戏板块也经历了一波上涨。

另有一刚刚更名汤姆猫的上市公司，因坚称看好元宇宙发展，并成立专项工作组，股价一路飞升。从9月6日的3.17元到9月13日的4.98元，短短几个交易日的涨幅就达到了57.09%。

但这一操作也被质疑是蹭热点。1个月前，这家公司还被称为金科文化(300459,股吧)，前董事长王健，曾因内幕交易被立案调查。

这也引来了交易所的质询，9月8日晚间，交易所对其下发关注函，要求公司解释主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性，以及相关工作的进展。

对此，汤姆猫回复称，元宇宙是一个宏大而遥远的愿景，公司目前的产品迭代及新产品的探索尚处于早期阶段，项目实施进度、是否能达到公司预计的效果、是否满足未来市场的需求，均存在很大的不确定性。同时，即使公司未来在社交化、开放世界领域的项目迭代与新产品研发如期完成，依然不排除相关产品与元宇宙存在较大差距。

正如汤姆猫所说，元宇宙概念宏大而遥远。那么如今的鲜花着锦、烈火烹油过后，是再一个万亿市场，还是与云游戏概念一般归于平静，谁都说不清。

（董云龙 ）