9月PPI创新高、剪刀差达10%，未来物价如何走？

9月PPI再创新高，而CPI持续回落，剪刀差再创新高。

国家统计局今日发布的9月数据显示，9月工业生产者出厂价格指数PPI同比涨幅再次扩大到10.7%，这一同比增速创下了有记录以来的新高，也是继2008年后再度升至10%以上。与此同时，9月全国居民消费价格CPI同比增长0.7%，涨幅连续4个月回落。对此，有分析认为，9月剪刀差持续扩大，表明经济结构性问题较为突出。

未来物价走势可能是怎样的？有分析认为， CPI仍将处于低位，而当前国际油价仍在80美元/桶以上的区间波动，煤炭等能源供给偏紧的影响可能有所持续，预计年内PPI将保持高位运行。

CPI同比增速连续四个月回落 9月猪肉价同比下降46.9%

9月CPI继续回落中。

据国家统计局，9月全国居民消费价格同比增长0.7%，涨幅比上个月下降0.1个百分点，连续4个月回落。从环比看，CPI由上月上涨0.1%转为持平。其中，食品价格环比下降5.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI下降约0.98个百分点

猪肉依旧是影响食品价格的主要因素。9月猪肉价格同比下降46.9%，降幅扩大2.0个百分点，猪肉价格对CPI同比的拉动为-1.1%。另据商务部最新发布的监测数据，10月4日至10日，猪肉批发价格每公斤16.62元，下降2.8%。

对此，中国社会科学院农村发展研究所研究员胡冰川认为，当前猪肉产能仍然相对过剩，而市场需求基本饱和，市场供需相对宽松，导致猪肉价格继续下降。“但是政府已经启动收储，加之冬季腊肉需求，会对短期需求有一定提振，未来猪肉价格走势将会相对稳定。不过，在短期内，猪肉价格回暖存在一定困难。”

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟则认为，随着猪肉价格下探触底，预计猪肉价格不会继续大幅下降，猪肉对CPI下拉作用将逐渐减弱。

从非食品项看， 9月非食品价格上涨2%，涨幅比上个月上升0.1个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。对此，唐建伟认为，非食品价格涨幅扩大的主要原因有两个。一是受近期国际原油价格上升的影响，车用燃油价格上调，汽油和柴油价格分别上涨23.4%和25.7%，涨幅均有扩大。二是受工业产品价格上涨的影响，工业消费品价格涨幅扩大到2.8%，比上个月上升了0.3个百分点。

因煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨 PPI涨幅显著扩大

9月工业品价格涨幅显著扩大。据国家统计局发布的数据，9月PPI同比涨幅再次扩大到10.7%，比上个月上升1.2个百分点。9月PPI同比增速创下了有记录以来的新高，也是继2008年后再度升至10%以上。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，9月工业品价格涨幅继续扩大，主要受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响。唐建伟持有类似的看法，在他看来，近期我国多地限电限产措施密集出台，重点在于高能耗产业压降产能，产量的缩减促进了相应的产品价格大幅上涨。

除了上述因素，民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬还认为，能源类原材料价格上涨，由供需双方原因共同导致。“随着经济加快恢复、秋冬大量用煤季节来临等，煤炭需求相对旺盛。而近期疫情持续演变、山西地区洪涝灾害等，导致煤炭生产、运输受限，电力供应也出现紧张，部分地区因能耗双控采取拉闸限电等措施，对生产形成一定冲击，进一步推升工业产品价格。”

从统计局公布数据看，多个工业品价格同比涨幅都超过了20%。9月煤炭开采和洗选业同比涨幅高达74.9%，单月涨幅扩大17.8个百分点。此外，石油和天然气开采业价格上涨43.6%、石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨40.5%、黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨34.9%、化学原料和化学制品制造业价格上涨25.5%、有色金属冶炼和压延加工业价格上涨24.6%。

焦点：剪刀差再创历史新高 “经济运行存类滞胀风险”

在PPI再创新高、CPI却持续回落的趋势下，PPI和CPI剪刀差达到10个百分点，比上月扩大1.3个百分点，剪刀差再创历史新高。在唐建伟看来，年初以来PPI和CPI走势持续分化，剪刀差持续扩大，表明经济结构性问题较为突出。“PPI持续走高带来工业通胀压力，经济增速存在下降压力，经济运行存在类滞胀风险。”

那么，未来物价走势如何？

唐建伟认为，近期PPI仍可能高位震荡，CPI仍将处于低位。“当前工业产品供需结构性问题较为突出，再加上工业产业正在消化前期初级产品价格上涨压力，导致PPI仍可能高位震荡。但由于PPI向CPI传导不畅，生活资料价格保持在低位，再加上四季度CPI翘尾因素较低，预计CPI仍将处于较低水平。”

温彬持有类似的看法。在他看来，当前国家已经部署一系列大宗商品保供稳价措施，预计进一步应对原材料价格上涨和经济增长压力加大的举措将陆续出台实施。但也要看到，国际油价仍在80美元/桶以上的区间波动，煤炭等能源供给偏紧的影响可能有所持续，预计年内PPI将保持高位运行；CPI将继续受食品价格拖累，但去年基数回落以及非食品价格温和增长支撑CPI在低位震荡。

温彬还建议，宏观政策要做好跨周期调节，增强不同部门政策的协调性，缓解煤炭、电力等供应紧张局面，进一步帮助中小企业等市场主体应对原材料涨价影响，加大对提振有效需求和稳定经济增长的支持力度，做好应对各种风险的准备。

新京报贝壳财经记者 侯润芳 编辑 宋钰婷 校对 王心

（李显杰 ）