大摩谈苹果减产：买入良机来了 供应困境中竞争对手“日子更难过”

财联社（上海，编辑 卞纯）讯，本周二媒体援引知情人士的话报道称，由于零部件短缺，苹果（Apple Inc.）准备削减iPhone的生产订单，引发苹果股价承压下跌，但有一位华尔街分析师却将苹果所面临的供应链压力视为买入良机。

根据报道，由于全球芯片短缺，苹果公司可能将iPhone 13的2021年的产量目标削减至多1000万部。此次产量的削减是因为苹果的两大芯片供应商——博通（Broadcom Inc .）和德州仪器（Texas Instruments）交付不足。苹果从德州仪器获得显示部件，而博通则是其无线组件的长期供应商。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师凯蒂?休伯蒂（Katy Huberty）认为，在全球供应困境中，投资者还是应该“逢低买入”苹果股，并指出了几点原因，包括苹果相对于竞争对手的优势以及超高的品牌忠诚度。

Huberty承认，更广泛的供应困境是市场上的一个“真正的问题”。不过，她对苹果前景仍持乐观态度。她在周二的一份致客户报告中写道，苹果今年迄今的营收表现超出预期，这符合该行的看法，即苹果“在供应紧张时期将获得最优级待遇”。

Huberty表示，如果苹果在短期内难以满足市场需求，其竞争对手的日子可能会更加艰难，这为苹果赢得市场份额提供了机会。

她还认为，对苹果来说，“需求是不会消失的”。在她看来，苹果公司拥有强大的客户忠诚度，这可能有助于将iPhone需求推至后面几个季度，即使该公司未来几个月供应受限。

Huberty指出，如果媒体有关苹果减产的报道是准确的，预计当前季度的iPhone出货量可能会发生变化，但这对苹果2022财年的出货量预期影响不大。她仍预计苹果2022财年的iPhone出货量将达到2.385亿部。

Huberty对苹果的股票评级为“跑赢大盘”，目标价为168美元。苹果股价周二下跌近1%，周三继续下跌0.4%，过去三个月累计下跌3.5%，同期道琼斯工业平均指数下跌1.5%。

其他分析师怎么看？

美国银行分析师沃姆西?莫汉（Wamsi Mohan）对苹果股票的看法则不那么乐观，他在周二给客户的一份报告中写道，预计苹果三季度的收入将比市场普遍预期高出40亿至50亿美元，但“限制因素可能会对四季度产生重大影响”，他预计四季度营收将低于市场普遍预期。他还指出，“除了供应限制，我们还担心需求方面的不利因素，因为美国刺激计划的好处减弱”。

Mohan对苹果股票给出了中性评级，目标价为160美元

高盛分析师Rod Hall指出，由于苹果在新冠疫情期间出现了积极的消费者购买行为，因此今年四季度的营收将很难增长。

“重新开放、消费者储蓄激增和供应短缺等因素综合起来，使得今年的iPhone销量预测比以往更加困难。但我们仍然认为，苹果后续的营收增长将越来越困难，且很可能在一段时间内经历营收下降。”

Hall对苹果股票的评级为中性，目标价为140美元。

投行韦德布什（Wedbush Securities）的分析师丹尼尔?艾夫斯（Daniel Ives）周三在一份致客户报告中表示:“我们估计，全球的总体需求一直很强劲（中国和美国的需求最为强劲），苹果在假日季将面临逾500万部iPhone 13的短缺。”

他指出，尽管如此，大多数苹果用户还是愿意等待，而不是转向安卓手机，将有500万至1000万部iPhone的生产从第四季度转移到明年第一季度，因此对iPhone产量并不担心。

艾夫斯对苹果股票的评级为“跑赢大盘”，目标价为185美元。

（李显杰 ）