董希淼（招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员）
日前，国家统计局公布2021年三季度经济数据，总体而言我国国民经济持续恢复，主要宏观指标处于合理区间。不过，三季度国内生产总值（GDP）同比增速为4.9%，两年平均增速为4.9%，均降至5%以下，低于预期。与此同时，全球经济景气度有所回落，能源价格上涨、供应链紧张制约了各国经济复苏。面对复杂多变的内外部形势，我国宏观政策应该稳字当头，以稳为主，进一步稳定市场预期和信心，确保经济社会平稳运行。
以稳为主，符合稳中求进工作总基调。今年以来，我国多次强调宏观政策不会“急转弯”。应该看到，我国经济恢复的态势还有待进一步稳固，消费尚待提振。虽然上半年经济增速较快，但还存在一些问题：一是经济恢复存在结构性矛盾，部分领域和中小微企业仍然较为困难；二是较快的同比增速与2020年基数较低有关，不能忽视低基数效应。因此，对下一阶段的困难应有充分的估计，努力保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，并做好政策的储备，支持和服务经济继续恢复发展。
以稳为主，应保持前期“六稳”“六保”政策基本稳定。2020年，为应对新冠疫情冲击，我国在财政政策、货币政策等方面出台了一系列针对性措施，加大对市场主体特别是中小微企业的帮扶力度。对这些政策措施是否退出、何时退出，市场上有较多讨论。总体而言，应保持这些政策措施基本稳定，部分政策到期后应出台新的政策进行接续。如果政策贸然转向，支持中小微企业的措施快速退出，可能影响企业的信心和预期，不利于市场主体真正恢复元气，不利于巩固前期政策实施效果。不仅如此，相关部门还应根据形势变化，及时调整优化支持政策。日前，央行新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行以优惠利率增加小微企业和个体工商户贷款，体现了政策的稳定性和灵活性。
以稳为主，应及时纠正前期跑偏、过紧的政策倾向。今年以来，部分地方采取简单措施实施运动式减碳，少数地方出现了限电、断电等现象。为此，国家发展改革委提出，加快推进电价市场改革，电价可以上下浮动20%。地方政府要及时调整相关政策，落实减碳目标应循序渐进、统筹安排。对煤电、钢铁等行业和企业合理的信贷需求，金融机构要尽量予以满足，特别是要重点支持主要煤炭产区和重点煤炭企业，保障相关企业增加煤电供应。对房地产行业也不应简单地抽贷、断贷，对房地产企业正常的信贷需求，金融机构应予以适当支持；对住房租赁市场，金融机构应创新产品和服务加大支持力度。要实施差别化的住房信贷政策，满足刚性购房者和改善性购房者的合理信贷需求，维护好住房消费者合法权益。同时，宏观经济管理部门制定相关政策时，无论是落实碳达峰、碳中和目标还是实施房地产贷款集中度管理，提出的要求应实事求是，措施要合理适度，切忌“一刀切”做法。
以稳为主，并不意味着宏观政策一成不变。相反地，应根据内外部形势变化，适时对宏观政策进行微调、预调。如货币政策，应在坚持稳健基调不变的前提下，实施更加灵活适度的调节，使市场流动性更加合理充裕。此外，还要加强预期管理，引导市场主体对宏观政策形成合理预期，激发市场主体生机和活力。日前，在金融街(000402,股吧)论坛上，刘鹤副总理表示，房地产合理的资金需求正在得到满足，房地产市场健康发展的整体态势不会改变。在第三季度金融统计数据发布会上，央行相关负责人表示，指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放。这些表态，都传递出稳市场、稳预期的明显信号，给市场吃下一颗定心丸。
在保持政策稳定性、连续性的同时，对国民经济和社会发展的重点领域和薄弱环节，仍应努力做好“加法”，进一步加大支持和服务。下一阶段，应强化对小微企业、绿色发展、科技创新、乡村振兴等领域“精准滴灌”。如从财税、货币、监管政策等入手，完善普惠型小微企业贷款的激励约束机制，加快构建多层次、可持续的小微金融生态体系；大力发展绿色金融，增加绿色信贷投入，创新发展绿色债券、绿色保险等，通过金融资源配置促进绿色发展；改变金融服务科技创新的风险与收益不匹配问题，探索金融支持科技创新的新机制、新路径，完善科技金融模式；充分发挥政策性金融、商业性金融、合作性金融的优势和特点，提升金融对乡村振兴的支持和服务质效。同时，支持中小金融机构资本工具创新，在风险可控的原则下，鼓励中小银行、消费金融公司发行优先股、二级资本债、永续债等工具补充资本，提升对民营和小微企业、个体工商户服务的能力。
（张泓杨 ）
加载中,请稍侯......