重磅政策落地！对咱们有什么影响？

昨晚，有个重磅靴子落地。

北京时间4日凌晨，美联储宣布，将于11月启动缩债计划（Taper），将每月资产购买规模减少150亿美元。

消息一出，原油黄金双双跳水，原油一度大跌5%，黄金也下跌2%，而美股却创出了个新高。

那么，什么是Taper？它会对市场产生什么影响？又和咱们的投资生活有什么关系？

下面规划君就来一一为大家解答。

Taper是什么？

Taper的字面意思是逐渐变窄，放到货币政策上，就是收缩。美联储这次的Taper，主要是为了填去年疫情期间“无限量QE”的坑。

去年的无限量QE，就是没上限地进行量化宽松，当时美联储通过源源不断地购买债券、资产抵押证券等，向市场投放货币，提供大规模的流动性支持，也就是大家口中的“大水漫灌”。这个大放水政策，虽然短期缓解了疫情对经济的冲击，可这记猛药的副作用也是非常大的，最直观的，就是货币贬值，通胀泛滥，商品价格暴涨，钱不值钱了。

如今这个Taper，是QE的反向操作，即通过逐步减少购债规模，把之前倒出去的流动性，给慢慢收回来。

这个缩减政策会产生哪些影响呢？

咱们不妨回顾一下上一轮2013年那次的Taper。13年那轮Taper，对各类资产的影响力从大到小依次为：债市＞外汇＞大宗商品＞股市。

从理论上来说，Taper缩减的是购债，因此对债市的影响是最为直接的；其次，货币收缩意味着要加息，而加息预期往往会推升美元走势；美元上涨代表钱更值钱了，大宗商品都是以美元计价的，相当于1美元能买到更多大宗商品，那么大宗商品价格就会下降，比如石油、黄金会下跌；对于股市来说，加息往往是一个利空，同时，对于新兴市场股市也会起到利空作用。

不过上述只是理论，这次的实际情况有所不同。虽然债市、大宗都如期承压，但股市似乎已经预期了大家的预期，从昨晚美股依然创出新高可以看出，市场在此前已经有所心理准备了，而这次美联储对加息的态度也是比较缓和的，并不打算马上加息，而是说要慢慢来，这种温和态度无疑让市场松了口气，因此美股也给出了一个上涨的回应。这就好比咱小时候考完试，总觉得自己没考好会不及格，结果成绩出来有七十多分，还挺乐呵的，是一个道理。

最后，来说说大家最关心的，Taper落地后对咱们自己的投资生活会有啥影响？

先说结论，估计没啥太大影响。

从货币政策角度看，美联储缩紧，咱们并不会、也没必要跟票，因为咱去年也没用大放水这招来应对疫情，而是就事论事地安排各项公共应对措施。近两年咱们国内的货币政策基本是“以我为主”，从现在情况看，市场自身运行平稳，没到需要干预调控的时候，因此近期大概率不会出台货币调控政策。

而对于大宗商品降价，对于咱们来说是好事，一定程度能缓解输入型通胀问题，原材料价格稳住了，生产成本也不会继续暴涨，制造业的压力也不会那么大了。

总的来看：

债市方面，Taper开启对于国内市场影响有限，短期债市可能承压，因为利率上涨后债券价格会下降；

股市方面，影响估计不大，即便A股波动或是板块轮动，也主要源于国内政策和市场交易情绪本身，而不会是Taper的直接影响；

原油方面，但就原油价格来说，暴涨的势头可能会被压制，不过对于开车族的加油费来说，可能变化不大。成品油价虽与国际原油价格正相关，但同时也与加工提炼成本相关，再加上咱们还有地板价和天花板价的双重限制，因此短期油价预计不会有太大变化。

Taper落地属于预期内的事，也不是黑天鹅事件。后续还有可能加息，目前看也是预期内的。其实任何事件本身的影响都是可估量的，真正会导致明显波动的，还是那些预料之外的预期差。

虽然这次Taper可能对我们的影响并不大，但我们每个人还是都必须掌握一些宏观经济知识，看懂一些经济指标，才能更好的指导投资。

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（李显杰 ）