阿里巴巴：政策风险或将过去，发展前景依然良好

公司近况总体趋势向好

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运营进展

在运营方面的进展传来好消息，其云部门阿里云(Alibaba Cloud)最近因其强的数据分析能力而获得认可，这使得各种企业都可以进行数字化转型。它在 2021 年 Gartner 云基础设施和平台服务魔力象限（Magic Quadrant for CIPS）中被评为有远见者。

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业务扩展

监管部门近期对滴滴公司(DIDI)打车市场的垄断行为的监管收紧可能会给阿里巴巴集团带来好处:阿里巴巴集团旗下的地图服务子公司高德导航(AutoNavi)参与了一项新的出租车业务，这可能会威胁到滴滴等叫车公司的商业模式。滴滴正在进行为期数月的网络安全评估。据报道，北京的出租车运营商已经在高德上推出了一项新的叫车服务，该服务可能会在其他城市推出，为高德这个多元化的公司提供又一个切实的业务扩展。

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元宇宙概念

在Facebook(FB)深陷两起举报案件的泥淖之际，阿里巴巴却在推进它所宣扬的元宇宙未来。这家电子商务和云巨头被发现申请了与元宇宙有关的商标，包括 “阿里元宇宙”、“淘宝元宇宙”和“钉钉元宇宙”。

资料来源：阿里巴巴集团

监管目标转移，阿里巴巴风险缓

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监管机构转向富途

国内官方媒体发表了一篇分析文章，质疑国内的在线券商遵守中国新数据保护法要求的能力。富途控股有限公司(FUTU)和老虎证券（TIGR）在美上市的股票周四暴跌，第二天继续下跌。腾讯投资的FUTU股价已跌至7月份峰值的三分之一左右，也接近历史最高水平。TIGR的股价从7月的最高点下跌了更多，目前的交易价格约为历史最高水平的五分之一。这也反应了大众对于在线券商将客户数据发送给盈透证券（Interactive Brokers ， IBKR）等上游供应商以及外国监管机构这一事件的抗议。

资料来源：Seeking Alpha

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恒大危机对阿里巴巴的影响

恒大在违约边缘摇摇欲坠，但背负3050亿美元债务的恒大并不是唯一一家陷入困境的房地产公司。虽然恒大违约将对欠息的债券持有人造成严重后果，但如果房地产开发商未能按期付款，国内其他公司的投资者也可能面临越来越大的不利因素……而且这种可能性越来越大。恒大员工超过20万，遍及国内所有主要城市，避免违约，恒大9 月与国内债券持有人达成协议，但债权人现在预计即将出现违约和房地产问题将蔓延。

政府监管机构加强了对包括阿里巴巴在内的电子商务公司的控制，近几个月的打击行动加速了。但在恒大等房地产公司违约的可能性增加的同时，对阿里巴巴的风险分析也发生了变化：随着房地产危机的全面爆发，政府部门可能不得不退出最近的执法行动并试图防止危机恶化。随着房地产市场的发展，监管部门将不再是阿里巴巴的最大风险。

阿里长期前景乐观

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电商仍是增长战略的关键

电子商务业务仍将是阿里巴巴未来增长战略的关键，不仅因为它是公司最大的收入来源，还因为电子商务业务的利润被用于资助其他业务的增长，这些业务已经开始产生自己的利润：

云计算业务

阿里巴巴的云计算业务在第二季度为公司贡献了161亿元人民币(25亿美元)的收入，占总收入的8%，同比增长29%。该部门的利润份额还不到1%，但随着该部门的增长，将更多的工作负载向云计算的转移，未来利润将迅速增长。

数字媒体和娱乐业务

阿里巴巴的数字媒体和娱乐业务产生了81亿元人民币(13亿美元)的收入，同比增长15%。第二季度的收入和利润份额分别为4%和-3%。在市场数字化转型的趋势下，阿里巴巴云计算业务将为公司带来更多的收入。

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长期前景乐观

阿里巴巴的主营业务—电子商务的收入在今年第二季度达到人民币1802亿元（合279亿美元)，同比增长35%。阿里巴巴88%的收入完全来自电子商务(包括物流)，该行业的长期前景非常乐观，部分归因于我国是一个净出口国，也是不断增长的跨境交易的主要受益者。

参考资料：

1、ChineseInternet Stocks: Alibaba Sees Relief As Regulators Turn To Futu               Available at：https://seekingalpha.com/article/4460321-alibaba-relief-china-common-prosperity-clarified  [Accessed October 18, 2021]

2、Alibaba:The Risk Analysis Just Fundamentally Changed Available at : https://seekingalpha.com/article/4460728-alibaba-stock-risk-analysis-just-fundamentally-changed  [Accessed October 520, 2021]

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（李显杰 ）