中信建投杨艾莉：游戏有望成为元宇宙最先广泛推开的应用

中新经纬11月10日电 10日，中信建投证券传媒首席分析师杨艾莉发布研报称，EDG夺冠有望驱动大众认知修复，元宇宙带来长期产业逻辑，游戏有望成为元宇宙最先广泛推开的应用。

研报表示，头部电竞赛事关注度高，游戏“大众性+竞技性”得到认可。11月7日凌晨，2021年英雄联盟全球总决赛(S11)中，中国队伍EDG获得冠军，整场比赛关注度高。此外，央视新闻发布微博祝贺EDG夺冠及公布英雄联盟等游戏加入亚运会，均从侧面说明游戏在成年人领域的大众性及竞技性得到认可。

另一方面，未成年人保护取得阶段性成果。据伽马数据，自国家新闻出版署发布《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》以来，目前高频次进行游戏娱乐的未成年人比例显著降低，预计2021年未成年人流水占比将低于4%，未来将持续下降。

此外，研报提到，以Facebook、微软、英伟达、字节跳动、腾讯等为代表的国内外大厂加快元宇宙布局，元宇宙为游戏行业带来长期产业逻辑。研报认为，元宇宙是传媒互联网行业未来的长期产业逻辑，游戏在各类泛娱乐应用中，以其更加综合的娱乐体验，有望成为最先广泛推开的应用。

研报表示，今年以来，A股主要游戏公司在Q1、Q2因新品上线节奏、海外项目计提损失等一系列原因，上半年收入、归母净利润的同比增速有一定程度下滑，但从Q3开始，前期的压制因素基本解除，产品节奏回归正常，Q3收入与净利润端在环比与同比方面均有显著改善。此外，游戏出海收入快速增长，行业空间仍大。

研报认为，当前社会舆论对游戏行业的评价有望回归理性，叠加行业长期新β，在未成年人领域，政策驱动下未成年人游戏时长和充值金额得到良好控制；在成年人领域，游戏不仅是重要的内容消费，同时具备大众性与竞技性；国内外大厂明显加快元宇宙布局，游戏板块迎来长期的新产业逻辑。此外，重点公司在Q4及明年产品线丰富，自身业绩亦有看点，各公司估值均处于低位。

关于风险提示，研报主要提及政策及监管风险、游戏流水不及预期风险、买量成本上升风险、行业竞争风险、人才流失风险等五个方面风险。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

（李显杰 ）