商汤科技的隐忧

最近几年，很多公司都纷纷涌入“AI”这个火热的赛道。其中商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技这四家公司被业界一些人称为“AI四小龙”。商汤科技在最近的招股书中称，公司拥有超过5000名员工，这个员工数量远远超过了其它3家公司。那么作为“AI四小龙”中最大的一家，商汤科技未来的前景如何呢？

商汤目前的业务可以分为四个部分，分别是智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车。综合近几年的收入数据来看，智慧商业和智慧城市为其收入的主要部分。

数据来自沙利文市场研究报告

从技术角度看，计算机视觉软件为人工智能软件市场的最大板块，这也是商汤最看重的版块之一。根据商汤在招股书中的介绍，截至2021年6月30日，商汤已建成世界上最大的计算机视觉模型。该模型拥有超过300亿个参数。2015年至2021年6月30日期间，商汤在全球前三大计算机视觉会议（即CVPR、ICCV及ECCV）上发表的研究论文数量排名第一。

脆弱的行业护城河

商汤作为一家“平台型”的人工智能软件公司，它的业务范围在人工智能领域内非常广泛，但要说起商汤的主营业务，还是主要集中在计算机视觉领域。比如人脸识别、身份识别等。但商汤所处的“计算机视觉”这个领域的赛道，竞争者非常多。而且在借助开源库、开源软件的情况下，行业门槛变得更低了。

以业界著名的开源库OpenCV为例，OpenCV是 Intel 开源的计算机视觉库。在很多本科院校的相关课程中都教授了例如OpenCV这类开源库的使用方法。在借助OpenCV的情况下可以快速搭建各种计算机视觉应用，例如刷脸考勤、人脸识别的闸机、工业产品检测、肖像美颜等。

在借助OpenCV的情况下可以对摄像头拍到的图像进行实时处理，之后就可以根据处理后的图像进行识别操作。将这一系列操作封装成一个整体，就变成了一个具体的计算机视觉应用。

也就是说，即使是一名刚入门计算机视觉领域的本科生，在借助开源库的情况下也可以做出一个完整的计算机视觉应用。这样搭建出来应用的性能和准确度就取决于开源库的水平了。

这对于商汤来说就会带来两个问题：

如果有朝一日开源的免费算法在性能或者准确度等方面全面超越了商汤的算法，那么商汤的算法就没有什么市场空间了。但如果为了维持算法的领先性，不断投入研发经费，即使是在不翻车的情况下，在资金上的消耗也是非常高昂的。对于使用开源算法开发计算机视觉方案的公司，这些公司的研发成本较低，以至于他们可以采用更低的价格销售产品。商汤因为高昂的研发成本，没有什么降价空间，相比这些公司竞争力也是不足的。

难以攻占的市场份额

对于智能安防领域来说，有不少传统安防领域的企业早就进行了“智能化”升级。因此现在智能安防领域的龙头往往还是那几家传统安防领域的龙头。

以视频监控行业的龙头-海康威视(002415,股吧)为例，海康威视在其2020年年报中提到：

海康威视在为各行各业服务的过程中，积累了大批视频人工智能分析算法。这些算法可以分为通用算法和行业专用算法两类。

通用算法：可用于多个行业智能应用开发的算法。例如，交通运输设备、机动车、非机动车的检测、分类算法、人车流量检测算法等。

行业专用算法：针对行业应用需求开发算法。例如，用于城管市政管理的暴露垃圾检测、打包垃圾检测、餐厨垃圾桶错位摆放检测、道路不洁检测、道路积水检测、道路破损检测、道路遗撒物识别、便道桩异常检测、防撞桶破损检测、变压器箱异常检测、非装饰性树挂检测、广告牌破损检测、护树设施损坏检测、焚烧垃圾树叶检测、非机动车乱停检测、工地乱堆物料检测等。

目前海康威视已经有相当多的在售产品都带有“人工智能”的属性。

而另一家智能安防领域的企业-大华股份(002236,股吧)情况也是类似，也是数年前就开始布局人工智能，并且推出了很多带有人工智能属性的产品。

海康威视和大华股份是安防领域老牌企业，无论是市场占有率、加工生产能力、现有客户群以及知名度都远超商汤科技。至少商汤科技如果想从这两家企业的嘴里抢市场份额，很难。

至于其它具体应用领域的竞争对手就更多了，比如智慧城市有华为、移动、联通、电信、中兴等众多企业。

在AI行业耕耘7年 仍在亏损

商汤科技成立于2014年10月，至今已度过了7个年头。在AI行业耕耘了多年，但至今仍未摆脱亏损的现状。

根据最新招股书上的信息显示，2018年到2021年上半年，商汤科技经调整的亏损净额分别为2.21亿元、10.37亿元、8.78亿元以及7.26亿元，三年半累计亏损28.62亿元。面对持续亏损的现状，商汤科技想通过上市的方式给自己输血。商汤在2020年毛利率达到了70.6%，在2021年上半年更是达到了73%。但即使是这么高的毛利率也难以改变商汤亏损的现状。

结语

商汤科技目前主要面临3个方面的问题：

计算机视觉赛道门槛低，竞争者众多。一些初创企业可以在借助开源库的情况下，可以用较低的开发成本快速搭建出一套解决方案。而且除了OpenCV以外，市面上还有诸多开源库，例如中科视拓的SeetaFace2.0。这个时代，AI成为诸多行业的标配。例如在智能安防领域有海康威视和大华股份，在智慧城市领域有华为、移动、联通、电信、中兴。商汤科技如果想与这些企业竞争，压力确实不小。在毛利率不断升高的情况下，亏损问题仍旧难以解决，仅2021年上半年就亏了7.26亿元。

（张泓杨 ）