中国小康网11月18日讯 老马 显示日元综合实力的实际有效汇率已接近约50年来的低位。国际清算银行（BIS）11月17日公布的10月份数值为68.71，处于与1972年同等（67以上）的低水平。主要原因是，日本的物价上涨率一直徘徊在低于海外的水平，而且日本重视出口竞争力，推行了促使日元贬值的政策。与过去相比，经济结构发生变化，日元贬值并未对提高经济增长力作出贡献。
日本经济新闻报道，普通的汇率体现的是日本和美国等国家的双边货币关系。而实际有效汇率则是先计算各国货币的价值，再进一步考虑各国的物价变动进行调整。
本国货币的实际有效汇率越高，购买海外产品越便宜，相反则对出口不利。国际清算银行将2010年的水平视为100，计算出了实际有效汇率。
日元实际有效汇率在1995年创下150的最高值后，一直持续走低。2015年6月降至67.6，为1972年以来的低位。2021年10月则创出2015年7月以来的低位。
背后的原因是泡沫经济崩溃以后日本经济长期停滞，与其他国家相比，日本的工资和物价并未上涨。为了保持与工资及物价不断上涨的海外相同的购买力，本应提高日元的价值。
不过，日本担心日元升值会导致出口竞争力降低，对日元升值采取了应对措施。1995年日元升值时，日美两国合作，采取了抛售大量日元的干预措施。2013年开始实施的异次元宽松政策导致日元价值进一步降低。
2021年，日元的实际有效汇率下跌9％，在主要货币中，日元独自贬值的情况明显。美元上升5％，欧元仅下跌3％。在经济从新冠疫情中恢复的过程中，日本的物价与海外相比没有上涨，影响了日元行情。
过去，日元贬值曾推动制造业的出口竞争力，为经济增长做出过贡献。但如今很多企业将生产基地转移到海外等，经济结构发生了变化，日元贬值推动日本经济的效果减弱。制造业在国内生产总值（GDP）中所占的比重由1970年代的35％，到2010年代下降到20％。
当然，目前日元贬值的坏处很明显。资源依靠进口的日本在东日本大地震后加强到对化石燃料的依赖。日元贬值和石油价格上涨导致进口金额增加，引起进口企业增加抛售日元，从而进一步成为日元贬值压力。
（李显杰 ）
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