释放1.2万亿元！这次降准有啥不一样？利好什么？

时隔半年，又一次被降准刷屏啦~

降准可能大家都听过，但一知半解的估计不在少数，今天规划君就来跟大伙好好聊一聊「降准」那些事。

降准，就是降低金融机构存款准备金率。存款准备金可以理解为央妈仓库里的余粮，降低存款准备金率，就相当于央妈拿出更多的钱给到市场，注入流动性，有点“开仓放粮”的意味。

这次的降准在昨晚（12月6日）由中国人民银行公布的，此次为全面降准，于下周三（12月15日）正式实施，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计释放1.2万亿流动性。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

降准的风声在市场上飘了有一阵了，上周五李克强总理在视频会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时，也提到了降准，算是公开给市场透露了风声，只不过大家岁有预期，但没想到来的这么快，上周五说的事儿这周一就落地了，真是效率。

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简单解释一下。

先来说MLF置换。

MLF翻译过来就是中期借贷便利，相当于央妈给各个金融机构提供的中期贷款，期限大都在3个月到一年，金融机构们，比如银行，通过质押国债、央行票据、政策性金融债等等信用等级高的债券，来拿到央妈发的贷款。贷了款肯定得还吧，这次12月15号到期的MLF量就有点大，大概9500个亿，所以用降准置换MLF可以给金融机构减减压。

刨除MLF置换，剩下的就拿去给实体经济“补蓝“。央妈也知道今年实体经济冷，所以适当放放水能缓解经济压力，尤其是跨年市场资金本身就会紧一点。即便后续MLF不续作，此次也能释放纯纯的2500亿流动性，要是续作，释放的流动性就更多了。

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既然降准是给市场注入流动性，显然是利好，那么，后面市场会怎么走呢？

咱们不妨用历史数据来说话。下图是今年来降准后的各大指数和板块表现↓

复盘历史后，咱们不难发现，降准次日市场基本没啥表现，降准后一周的胜率最高，以一个月的维度看，创业板的波动会大于主板，不过胜率也大于主板。

行业上看，受利好影响较大的有：资金敏感型的银行、非银等金融业，还有一些能拔估值的成长板块，比如国防军工、计算机和通信板块等。

结合这次降准情况和今天盘面来看，基本没有让人出乎意料的地方，还是在认知范围内的。下面具体来说一说今天的几大现象。

今天各大指数整体没啥惊喜，这主要是因为降准已经是预期内的事了，所以市场肯定不会给出一个超预期的反馈；

再来，金融地产这些大块头，今天还挺活跃的，拉升了一波，这也是预期内的，毕竟它们都是对资金很敏感的行业，比如银行，降准的确是让银行业能实打实拿出更多钱去放贷赚利息；

不过，今天还有一点很明显的现象，就是抽血效应，高景气赛道如新能源，集体挂掉了，因为市场还是存量博弈，金融地产权重高，它们涨自然会带走大批资金，再加上前期新能源等高景气赛道积累了很多涨幅，涨多必跌是规律。

但是，短期白马躁动大概率只是估值修复的反弹，中期仍是成长的舞台，像是新能源、新基建、新技术等等，可能歇个小一阵儿，又会重振旗鼓。

说回大家的投资，如果你期待这次降准能带来一个大牛市，建议你醒醒，因为当前降准更多的是“托底”和“维稳”的作用，它代表是市场流动性的够用，不会出现因资金紧张导致的系统性风险。

下沉到行业布局来说，短期降准刺激下，大白马们可能会迎来一波反弹，但中期仍是成长占优，尤其是在顶层设计内的，比如能源革命啦、国产替代啦，都是有不错投资机会的。目前看，大方向不改，大家仍可以继续坚持通过相关基金来参与主题投资机会。

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（李显杰 ）