上游硅料涨价带来情绪博弈 光伏板块持续震荡

新能源汽车发展如火如荼，新能源汽车产业链有哪些投资机会？博时新能源汽车主题混合基金经理郭晓林为您解读。

郭晓林表示，明年看好半导体和新能源行业的投资机会，重点关注半导体材料、功率半导体、IOT和穿戴设备等细分领域。

今年新能源汽车上游原材料持续涨价，郭晓林表示，随着产能逐渐开发出来，明年部分金属会有所缓解，但是锂的产能仍然不足，供应会持续偏紧。

由于上游材料涨价，电池厂商的盈利能力有一定受损，不过，郭晓林表示，在下游汽车厂商迫切转型的背景下，锂电池产能仍然比较紧张，未来相当长一段时间内，电池会是一个非常好的投资环节。

光伏板块近期持续震荡，对此，郭晓林称，这是上游硅料涨价导致情绪博弈的结果。从未来一年来看，硅料会出现确定性的产能释放，使价格回归至一个相对合理的水平，从而促进整个产业链的价格往下走，使得需求能够如期释放。

备受关注的氢能未来将如何发展？郭晓林表示，目前氢能产业链处于早期发展阶段，受限于核心技术和产业配套问题，国内的氢能源汽车难以发展，在碳中和的大背景下，工业用氢以及氢储能具有较大的发展机会。

1

展望2022年，郭晓林看好半导体和新能源两个方向

郭晓林表示，重点关注三个半导体细分板块，一是半导体材料，首先，材料逐渐走到国产化将要爆发的阶段，其次，从行业景气度来看，今年晶圆厂进行了扩张，明年需求端会有所增长，行业供需偏紧。

二是芯片设计方面，看好功率半导体、模拟芯片和射频芯片。新能源对功率半导体的需求具有较强的拉动作用，在模拟和射频芯片类别上，中国企业渗透率不高，仍有很大的空间，一些优秀的企业竞争力变得很强，进入了正循环轨道。

三是下游有特殊增长的板块，比如IOT、穿戴设备等，为这些领域提供芯片的公司有望出现好的增长。

2

锂的供给仍会非常紧张

今年以来，新能源汽车产业链上游原材料持续涨价，未来涨价是否可持续？郭晓林表示，明年随着产能逐渐开发出来，部分金属会有所缓解，但是锂的产能仍然不足，供应会持续偏紧。

郭晓林指出，锂分为矿山锂和盐湖锂两种类型，矿山锂开发相对容易，但是有很多新工艺属于盐湖锂，盐湖锂工艺开发周期较长，产能投放常常低于预期，所以在需求快速增长的情况下，锂的供给仍会非常紧张。

对于投资者来说，投资上游企业的难点在于价格周期与股价周期并不完全匹配，在某个节点，大家看到确定性的未来需求和供给可以释放，即使上游价格仍在上涨，股票可能会提前停止上涨，甚至拐头向下。

3

电池竞争壁垒较高，具有成本优势的企业有机会跑出来

郭晓林表示，电池是整个锂电池产业链中壁垒较高的环节，因为其中涉及到的复杂电化学反应过程，需要较长时间的经验积累。

从阶段性来看，由于上游材料涨价，电池厂商的盈利能力有一定受损，不过，郭晓林表示，在下游汽车厂商迫切转型的背景下，锂电池产能仍然比较紧张，未来相当长一段时间内，电池会是一个非常好的投资环节。

在锂电池产业链，哪些环节有望跑出大市值公司？郭晓林指出，主要集中在电池材料（正极、负极、隔膜、电解液）环节，拉长时间来看，锂电池材料是偏同质化大宗的产品，材料公司要想持续成长，核心在于具备成本优势，或拥有上下游垂直一体化的产业整合优势，这种能够维持并扩大优势的企业，未来有望成为大市值公司。

4

光伏板块持续震荡，上游硅料涨价带来的情绪博弈

光伏板块近期持续震荡，对此，郭晓林称，这是上游硅料涨价导致情绪博弈的结果。

今年硅料供应紧张，持续涨价，导致下游光伏组件一路上行，郭晓林表示，光伏企业的投入成本和收益率都是固定的，当投入成本大幅上升，而未来收入无法大幅上升时，大家认为投资光伏的收益率将下降，很多厂商和户用光伏持续观望价格，使得需求受到一定阻碍。

最近由于观望情绪过于浓重，整个行业需求在短期出现了环比下降，产业链价格有所下跌，导致大家担心企业利润受到影响，再加上前期涨幅较多，所以出现了股价大幅波动的情况。

郭晓林表示，长期来讲，上游价格会逐渐回归正常，目前的价格确实处于非正常的极端状态，上游特别赚钱，中下游完全不赚钱的情况并不健康。未来一年来看，硅料会出现确定性的产能释放，使价格回归至相对合理的水平，从而促进整个产业链的价格往下走，使需求能够如期释放。

4

国内氢能源汽车发展难度大

备受关注的氢能未来将如何发展？郭晓林表示，目前氢能产业链处于早期发展阶段，对于氢能源汽车的发展，他认为，首先，行业技术不掌握在国内，其次，整个产业链配套没有起来；第三，在城市里大力发展氢能源汽车需要普及加氢站，氢是高危化学品，在推广过程中比较困难。

相比之下，他更看好氢能的工业应用，首先，在碳中和的大背景下，减少碳排放，用氢替代碳是未来趋势；其次，氢能是很好的储能手段，比如光伏发电过多，可以通过光伏制氢进行储能，未来还可以发展大型氢燃料电池发电站。

▼

往期精彩回顾

▼

▼

-END-

本文首发于微信公众号：金证研。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（李显杰 ）