首创证券：给予科大讯飞买入评级

2021-12-28首创证券股份有限公司翟炜,李星锦对科大讯飞(002230)进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：拟建人工智能研发生产基地》，本报告对科大讯飞给出买入评级，当前股价为51.52元。

科大讯飞(002230)

事件：2021年12月27日，科大讯飞与合肥高新技术产业开发区经济贸易局在合肥签署《投资合作协议书》，投资建设人工智能研发生产基地（一期）项目。

20亿元用于投资建设人工智能研发生产基地（一期）项目。公司根据整体战略布局，为满足业务快速发展、经营规模持续扩大的需求，保障公司长远规划及发展战略实施，于2021年12月27日与合肥高新技术产业开发区经济贸易局在合肥签署《投资合作协议书》，投资建设人工智能研发生产基地（一期）项目。项目总投资约20亿元，用地面积约300亩，建筑面积约25万㎡，其中固定资产投资不低于10亿元。建设科大讯飞总部主要业务基地，包括教育业务、消费者业务、智慧城市业务、核心研发平台、人工智能开放平台等。

顺应产业趋势，“中国声谷”加速发展。全国首个定位于人工智能领域的国家级产业基地“中国声谷”，产业规模已超千亿。目前，以科大讯飞为核心的“中国声谷”已发展成为具有国际竞争力、影响力的国家级产业基地。2021年7月《中共中央国务院关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》明确指出，统筹规划引导中部地区产业集群（基地）发展，在长江沿线建设中国（合肥）声谷。安徽省《支持中国声谷创新发展若干政策和中国声谷创新发展三年行动计划（2021—2023年）的通知》指出，进一步推动中国声谷高质量发展，加速推进智能语音、人工智能等优势技术和产业融合发展，以加快培育一批巨型企业，发挥产业集中效应，打造世界级产业地标，建成具有全球影响力的“中国声谷”；安徽省“十四五”规划亦明确提出“加快培育具有国际竞争力的人工智能产业集群，加快建设‘高原’‘高峰’相得益彰、创新创业蓬勃发展的科技强省”。

为教育、医疗等产业高增长领域提供发展空间。随着公司在人工智能领域不断取得技术突破，持续为公司在教育、医疗、智慧城市、消费者等重点赛道打开全新的市场空间。公司聚焦教育、医疗等重点赛道发力，其中基于AI技术的整体解决方案在教育赛道的商业模式已经成熟，长期成长可期。在市场规模持续扩大、产业体系加速构建的良好机遇下，此次投资项目为人工智能产业高增长领域提供发展空间。同时，也将满足人员规模的增长，激发创新主体活力，吸引产业人才。

投资建议：国内人工智能领域龙头，教育、医疗、消费等赛道正迎来应用放量期，高速增长有望持续。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为171.93、220.06、277.28亿元，归母净利润分别为17.37、22.04、28.58亿元，同比增长27.4%、26.9%、29.7%。维持“买入”评级。

风险提示：政策推进不及预期；竞争加剧导致产品销售不及预期。

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为74.82；证券之星估值分析工具显示，科大讯飞（002230）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

（董云龙 ）