社融继续回升、“房贷”增量为近三年最高，2022增速靠什么？

疫情暴发初期出台的非常规财政政策、货币政策陆续回归常态后，2021年全社会金融活动情况如何？1月12日，央行发布的2021年金融统计数据给出答案。

数据显示，2021年人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元；12月末，广义货币（M2）余额238.29万亿元，同比增长9%，为2021年4月后首次回到9%；2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元，同比增长10.3%，增速也自9、10月的疫情低位（10%）回升。

2021年一度收紧的个人房贷，由于年内头尾数据较高，全年新增规模并不低。贝壳财经记者梳理发现，2019年-2021年，以住房贷款为主的“住户部门中长期贷款”分别为5.45万亿元、5.95万亿元、6.08万亿元，2021年为近三年最高。近日银保监会表示，购房者合理住房贷款需求得到进一步满足。

2022年，面对内外部疫情和经济形势，货币政策总量和结构性工具会如何发力？社融增速会怎么走？信贷投放抓手有哪些？涉房贷款会连续稳定吗？

社融增速继续回升，M2增速时隔8个月回到9%

央行数据显示，2021年12月末，M2余额238.29万亿元，同比增长9%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低1.1个百分点。记者对比发现，2021年12月M2增速是4月后首次回到9%。社融增速也自疫情低位继续回升，12月同比增速为10.3%，与8月相同。9月-11月分别为10%、10%、10.1%。

“整体来看，我国经济有一定下行压力，中央经济工作会议定调要稳字当头、稳中求进，那么财政政策和货币政策要发挥效力，相对来讲会稍微地宽松一些，（12月数据就）体现（了）这个趋势。”中国银行(601988)研究院首席研究员宗良对贝壳财经记者分析称。

他预计，2022年因为外部形势不稳定，内部仍有疫情、经济下行压力等，在这种背景下，社融应该会保持相对高一点的增速，货币政策比2021年相对宽松一些。“总体向上，同时根据形势做出灵活变动。”宗良称。

事实上，近期多个重要会议已定调2022年政策方向，市场也已充分解读。例如2021年12月召开的中央经济工作会议中，“稳健的货币政策”定调保持不变，表述从2020年的要“灵活精准、合理适度”变为要“灵活适度，保持流动性合理充裕”。分析认为，在后续稳增长压力加大的背景下，货币政策的趋势性宽松是可以预见的。

清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵近期接受贝壳财经记者采访时也表示，我国的货币和财政政策的空间相对宽裕，积极的逆周期调控政策将有助于经济的企稳复苏。中美的长短期利差都保持历史高位，这意味着2022年即便美国开启加息进程，我国的货币政策仍然有应对的空间。预计2022年政府的财政和货币政策都将更加积极。

“房贷”增量为近三年最高，房地产市场将继续企稳

货币政策不单是总量政策，也包括结构性政策，此前我国已推出过支持小微、碳减排等专用工具。

“从实践看我们很多创新的结构性政策（工具）发挥了很好效果，2022年还会保持这种趋势，用货币政策的结构性功能，支持我国经济重点领域和薄弱环节，比如中小微、绿色金融、乡村振兴等，这些都是有机衔接在一起的。”宗良说道。

在2021年召开的最后一次发布会上，央行货币政策司司长孙国峰明确，2022年央行将把握好三个“稳”，其一就是发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，精准发力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持，支持经济高质量发展。

小微、基建、绿色贷款也是信贷的重要抓手，此外还包括房地产。2021年受头部企业爆雷、房企“三道红线”融资约束、房地产贷款集中度管理制度实施等影响，房地产市场出现了一轮快速紧信用，个人感受最明显的就是房贷额度收紧，6-10月，很多银行放贷开始“排大队”。

不过9月开始，政策层面屡吹暖风，金融机构加快满足房地产合理资金需求，居民房贷自10月开始回升。近日银保监会有关部门负责人在例行新闻发布会上表示，银保监会坚决落实防住不炒政策，截至2021年11月末，房地产贷款同比增长8.4%，整体保持稳定。购房者的合理住房需求进一步满足，个人住房贷款中的90%以上用于支持首套房贷款。

记者据央行公布的金融数据统计，2019年-2021年，以住房贷款为主的“住户部门中长期贷款”分别为5.45万亿元、5.95万亿元、6.08万亿元，2021年为近三年最高。

对此，中原地产首席分析师张大伟对记者分析称，2021年居民户中长期贷款明显出现了一个V字形，一季度单季度刷新历史记录，二三季度明显收紧，四季度有所恢复。整体也对应了楼市的发展变化，一季度全国楼市高温，二季度逐渐退烧，三季度进入冰点，四季度调控政策见底，市场也逐渐有所企稳。

“这么多年历史上，信贷数据特别是居民户中长期贷款数据，是影响房价最核心的因素。现在看，随着2021年四季度信贷数据的稳定，2022年房地产市场稳定已是趋势。”张大伟称。

新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 宋钰婷 校对 郭利

（李佳佳 HN153）