【解读】中国2021年第四季度和全年GDP数据点评

金十期货特约南华期货点评四季度及全年GDP数据：

①2021年四季度GDP增速4.0%，全年GDP实际增速收官8.1%，圆满完成两会目标，而经济增长特征也完全符合我们对四季度宏观经济的判断，即四季度国内经济在寻底的过程中稳增长诉求逐渐凸显。

②从三驾马车表现来看，两年平均增速口径下社零累计同比为3.9%，在疫情扰动不断反复之下，消费复苏难见根本改善。而投资累计同比（两年平均增速）收至3.9%，内部依旧呈现跷跷板格局，制造业延续改善，房地产进入基本面寻底阶段，基建弱稳但一季度预期较好。相对最为强势的依旧是出口，12月出口再超预期，很大程度受益于价格效应，全年出口贡献率创20世纪以来新高。总体而言，在全球疫情未消退之前，防疫物资以及全球供应链瓶颈对出口的支撑虽边际弱化但仍然存在。

（王治强 HF013）