融创拼命回血 留给孙宏斌的时间不多了

图文/兔爷

地产行业风生水起那几年，有个段子说，“没人知道，孙宏斌到底有多少钱”；这几个月，又有个段子，“没人知道，孙宏斌还有多少钱。”

但看最近融创中国这形势，用孔乙己前辈的话说就是，“多乎哉，不多矣。”因为，圈子里公认段子讲的最好的孙宏斌，最近已经没有心情讲段子，而是忙着配股、卖资产，使出浑身解数去筹钱。

超级买手“孙大胆”

兔爷简单复盘下，那些年孙宏斌满满当当的豪华购物车里都是什么大件。

2017年7月，孙宏斌花了438亿收购了万达13个文旅项目91%股权。兔爷一位做精算师的的朋友算过一笔账，“和股权一起交割的还有债务454亿债务。所以，融创的总成本是892亿。而按照次年融创的年报信息测算，下半年融创已经通过销售住宅回本。”

2018年3月，孙宏斌花了19.33亿“接盘”海航地产旗下资产；同年8月，融创又买下海航总部地块。

2019年1月，孙宏斌花费125亿元，买下泛海北京、上海的黄金项目，总建筑面积接近130万平米。不过当时，因为修改土地性质的问题，也一度闹的尘嚣其上。

乐视、万达、海航、泛海。不管孙老板购物车里多少货，但从这个卖家名单，你就能看出孙老板多么的有魄力。

孙家大超市开张

这两年，就连一向风格大胆的孙老板也开始了清理资产回笼现金流了。

最近的消息是上周五。融创一口气把武汉和昆明的文旅项目卖给了华发、武汉的一个住宅项目给了首创。有意思的是，同样是这天，融创给媒体回应，自2021年10月以来，融创中国已通过股权配售、大股东借款、资产处置等多种渠道回笼资金约300亿元。

说起配股，地产同行可是恨得牙痒痒。兔爷在前两天的文章《碧桂园3亿美元可转债遇冷引发的股债双杀》里讲的比较详细，碧桂园就这么被小伙伴拉下了水，险些酿成大祸的。

兔爷不想盘点融创都卖了哪些资产，只想讲个段子。

据爆料，去年下半年的某一天，融创的团队找到万达，希望万达能够回购13个文旅项目；万达理所当然的，拒绝了。说不准王健林会想，“项目不是你想卖想卖就能卖，我才不愿再背债，苦苦活下来。”

那么，孙宏斌为啥这么着急处置资产呢？毫无疑问，缺钱。

融创和孙宏斌缺不缺钱？

孙宏斌有没有钱，答案是肯定的，不然也不会自掏腰包认购配股。

兔爷一顿搜索。数据显示，融创中国上市以来，累计实现净利润1214.08亿元，分红十次，累计现金分红225.71亿元，分红率为18.59%。

历史数据来看，融创国际投资控股有限公司在融创中国的持股比例维持在45%左右，在历史分红中，融创国际投资控股有限公司累计分得现金100亿元以上。

这么看，孙宏斌家族和孙宏斌自己还是不缺钱的。

融创到底有多少钱？

截至到去年上半年，融创中国账上现金及现金等价物为1010.99亿元，一年内到期的短期债务为909.62亿元，现金能够覆盖短期债务。而整个2021年，公司整体销售额实现约5974亿元(权益比例约61%，回款率约90%)，年底账面现金约1600亿(含合联营公司账面现金)。另外一笔账，截止到去年10月底，融创有77.62亿美元债务有待偿还。

说起房地产公司账上现金，一位做破产清算的兄弟给兔爷上过一课。

他说，地产公司现金流，基本靠地方项目公司卖房回笼资金进入母公司账户；一旦整个公司流通性出现问题，各地项目公司账户就会被监管起来，而母公司账上就收不到现金。偿债节点一到，母公司就傻眼了；还有一点，其他渠道融资和表外负债（比如商票），也是个隐形大雷。意思是，看上去有钱，但关键时候没用。

所以，融创在拼命回血。说到底，都是债务惹的祸。如果行情再这样下去，留给孙宏斌拯救融创的时间，真的不多了。

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（董云龙 ）