融资超115亿 他55岁1年造5万台车：要上市了

他是高龄汽车创业者（55岁），年销量不到5万，最近要上市了。

1月26日，证监会公布已接收零跑汽车申请上市的材料，这意味着，零跑汽车可能将要赴港上市。这家和理想汽车同年同月出现的企业，有着不小的背景，但是路走得并不顺。耗时三年造出的首款车，连续两年只卖出千余辆；团队曾经认为不需要资质，媒体试驾也闹出笑话……

不过，零跑汽车融资能力却十分强劲。其先后融资7次，除了两次未披露融资金额，剩余五次融资约115.6亿元。其资方，除兴业证券(601377)、红杉基金等知名投资机构和企业外，还有合肥市政府和杭州市政府的相关投资平台的身影。

2021年，零跑汽车销量翻身，成为它冲刺上市的底气。2021年，其全年累计交付更是高达43121辆，同比增长278.6%，在造车新势力中挤进前五名。

销量虽然上去了，但是其问题却层出不穷。在2020年5月，200多名零跑S01首批车主集体维权。此后，又有多位零跑T03车主投诉。而零跑汽车新的销量支柱C11口碑也并不好，被车主声讨……

如果零跑汽车IPO成功，在充裕的资金条件下，其研发水平和品牌建设或许有大幅提高的可能。不过，这都是后话。

-01 -

造车新势力“批量上市”

造车新势力中，可能又增一家上市公司。

据证监会网站显示，已于1月26日接收浙江零跑科技股份有限公司（“零跑汽车”所属企业）《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）》审批材料。虽然材料中未提到零跑汽车具体选择哪个资本市场上市，但在业内人士看来，其选择赴港上市的可能性最大。据媒体报道，零跑汽车已向媒体确认递交上市申请，已有专职部门负责此事。

早在2020年，零跑汽车联合创始人吴保军就曾提过上市计划。他表示，零跑汽车计划2021年下半年提交IPO文件，将于2021年底或者2022年初在科创板上市。此外，他还提到，在IPO之前，零跑汽车还将进行一轮融资。

在两个时间点中间，也曾有消息传出，零跑汽车会放弃科创板，考虑赴港IPO，筹资至少10亿美元，并且已与顾问公司进行初步接洽。不过，零跑汽车并未肯定此消息，只是表示“此消息非零跑官方消息。”

值得注意的是，在企查查上，零跑汽车于2021年4月变更过企业类型，由“有限责任公司(中外合资)”变更为“股份有限公司(港澳台投资、未上市)”。

现在可以看到，零跑汽车对上市一事终于吹响了号角，踏出了最后一步。

对造车新势力而言，上市是必须要做的抉择。因为以造车的烧钱速度，融资和售车收入目前难以支撑。

哪吒汽车CEO张勇就曾直白地表示过缺钱。“企业发展需要大量的钱，要说我们不缺钱那是假的，就是现在已经上市融到钱的（企业），它们也还得再融。对于企业来说，钱越多越好，我们希望哪吒能够融到更多资金。”张勇还提到，对处于量产交付关键期的新造车企业来说，对资金的需求无限大。

上市融资成为大多数造车新势力“找钱”的途径。目前，在造车新势力中，位列第一梯队的蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车均已在美股上市，其中小鹏汽车和理想汽车更是先后登陆港股，实现双重上市。虽然蔚来汽车在港股上市受阻，但最近又传出了可能在新加坡上市的消息。此外，哪吒汽车、威马汽车、高合汽车等均表达过IPO的想法。

和零跑汽车一样，哪吒汽车和威马汽车最早瞄准的都是科创板。不过在近期有消息透露，这两家企业最后可能会选择港股。有证券从业者分析，车企在A股上市审核严格，比港股难度更大。而港股机制灵活，上市准备时间也更短，所以大多数造车新势力才会选择港股。

-02 -

艰难存活的“腰部新势力”

在众多奔赴上市的国内造车新势力中，如果零跑汽车进展顺利，有可能成为第四家上市公司。

公开资料显示，零跑汽车成立于2015年7月，和理想汽车几乎同时成立，当时也是造车新势力扎堆出世的时间段。和其他友商不同，零跑汽车在汽车圈的存在感并不是很高。零跑汽车创始人朱江明也承认，“过去我们给业界留下的印象是太过低调”。

虽然低调，但是零跑汽车的背景却不容小觑。在创立零跑汽车之前，朱江明还有另外一个身份——深交所上市公司大华股份(002236)的创始人之一。在2015年，大华股份已是安防行业全球第二巨头。截至发稿前，大华股份的市值为571.36亿元。

从安防到造车跨度很大，朱江明曾道出大华股份踏入造车赛道的真实缘由：“大华股份虽有一个千亿市值的梦想，而现在安防产业全球市场也就1000多亿，不可能由一家独得，而汽车行业的蛋糕足够大。”

在成立零跑汽车时，朱江明已经接近50岁，在造车新势力的创始人中算是高龄，但是也从侧面看出大华股份对造车的决心。

依托于大华的资金、人才以及创业经验，零跑汽车最初是站在高起跑线上，但是后续发展却不尽人意。

和理想汽车一样，零跑汽车首款汽车S01也是耗费三年多时间。2019年年初S01上市，售价约18.99万-22.99万元之间，补贴后售价约10.99万-14.99万元。这个价位在新能源汽车中，算是中等以下的价位。按道理可能会赢得消费者的喜爱，但是销量却十分惨淡：当年交付仅千余辆，第二年也仅卖出1125辆。

零跑汽车一直被诟病的背后原因是团队不懂造车。朱江明曾回忆，当时以为造出汽车检测合格就能卖，甚至不知道汽车生产和销售需要准入资质。而在S01的媒体试驾时也闹出过笑话，有试驾媒体被交警扣12分，因为试驾汽车使用了假临牌。零跑汽车因此事也遭遇众嘲，更有人大胆预测零跑汽车活不过一年。

虽然看着危在旦夕，但是零跑汽车却并未像其他新势力一样倒下，除了背后的大华股份助力外，外部融资输血也是其活下来的主要支撑。

据企查查显示，零跑汽车先后融资7次。除了两次未披露融资金额，剩余五次融资约115.6亿元。在其资方中，除兴业证券、红杉基金、上海电气(601727)、中金资本、中信建投等知名投资机构和企业外，还有合肥市政府、杭州市政府相关投资平台的身影。

除了融资能力外，零跑汽车也有令人叹服的地方，是其自研能力。据悉，零跑汽车是新势力中唯一具备全面自研自造能力的企业，其业务范围涵盖智能电动汽车整车设计、研发制造、智能驾驶、电机电控、电池系统开发以及基于云计算的车联网解决方案。

在2020年，零跑汽车发布第二款车T03，这是一款低价车，售价不到9万元。也是在这一年，零跑才开始有了翻身的迹象。数据显示，2020年，零跑汽车销量为11391辆，其中T03占一万多辆。

-03 -

翻身和前途

真正让零跑有了上市的底气是在2021年。这一年，零跑不仅融资累计超过88亿元（分别是43亿B轮融资和45亿的Pre-IPO轮融资），还意外成为了造车新势力中的“准一线品牌”。

据零跑汽车官方数据，零跑汽车2021年全年累计交付43121辆，同比增长278.6%。其中，其中T03交付38463辆，C11交付4021辆，S01交付637辆。

而在2021年9月份，其全年累计销量为27817辆，也就是说第四季度贡献了超1/3的销量。其官方提到，12月单月交付量创历史新高，达7807台，环比增长39%，同比增长368%。

如果在造车新势力中做排名，零跑汽车的交付量能排进前五，前面分别为小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车、哪吒汽车。不过零跑汽车和前几名相比还是有差距，哪吒汽车销量超其两万多辆，蔚小理更是超其一倍，其中小鹏和蔚来都已快进入十万大关。同时，威马汽车虽然销量低于零跑汽车，但是也以只有几百辆的差距，紧紧追击。

不过朱江明对未来貌似很有信心。早在2020年，朱江明就提到，要在2023年进入造车新势力TOP3，在2025年做到国内新能源汽车10%的市占率。在2021年7月，零跑汽车宣布“开启2.0时代”，在当时的发布会上，朱江明曾豪言：“在自动驾驶领域三年超越特斯拉，2025年销量达80万辆。”

然而，现实总没有想象得美好。虽然销量上去了，零跑汽车的质量却在不断遭受质疑。据媒体报道，在2020年5月，200多名零跑S01首批车主集体维权，在他们的公开信中列举了零跑S0众多质量问题，涉及涉及制动系统故障、动力系统故障、车机系统故障、控制系统故障等。此后，又有多位零跑T03车主投诉称，指其L2级智能辅助驾驶不成熟。而早在T03的试驾会上，就曾出现过人脸识别、L2智能驾驶辅助、自动泊车等方面的故障。

零跑汽车新的销量支柱C11口碑也并不好。据悉，在C11未完全交付的情况下，零跑就“变卦了”。有车主表示，零跑C11豪华版车型和尊享版车型电机由水冷电机变为油冷电机，此外，还取消了终身质保服务，改成8年质保服务。随后，零跑汽车被车主联合声讨，品牌形象也无疑受损。

在中国网汽车质量投诉平台上，刚进入2022年，零跑汽车就收到20余条投诉，几乎都是投诉其经销商收定金后迟迟不能提车。据悉，零跑汽车的销售模式是“直营+城市合作伙伴”。截至2021年12月1日，零跑汽车全国渠道数量超300家，其中2021年新增商超店200家。快速扩张的确带来了高销量，但是也可能带来弊端，提车延迟或许是其中一个。

有业内人士提到，或许是因为零跑汽车自研标准不够高，其软件硬件都不够成熟，才出现一些质量问题。在零跑汽车的品牌2.0战略中提到，在2025年之前会推出8款车型，覆盖35万元以下的价格区间。然而，如果质量提升不上去，或许消费者很难接受其高端产品。

如果零跑汽车IPO成功，在充裕的资金条件下，其研发水平和品牌建设或许有大幅提高的可能。不过，这都是后话。

数据显示，2021年，特斯拉中国销量为484130辆，同比增长235.1%。根据汽车之家统计，2021年，特斯拉全年销量93.57万辆，占全球新能源乘用车市场的14.4%，在纯电动市场的占比高达20.3%。就算能顺利上市，要超越特斯拉，零跑汽车或许还有很长的路要走。

本文首发于微信公众号：铅笔道。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（王治强 HF013）