今年下跌33%！社交巨头Meta市值接近腾讯，谁的护城河更深？

“ 社交巨头Meta最近的烦心事有不少，从财报数据不及市场预期到一季度收入指引低于市场期望值，再到Facebook和Instagram可能会在欧盟停止服务等，这一系列的事件引发了Meta股价的持续下行。截至目前，Meta总市值为6250亿美元左右，今年以来已经下跌了33%。

年初的时候，Meta市值还在徘徊于万亿美元市值边缘，但2022年只是过了1个多月的时间，Meta股价与市值却直线下挫，出乎了市场的预期。截至最新的数据显示，Meta的总市值与腾讯的市值差距进一步缩小，其中Meta市值约为6250亿美元，腾讯市值约为5800亿美元。”

社交巨头Meta最近的烦心事有不少，从财报数据不及市场预期到一季度收入指引低于市场期望值，再到Facebook和Instagram可能会在欧盟停止服务等，这一系列的事件引发了Meta股价的持续下行。截至目前，Meta总市值为6250亿美元左右，今年以来已经下跌了33%。

年初的时候，Meta市值还在徘徊于万亿美元市值边缘，但2022年只是过了1个多月的时间，Meta股价与市值却直线下挫，出乎了市场的预期。截至最新的数据显示，Meta的总市值与腾讯的市值差距进一步缩小，其中Meta市值约为6250亿美元，腾讯市值约为5800亿美元。

虽然同属社交巨头企业，但Meta与腾讯的商业模式与企业文化却有着很大的区别。不过，从企业营收与净利润的角度出发，Meta却略占优势。

其中，从最新的年报数据显示，Meta实现营收1179.29亿美元，同比增长37.18%，净利润方面，Meta实现净利润为393.7亿美元，同比增长35.08%。如果按照人民币折算，Meta营收与净利润分别是7497.07亿和2502.86亿。

腾讯控股去年三季度营收为4159.3亿，同比增长19.38%，而2020年营收为4820.64亿元。净利润方面，去年三季度净利润为1298.64亿元，而2020年净利润则为1598.47亿元。

由此可见，从营收与净利润的角度出发，Meta较腾讯控股更具一定的优势。不过，在Meta营收与净利润占优的背后，实际上是高度依赖于全球用户的增长规模以及对广告收入的需求。其中，据财报数据显示，Facebook的日活跃用户数为19.3亿，广告收入规模达到362亿美元。

在近期Meta股价大跌的背后，一方面来自于用户增速放缓的影响，另一方面来自于苹果隐私政策对广告业务的冲击以及Facebook和Instagram可能会在欧盟停止服务等因素。归根到底，这两者都会深刻影响到Meta的后续收入增速能力，也是目前Meta的盈利根基。

截至去年12月31日，从Meta主营业务的地区构成分析，美国占营收41.02%、欧洲占营收24.64%，亚太地区占营收22.67%等。其中，欧洲占主营业务的规模比例并不低，一旦Facebook和Instagram在欧盟停止服务，那么也会对Meta的营收与利润构成不少的影响。虽然目前针对此次事件仍存变数，但市场几乎用悲观的定价进行估值，这也导致Meta股价与市值的直线跳水。

虽然Meta做的是全球市场的生意，但因高度依赖广告收入，所以Meta也急于打开新的盈利出路。其中，深度布局元宇宙业务，或许是Meta积极探索的一个重要方向。此外，应对短视频的冲击压力，Meta也做出了相应的应对策略，Reels也是Meta的主攻方向，试图在短视频上有所发力，并试图留住年轻人。

相对于Meta，同样作为社交巨头的腾讯，在业务多元化方面更具有优势，而且更懂得发挥自身的社交优势。其中，网络游戏业务与金融科技及企业服务业务是目前腾讯的核心业务。相对于网络游戏业务，腾讯在金融科技及企业服务业务上，得到了较快的增长速度，并有意打造成腾讯的核心业务。

就目前来说，腾讯在国内市场的社交优势地位还是非常牢固的，起码已经形成了用户深度的使用习惯。在用户形成深度社交依赖的基础上，结合用户对支付需求的高度依赖，奠定了腾讯的市场地位与用户基础，这也是腾讯的护城河所在。

在移动支付时代下，人们通过支付工具满足各种各样的消费需求，一台智能手机即可满足足不出户、轻松购物消费的愿望。但是，与我国相比，欧美地区普及移动支付的难度却有所增加。其中，有一个原因，即欧美地区的人们，更热衷于信用卡支付，而且已经形成了信用卡支付的深度依赖，而且欧美地区在移动支付领域的应用场景普及性并不够丰富，加上个人数据的隐私安全保护等因素，由此导致Meta在移动支付领域上迟迟未能够获得实质性的突破。

受益于业务多元化以及用户的深度捆绑，腾讯的护城河似乎更具优势。Meta Platforms虽然做着全球市场的生意，但却过度依赖于用户规模与广告业务，对企业的收入影响不可小觑。如今，Meta Platforms试图全力布局元宇宙领域，并希望借此打开新的盈利突破口，但在现阶段内，人们对元宇宙的探索仍然处于初级阶段，距离真正意义上的商业化运作还有一段漫长的距离，而Meta Platforms选择深度布局元宇宙，就需要做好中长期大量投入研发，且大量投入人力与资金的准备，要想在元宇宙业务上取得真正的盈利，甚至占据一定的市场份额，恐怕还需要一段日子，而且存在较大的变数。

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（李显杰 ）