东鹏饮料拟发行全球存托凭证登陆瑞交所 年内多家A股公司发行GDR

东鹏饮料拟筹划发行全球存托凭证(GDR，Global Depository Receipts)，并在瑞士证券交易所上市。6月29日，东鹏饮料发布公告披露上述信息。

东鹏饮料相关负责人告诉《证券日报》记者：“本次筹划发行GDR是希望实现海外市场的开拓，提升品牌的国际知名度和竞争力，加快品牌的国际化，做大做强‘东鹏’品牌；同时与境外资本市场实现直接对接，提升公司的海外品牌知名度和影响力，拓宽海外金融融资能力，为公司的国际化发展提供充足的资金和金融资源保障。”

国际化布局加速

年报数据显示，东鹏饮料主打产品东鹏特饮2021年在我国能量饮料市场销售量的占比是31.70%，是我国销量最高的能量饮料；市场份额23.40%，排名第二。在回答机构调研问题时，东鹏饮料曾表示，对标红牛，东鹏饮料的差异主要体现在红牛的渠道网点覆盖优于公司，且红牛具有一定的国际性，在欧美国家都有销售。

国际化确实是东鹏饮料亟须补上的一环。Wind数据显示，2017年至2021年，东鹏饮料来自中国大陆营业收入分别为28.41亿元、30.21亿元、41.92亿元、49.36亿元、69.64亿元，其他业务(地区)营业收入分别为0.03亿元、0.16亿元、0.17亿元、0.23亿元、0.14亿元。

易观分析品牌零售行业分析师李心怡告诉《证券日报》记者：“东鹏饮料产品线较单一，以功能饮料为主，如果短时间内无法实现多品类发展，那么开拓海外市场也不失为一种选择。”

“随着企业品牌打造能力的持续提升，如何国际化是摆在众多食品企业面前的新课题。”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示，依托整个产业链的完整度，以及资本市场对公司的赋能，东鹏饮料借此机会去开拓海外市场，对于提高公司品牌的海外知名度、以及扩大国际市场份额均十分有利。

多家A股上市公司发行GDR

GDR已成为近期资本市场备受关注的热点。韦尔股份也于同日发布公告称，拟境外发行GDR并在瑞士证券交易所上市。公司表示，此次境外发行全球存托凭证的目的为加强技术创新与产品研发投入、深化全球战略布局，并利用资本市场支持，进一步优化股权结构。

据记者不完全统计，截至6月30日，已有三一重工、健康元、国轩高科、杉杉股份、乐普医疗、科达制造、方大炭素、格林美等多家企业发布公告，拟发行GDR并在瑞交所上市。此外，欣旺达选择在瑞交所/伦交所上市，而明阳智能选择的是伦交所。

值得注意的是，上述公司在发布公告时均提到，此次境外发行全球存托凭证并上市是公司响应国内资本市场政策号召、深化中欧资本市场互联互通、利用境外资本市场促进实体经济发展的重要举措。2022年2月，在沪伦通基础上，证监会发布修订后的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将沪伦通机制扩容为“中欧通机制”。GDR发行主体从上交所上市公司拓展至深交所上市公司；GDR发行地从英国市场拓展至瑞士、德国等欧洲主要市场，并相应调整了相关制度规则。

金杜律师事务所王建学律师认为，不同于沪伦通机制下由金融、电力等传统行业的国企作为GDR的主要发行主体，中欧通机制下拟发行GDR的企业行业分布更多元，且大多是在细分领域具有全球竞争优势的民营企业。作为A股上市公司的新融资渠道，GDR在发行定价、资金出境、募集资金使用、项目时间表等方面均具有一定优点。

投资者需注意的是，现行GDR机制设计了GDR与A股股票的双向转换机制，A股上市公司发行的GDR存在120天的兑回限制期，兑回限制期满后，投资者可选择将GDR兑回A股股票并在A股市场出售，也可以选择让跨境转换机构购买A股股票并在境外市场生成GDR。

王建学表示：“目前境内上市企业境外发行GDR可选的三地交易所(伦交所、瑞交所、法兰克福交易所)均有相当比例的国际上市公司，且三地交易所上市公司的平均市值相对较高。其中，瑞交所更是‘小而精’的代表，虽然上市公司仅有两百余家，但上市公司平均市值达到近百亿美元，在三地交易所中最高。欧洲上市公司中的众多头部企业都在瑞交所上市，亦有许多国际化大型企业选择在瑞士上市。”

(彭衍菘)