大象GE一分为三

一代商业传奇，如今一分为三。在宣布分拆计划半年后，美国通用电气(GE)公布了三个独立公司的新名字及业务架构，曾经引以为傲的主业如今变成了官网声明中的“遗产”。近年来，随着互联网科技的兴起，工业制造、能源等传统巨头都试图跟上转型的步伐。在这个流行轻装上阵的时代，GE不是分拆潮的第一个，也不是最后一个。

业务一分为三

当地时间周一，通用电气官宣了拆分业务后三个独立公司的新名字及业务架构。根据GE发布的声明，医疗业务拆分后将更名为GE Healthcare；可再生能源、电力、数字和能源金融服务将合并入新公司GE Vernova；航空业务则命名为GE Aerospace。

公司CEO卡尔普(H.Lawrence Culp)在周一的声明中表示，7月18日标志着GE成为三个独立且专注公司的里程碑，而GE价值数十亿美元的品牌以及在终端市场的竞争优势，将使三家公司都有强大的潜力。

事实上，通用电气在去年11月就宣布了分拆计划。彼时，GE方面对北京商报记者表示，公司计划在2023年初免税拆分GE医疗，成立一家以精准医疗为核心业务的公司；另外将现有GE发电、GE可再生能源和GE数字集团三大业务合并，计划在2024年初免税拆分，组建以引领能源转型为核心业务的公司。完成这些交易后，GE将转型成为一家以航空为核心业务的公司，聚焦打造未来航空。

不过有业内人士认为，GE的拆分或许源于高负债的困扰。2008年金融危机之后，由于经营不善，其负债大幅增加。在向政府寻求紧急援助之后，通用电气逐渐剥离了公司大部分的金融资产，并削减公司主业之外的其他业务，专注工业制造本业，缩小债务规模。

拆分的一大好处正是提高公司航空业务的估值。路透社报道指出，GE为波音和空客提供喷气飞机发动机，但其估值却受到金融业务负债的影响，如果剥离出来，单独估值可能超过千亿美元。

此外，GE分拆背后还有激进投资者的身影。比如早在2015年就入股通用的尼尔森·佩莱兹，他很早就鼓励通用从金融业务脱身，扎根工业领域，并支持通用转型。

买买买和卖卖卖

有着130年历史的通用电气，曾经是美国最有价值的公司和美国商业力量的象征。1892年，GE从爱迪生手中诞生，而第二次工业革命让GE进入美国的家家户户，为其提供了雄厚的资本累积。

1981年，传奇人物韦尔奇(Jack Welch)出任GE的首席执行官，开启了GE的商业帝国时代。 在他掌舵期间，GE股票市值从140亿美元飙涨到6000多亿美元，成为全球市值最高的公司。当他在2001年离任时，GE的市值仍有4000多亿美元。

在韦尔奇领航时期，GE利润从280亿美元升至1700多亿美元，连续29个季度保持增长；业务遍布100多个国家，在工业社会转向互联网社会的阵痛期，GE成为表现最突出的工业公司。

等到韦尔奇离任时，他已经收购了933家公司，GE也从工业的代表，变成了复杂的多元化帝国。但业务的交叉重合让公司进入了尾大不掉的阶段，经历过顶峰的GE无可避免地来到了衰退期。

韦尔奇之后的几任GE领导者都逃不开一个字——卖。 伊梅尔特(Jeffrey Immelt)从韦尔奇手中接过GE，之后陆续将家电、塑料、轨交、金融等业务剥离，想要重回工业老本行。但他并没有放弃收购的路子，买下娱乐、医学影像和电力等业务，但这些投资都没有如预期那样带来好的回报。

然后，弗兰纳里(John Flannery)上任，宣布将把医疗业务剥离成立独立的医疗公司，而GE本身将专注于电力、航空和可再生能源三大业务。但14个月的短暂任期并没有让他完成这个誓言。

之后就是空降的现任董事长兼首席执行官卡尔普，他先是大刀阔斧地卖掉乏力的照明、生物制药等业务，然后将GE的人事架构尽可能地精简，取消总部结构，并在各业务部门推行精益管理。

终于在2021年11月，卡尔普宣布了GE历史上最关键的拆分计划，将整个GE集团拆为三个独立公司。

巨头分拆潮

小公司总想做大，大企业却想“变小”。GE只是全球商业巨头分拆潮的一个缩影，从杜邦、西门子、霍尼韦尔到美国联合技术公司(UTC)以及ABB等行业巨头，都启动了或大或小的分拆动作。

去年年底，美国另一家医疗巨头强生公司也宣布了分拆计划。强生称，为实施更具针对性的业务战略并加快增长，将把其消费者健康业务拆分成一家独立的上市公司，与原有的医药业务分开。

强生公司表示，拆分以后，新的强生公司将依然是多元的制药和医疗设备企业，而新的消费者健康公司更专注于消费品领域。这两家公司所辖业务在2021年的营业收入预计分别约为770亿美元和150亿美元。

在大洋彼岸，成立于1875年的日本商业巨头东芝，也决定分拆为三家公司：一家注重新能源和基础设施，一家专注硬盘和半导体业务，另一家专注于闪存芯片的生产。

如此大规模的重组对于一家公司来说是不寻常的。该公司首席执行官表示，能源和电子这两类面临拆分的业务非常不同，电子设备业务的商业周期要比基础设施业务快得多，而且电子设备业务需要大量投资。

经过商议，这一拆分方案可能在明年3月的特别股东大会上获批。根据重组计划，东芝计划在未来两个财年向股东返还1000亿日元。东芝公司则对北京商报记者表示，新公司的分拆和上市目标将于2023财年下半年完成。

全联并购公会信用管理委员会专家安光勇对北京商报记者分析道，很多企业做大时，也会逐步往非主营业务方向扩展，而这些对于其主营业务，或细分领域的发展并不能带来更多协同效果。而且随着企业变大，其管理制度、应变机制、反应能力、对市场的灵敏度等会逐步失去其灵活性，变得越来越慢。

安光勇进一步指出，为了避免这种现象的发生，也有很多企业在内部孵化新的业务，摆脱母公司所带来的负面影响。例如一家传统制造业企业想孵化元宇宙、互联网等新兴领域时，其母公司的企业文化等都会带来负面影响。因此，通过拆分等方式，一是可以避免这些母公司的负面影响，二是也有利于融资等各种活动。

(彭衍菘)