光大智能汽车可投资范围广泛，除了A股市场标的外，还可参与港股投资，拟任基金经理魏晓雪一直追寻着“长期可复制、可持续的投资绩效”的投资目标。
光大保德信基金研究部总监、光大智能汽车拟任基金经理 魏晓雪
《投资时报》记者 齐文健
金融大鳄乔治·索罗斯说：“投资本身没有风险，失控的投资才有风险。”投资行业中，操作者通过专业素质和能力所表现出来的“稳定性”尤为重要。
光大保德信基金管理有限公司（下称光大保德信）研究总监魏晓雪正是一位经验丰富、业绩稳健的掌舵者。据悉，魏晓雪有着长达14年股票研究经验，超8年任职经验。依靠深厚的行业研究积累，建立起了一个战略和战术相结合的投资框架，以系统化思维应对市场变化，不拘泥于价值或成长，行业配置无特别偏好；强调深度研究、个股挖掘能力突出。
2021年1月27日，由魏晓雪拟任基金经理的光大保德信智能汽车主题股票型证券投资基金（下称光大智能汽车）将正式发售。据了解，光大智能汽车可投资范围更为广泛，除了A股市场标的外，还可参与港股投资，且因产业链中不同行业的各自驱动强度也会有阶段性不同，也有利于该基金在构建组合时更均衡、风险更可控、成长的可持续性更好。
权益明星魏晓雪的投资经
得益于多年如一日扎实修炼投研基本功，魏晓雪管理的基金取得了良好的业绩。目前她单独及参与管理着光大新增长、光大消费、光大中国制造、光大研究精选4只基金。
以其管理时间最长的光大新增长为例，魏晓雪自2013.2.28起任职光大新增长，任职以来收益率达292.09%（同期业绩基准86.27%），相比同期市场指数超额收益高达205.82%。2020年该基金回报率为77.71%，在486只偏股型基金中排前21%（99/486）。过去三年、过去五年累计回报率达到117.33%和124.05%，均名列同类前1/4（61/355、58/330）。（数据截至2020-12-31，基金份额净值增长率经托管行复核，光大新增长同类基金指偏股混合型基金，排名来源于银河证券。）
（统计区间2013.2.28-2020.12.31，基金净值增长率已经托管行复核；指数收益率来源：wind。）
自2009年进入光大保德信基金担任研究员，魏晓雪就将大部分时间投入到投资研究和学习之中。在经过市场牛熊更替的历练之后，她所建立的投资框架包括战略和战术两部分，一直追寻着“长期可复制、可持续的投资绩效”的投资目标。
从战略层面来看，魏晓雪更偏向于偏宏观的思考，战略决定了投资组合是攻是守。作为一个混合型基金管理人，在绝大部分时间不做择时，只会在大牛熊市切换之际才会做一些大的择时。战略核心是大类资产排序，主要体现在股票、债券和现金的配置比例上。
在战术层面上，战术以战略为首，核心是如何构建组合。投资上，核心配置思想就是：主线要清晰，配置要重；次线辅之，风险对冲考虑清晰。
另外，魏晓雪还表示，按照驱动因素将28个行业划分到大金融、上游周期、中游制造、TMT和大消费五大板块，除了景气度及宏观因素外，再综合估值、盈利趋势、政策、投资者结构变化、过往股价表现等其他因素考量行业间的投资机会，行业确定之后就是精选个股。
个股选择上，魏晓雪主要是自下而上进行选择，所选股票主要分为两个类别:行业龙头和基本面变好且估值偏低的公司，并重点考察企业行业赛道、商业模式和企业管理者的能力和人品三个重要因素。
“行业赛道决定了企业能够发展到多大。我会先从行业层面研究，之后在这条线上去找相应的上市公司，且这些公司的选择具有目标性；商业模式决定在一个好的赛道之中企业能够分到蛋糕的大小；我觉得公司的核心是人，企业管理者的能力和人品决定了企业能够走多远。”魏晓雪说。
据魏晓雪介绍，基金持仓集中度较为分散与性格有关，她是一位偏均衡型的基金经理，有效控制产品回撤，产品换手率较低，且可能逐年下降，希望未来做到个股集中度逐渐提升。
新基金光大智能汽车备受瞩目
2020年，新能源汽车板块涨幅居前，投资相关个股的基金也表现出色。事实上，这与政策持续加码，推动产业升级发展有关。
当年2月，国家发改委等11部委联合印发《智能汽车创新发展战略》。根据规划，2025年L2—L3级的智能网联汽车销量渗透率50%，2030年渗透率有望超过70%，L4级别车辆有望广泛应用。
站在“十四五”开局之年，作为我国碳排放重要来源之一的汽车产业电动化趋势正在显现。
随着新能源汽车相关技术的不断完善，除了特斯拉这样的行业龙头，华为、苹果等科技企业也跨界而来，而传统整车巨头也在加速转型电动化，譬如大众集团计划2020—2024年间在混合动力、电动出行以及数字化领域投资730亿欧元，并计划到2029年推出75款纯电动车型，生产约2600万辆电动汽车。
在如此背景之下，由魏晓雪掌舵的光大智能汽车主题股票型基金（011104）将于2021年1月27日正式发售。作为研究总监，魏晓雪不断拓展研究范围和能力圈，使其投资视野也更加广阔。据悉，光大智能汽车投资于股票资产的比例不低于基金资产的80%，同时还将投资港股通标的股票，而投资于该基金界定的智能汽车主题范围内股票不低于非现金基金资产的80%。
值得一提的是，光大智能汽车选股策略是通过自上而下配置和自下而上选股相结合，实时跟踪细分板块景气度的变化，并持续的产业链调研，精选个股，密切跟踪公司基本面的变化，且根据市场因素变化，适当关注交易层面的因素。
Wind数据显示，截至2020年末，全市场共有13只成立满一年以上的新能源/智能汽车主题的产品。《投资时报》记者注意到，与现有同类主题产品相比，光大智能汽车综合投向围绕汽车产业升级的众多子行业，围绕“电动化、智能化、网联化”三大主线，充分挖掘产业链的深度和广度，采用自下而上选股研究入库的方式，精选符合条件的股票进行投资。而涉及“智能汽车”相关的产业包括但不限于能源电池，汽车电子、汽车电器、芯片、通信、化工等领域。
展望后市，魏晓雪表示，未来新能源汽车发展趋势相对确定，可能会孕育出规模较大的公司。具体来看，锂电池产业链相关公司都会有明显发展；在软件方面，自动驾驶、汽车智能化、车机娱乐等领域都存在较大投资机会。
（李显杰 ）
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