“卖一辆亏一辆”结束了？“美股新能源车三兄弟”2020财报出炉

3月8日，随着小鹏汽车发布其2020财年第四季度以及2020财年未经审计的财务数据，美股“造车三兄弟”都交出了2020年度的成绩单。从结果来看，三家造车新势力都呈现出营收增长、亏损收窄、毛利转好的表现。

回顾2020年，造车新势力在资本市场颇受关注。其中，蔚来汽车（NIO）、理想汽车（LI）、小鹏汽车（XPEV）三家在美股上市的国内新能源汽车企业市值纷纷上涨，甚至超越不少传统车企。

制表：每经记者 孙磊

财报数据显示，2020年，蔚来汽车营收162.58亿元，同比增长107.77%；理想汽车营收94.61亿元，同比增长3231.33%；小鹏汽车营收58.44亿元，同比增长151.79%。不过，需要注意的是，三家企业目前均未实现自我“造血”的能力，仍处于亏损状态。

摆脱“卖一辆亏一辆”

对于新势力造车企业而言，其营收的高低往往和整车交付数量呈现正相关关系。根据上述三家新能源汽车企业公布的交付数据，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车在2020年分别交付约4.37万辆、3.26万辆和2.70万辆新车，均实现同比大幅增长。除交付量之外，毛利率和毛利润也是判断一家企业是否具有竞争力的一项重要标准。其中，毛利率转正意味着剔除推广、管理企业等其他费用，汽车企业已摆脱“卖一辆亏一辆”的局面。

制表：每经记者 孙磊财报数据显示，蔚来汽车2019年毛利润为-11.98亿元，2020年毛利润则为18.73亿元。同时，其毛利率也在2020年实现由负转正，达到11.52%。理想汽车2019年毛利润为-10万元，2020年毛利润则为15.49亿元。2020年，理想汽车同样实现毛利率转正，为16.38%。小鹏汽车2019年毛利润为-5.57亿元，2020年毛利润则为2.69亿元。此外，小鹏汽车的毛利率则由2019年的-24.0%转为2020年的4.6%，这也是小鹏汽车首次实现全年毛利率转正。对比三份财报数据来看，三家造车新势力都在2020年实现毛利润和毛利率的转正，意味着三家新能源汽车企业已经能够依靠卖车来赚钱。其中，理想汽车的毛利率为三者中最高；蔚来汽车的毛利润为三者中最高。

制表：每经记者 孙磊具体来看，在2020年，蔚来汽车四个季度的毛利率分别为-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%；小鹏汽车四个季度的毛利率分别为-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持稳定上升态势。反观理想汽车，其在2020年四个季度的毛利率分别为8.0%、13.3%、19.8%，17.5%。对比发现，虽然理想汽车2020全年四个季度均实现毛利率为正，但其第四个季度的毛利率略有下滑。对此，理想汽车方面解释称，2020年第四季度供应商一次性返利减少导致了其毛利率的降低。欲加速导入新品实现盈利

尽管毛利润和毛利率纷纷转正，营收实现大幅增长，但蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车仍未走到盈利临界点。根据三份财报数据，蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车在2020年的净亏损分别为53.04亿元、1.52亿元、27.32亿元。

有观点认为，高额的研发费用是当前三家新势力造车企业未能实现自我“造血”的原因之一。财报数据显示，蔚来汽车、理想汽车在2020年的研发投入分别约为24.90亿元、11.00亿元；小鹏汽车2020年前三季度研发支出为12.66亿元。从2020年研发费用在整体营收中的占比来看，蔚来汽车、理想汽车研发费用在营收中的占比分别为15.32%、11.63%，而小鹏汽车前三季度的研发费用在整体营收中所占比例为29.93%。

为了尽快实现盈利，蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌表示，蔚来汽车一方面要降低研发费用，另一方面则要提升车辆的交付数量。

著名经济学家宋清辉认为，销量规模不足是三家新势力造车企业实现盈利的最大掣肘。国信证券(002736,股吧)发布的研报则认为，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车要想实现盈利，销量规模分别需要达到18万辆、6万辆、12万辆。

公开数据显示，自交付以来截至2021年2月，蔚来ES8、ES6、EC6三款车型的累计交付量已达到约8.84万辆；理想ONE的累计交付量约为4.13万辆；小鹏P7和G3两款车型的累计交付量约4.85万辆。

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值得注意的是，为促进销量提升，三家新势力造车企业正在加快产品上新的步伐。目前，蔚来汽车正在为ET7的生产做准备，该车计划于2022年交付。理想汽车在打造下一款增程式电动车之余，也在推进纯电动汽车以及纯电动汽车平台的研发。小鹏汽车则在近日推出搭载磷酸铁锂电池的P7和G3，降低入门车型门槛。同时，小鹏汽车还计划在2021年下半年推出搭载激光雷达的第三款电动车型，扩充产品矩阵。

而从目前的交付量来看，理想汽车有望成为三家造车新势力中第一个实现年度净利润转正的企业。值得一提的是，理想汽车第四季度财报数据显示，其2020年第四季度实现了1.08亿元盈利，成为率先实现季度盈利的国内新势力造车企业。

记者|孙磊  编辑|裴健如 程鹏 肖勇

校对|夏志坚

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（李佳佳 HN153）