第430期 ｜ 2021/03/20
的确，2月国内新能源车市热度依旧。中国汽车工业协会发布的数据显示，2月我国新能源汽车销量约为11万辆，同比增长5.8倍。这已经是国内新能源汽车连续8个月刷新当月销量纪录。1~2月，国内新能源汽车销量为28.9万辆，同比增长3.2倍。
“今年前两个月，中国经济运行延续了去年二季度以来的稳定恢复趋势。汽车消费市场总体活跃，这使得我国汽车产业延续了较好的发展态势。”中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示。
与车市的上行曲线不同，近期资本市场上新能源汽车相关概念股却“跌跌不休”。其中，特斯拉（TSLA）2月股价下跌14.87%，市值蒸发1133.09亿美元；去年涨幅较高的比亚迪（002594.SZ）2月股价跌幅在20%以上，市值蒸发了1422.78亿元；大热股宁德时代(300750,股吧)（300750.SZ）2月市值也缩水了742.49亿元。
新能源车市冲锋向上，资本市场为何遭遇“水逆”？此前已位居高点的新能源汽车个股是否还有更多机会？2021年，新能源汽车市场究竟还有多少增量空间，让入局者卡位赛道？成长中的新能源汽车产业仍有诸多问题待解。
淡季不淡
2月新能源车市“两头强、中间弱”趋势明显
乘联会发布的数据显示，2月，国内新能源乘用车批发销量达到10万辆，同比增长6.4倍，环比1月下降39.5%。其中插电混动车批发销量约1.6万辆，同比增长7.4倍。纯电动车批发销量约8.4万辆，同比增长6.2倍。
制表：每经记者 李硕
公开资料显示，固态电池与目前主流的传统锂离子电池最大的不同在于电解质。固态电池是使用固体电解质，替代了传统锂离子电池的电解液和隔膜，这种做法大大降低了热失控风险，电池安全性进一步提高。
值得一提的是，2月纯电动车销量依旧延续了高、低两端车型强势增长的特点。其中，A00级纯电车型销量约3.2万辆，市场份额达到39%；A级电动车市场份额则跌至17%，处于近几年来的谷底；B级电动车销量为2.9万辆，环比1月下降13%，在纯电动车整体销量中占比为34%。
“从现在的销售情况来看，两端车型的销售特别好。一端是小型的A0级、A00级车，一端是高端的B级、C级车。但新能源车和燃油车竞争比较激烈的是A级车。大城市家庭购买第一辆车时，消费者就买电动车还是燃油车这一问题，会出现摇摆现象。”国家电动乘用车技术创新联盟技术委员会主任王秉刚认为，让中小城市中更多收入不高的消费者能买到、买得起，并且享受新能源汽车带来的良好体验，是行业需要共同努力的大事。
“两头强、中间弱”的趋势也体现在2月国内新能源车企的销量排名上。凭借A00级车型——宏光MINIEV的良好表现，上汽通用五菱以2.08万辆的成绩名列榜首；而Model 3和Model Y两款B级电动车则共同助力特斯拉达成1.83万辆的销售业绩；比亚迪则依靠汉、秦等多款新能源产品拿到了1.02万辆的订单。
制表：每经记者 李硕
“随着新能源车市场化转型趋势的到来，近期新能源车逐步转向常规化的运行状态。2021年新能源车销量将呈现高起步、好于预期的特征，并持续良好发展。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示。
2月，欧洲新能源车市场也与中国市场同频共振，销量实现同比大幅增长，市场景气度持续高位。其中德国新能源车销量同比增长143.3%；意大利新能源车销量同比增长124%；英国新能源车销量同比增长45.6%；法国新能源车销量同比增长31%；挪威新能源车销量同比增长19.8%；西班牙新能源车销量同比增长10.1%。
制表：每经记者 李硕
申港证券分析认为，2021年将成为全球新能源车高速增长的一年，优质车型成为市场新的增长动力。欧盟二氧化碳减排目标的压力仍在，各国新能源车激励政策持续向好，传统车企业务重心将向电动车不断倾斜。
动力电池装机量猛增 碳酸锂价格上涨
新能源汽车销量的提升也促使产业链上下游不断升温。
作为新能源汽车成本最高的单一零部件，动力电池装机量近期出现大幅攀升。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2月我国动力电池装机量为5.6GWh，同比上升832.9%，环比下降38.4%。今年1~2月，我国动力电池装机量为14.2GWh，同比累计增长388.6%，三元锂电池和磷酸铁锂电池的装机量都保持快速增长。
制表：每经记者 李硕
浙商证券分析认为，今年2月动力电池产销数据符合预期，同比大幅增长原因是去年疫情导致2月停工停产使得行业基本停摆，而环比有所下降的主要原因是2月春节假期叠加该月天数较少所致，属正常现象。
动力电池产量和装机量的大幅提升也带动了上游原材料价格的上涨。据了解，碳酸锂是锂电池生产所必须的原材料之一。截至3月12日，国内电池级碳酸锂市场均价为每吨8.35万元，一周时间上涨了0.6万元/每吨，四个月时间现货价格已经翻倍。不仅是碳酸锂，锂电池中所需的其他锂盐价格也持续走高。从年初至今，碳酸锂价格上涨近60％，氢氧化锂涨价35％，磷酸铁锂涨价近20％。
有观点认为，本轮碳酸锂价格上涨主要是供需两端不平衡所致。从供应角度来看，矿石资源紧张也是本轮锂价上升的主要因素之一。一方面，海外疫情仍未得到有效控制；另一方面，前几年矿石价格较低，导致海外部分矿山出现破产和停产情况。从2021年初至今，整个供需缺口大概在20％~25％。
国轩高科(002074,股吧)相关负责人表示，后续供给体系与市场需求最终会形成较为平衡的状态，且在产能利用率提升、规模化、合格率提升、技术改进、管理优化等因素带动下，动力电池成本仍有较大下降空间，产品价格下降依然是大趋势。不过，具体价格回落节点及回落幅度还有待观察。
充电基础设施方面，2021年2月，我国新增公共充电桩2.6万台，同比增长57.6%。1~2月，我国充电基础设施增量为3万台，公共充电基础设施同比增长100.8%，随车配建充电设施数量也持续上升，同比增长322.9%。截至2021年2月，全国充电基础设施累计数量为175.8万台，同比增加41.2%。
图片来源：中国充电联盟
据中国充电联盟预测，2021年，国内私人随车充电桩将新增42.6万台，总数达到130万台；公共充电桩将新增36.3万台，总数达到117万台；充电站将新增2.11万座，保有量达到8.5万座。
“充电设施仍是电动汽车发展的短板，作为新兴行业，其规则、政策还没有得到充分落实。随着电动汽车的规模化普及，必须做好充电事业。”在中国电动汽车百人会副理事长董扬看来，充电设施将成为电动汽车发展乃至国家实现“碳达峰、碳中和”目标的重要“战场”，“十四五”时期将成为我国充电事业发展的关键期。
丰田上，特斯拉下
与终端市场销量连续八个月的“走红”不同，2月，国内新能源汽车股在资本市场连连“飘绿”。
以A股市场为例，仅连续多月股价下滑的长安汽车(000625,股吧)（000625.SZ）和广汽集团(601238,股吧)（601238.SH)在2月意外“翻身”，股价微涨。而以往股价表现较好的长城汽车(601633,股吧)（601633.SH)和比亚迪（002594.SZ）则猝不及防地掉入下滑通道，其市值在2月分别蒸发了988.07亿元和1422.78亿元。
制表：每经记者 段思瑶
制表：每经记者 段思瑶
2月港股市场的汽车股情况也没有亮眼表现。当恒大汽车（00708.HK)股价埋头走高，市值以百亿港元增长时，北京汽车（01958.HK)只收获了1.46%的月股价涨幅，吉利汽车（00175.HK)则不得不面对309.24亿港元市值的缩水。
制表：每经记者 段思瑶
制表：每经记者 段思瑶
与A股和港股新能源整车企业步调一致，产业链个股中，除了国轩高科（002074.SZ）和许继电气(000400,股吧)（000400.SZ）股价微涨外，其余个股集体下跌。宁德时代（300750.SZ）虽股价跌幅不是最高，却以742.49亿元的市值缩水额位居第一。
制表：每经记者 段思瑶
制表：每经记者 段思瑶
远在大洋彼岸的美股“造车三兄弟”（蔚来、理想和小鹏），整个2月也集体“运气不佳”。其中小鹏汽车股价领跌，跌幅达到29.2%；蔚来则遭遇了超过176亿美元的市值缩水。
制表：每经记者 段思瑶
制表：每经记者 段思瑶
与美股“造车三兄弟”境遇相似，特斯拉2月股价下跌14.87%，市值蒸发1133.09亿美元。在2月初首次披露投资比特币的消息后，特斯拉股价便开始跳水。美东时间2月22日，特斯拉股价更是收盘大跌8.55%，创自去年9月23日以来单日最大跌幅。
2月，在资本市场能够笑逐颜开的当属单月市值增加额最高的丰田。不仅如此，2020年电动汽车合计销量（三家合计销量近60万辆，特斯拉为约50万辆）超过特斯拉的德系三巨头大众、戴姆勒和宝马，2月在资本市场也将其共同的竞争对手特斯拉甩在了身后。
回望整个2月，国内外新能源汽车股在资本市场跑出了不一样的曲线。财信证券分析师张鹏认为，新能源车板块经历大幅回调，主要是美国十年期国债利率的上行对高估值的新能源车板块有一定压制。
不过，目前各证券机构仍对新能源汽车行业需求的高速增长保持乐观态度。浦银国际证券研报认为，新能源汽车依然是未来15年的黄金成长赛道，并且也会孕育巨大机会。
制表：每经记者 段思瑶
政策再打“强心针”
今年“两会”期间，“碳达峰”、“碳中和”实力出圈。
随后，3月15日召开的中央财经委员会第九次会议提到，实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。
此前，2020年的中央经济工作会议确定，2021年需做好碳达峰、碳中和工作。根据 CEADS数据，国内碳排放主要来源是煤炭，排放份额常年维持70%左右，其次是石油，排放份额在15%~20%。而煤炭消耗重点部门是电力行业，石油消耗的重点部门是交通和制造业，所以碳中和目标对于新能源和新能源汽车发展有巨大而迫切的推动作用。
图片来源：摄图网
事实上，当前为了完成上述目标，各地方政府也在相继出台鼓励购买新能源汽车的政策，推动已经升温的新能源汽车市场进一步发展。
比如，2月10日，上海市发展改革委等五部门在制订的《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》中规定，从2023年1月1日起，插电混动车辆不再发放专用牌照额度。上海收紧新能源汽车牌照发放，插电混动（含增程式）首当其冲，显著利好纯电动车。
除了上海，2月22日海南省政府办公厅在印发的《海南省清洁能源汽车推广2021年行动计划》中提出，2021年全省计划推广2.5万辆新能源汽车。同时，继续放开新能源小客车增量指标申请，确保到2021年底，全省新能源汽车在汽车保有量中的占比超过5%。
作为全国推广新能源汽车的“排头兵”，上海、海南在政策上向新能源汽车的倾斜，不仅给其他省市提供了借鉴，也刺激着更多入局者的神经。
在小米暴露进军汽车市场的想法后，百度与吉利成立的集度汽车加紧入场。据百度 CEO 李彦宏介绍，公司旨在制造一款融合前沿技术的电动汽车，从研发初期到电动汽车正式上市，大概需要三年时间。
IT巨头纷纷涉足新能源汽车领域，很大程度上是由于新能源汽车被看作是自动驾驶等智能技术的最佳载体，而这正是IT巨头们的长处所在。有观点认为，随着IT公司的加入，以及新能源汽车市场的逐步发展，自动驾驶技术普及的进程会越来越快。
记者手记丨资本对新能源汽车的热度正回归理性
不管是终端市场的分化，还是资本市场的回落，都释放出一种信号：新能源汽车市场正在回归理性。
理性的回归，让国内外新能源汽车市场展现出了更多的韧劲。拿欧洲新能源市场来说，2月欧洲疫情再次加重，但电动车销量环比基本持平。国内新能源汽车市场与往年1-2月相比，呈现出了持续走强的趋势。
同样，受惠于新能源汽车爆发的行业需求，去年下半年包括特斯拉、宁德时代、“美股造车三兄弟”在内的新能源汽车产业链个股股价出现暴涨，但从今年以来这些个股股价开始出现回落，逐渐趋于理性。
当新能源汽车市场从极热回归理性，并逐渐趋于稳定，对投资者和新玩家而言，这或许是更好的“入局”时机。
记者：李硕 段思瑶
编辑：裴健如
视频编辑：祝裕
视觉：陈冠宇
排版：裴健如 马原
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