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从基础设施“三电系统”到前沿技术自动驾驶，恒大汽车(HK:00708)覆盖智能汽车全产业链的3012件全球专利申请日前正式曝光。
249亿的高研发投入驱动下，9款量产车型相继问世，再到此番自主核心专利浮出水面，预示着恒大汽车基本锁定电动车核心技术，全面介入全球电动车第一序列的竞争，并即将开启营收兑现期。
图：恒大汽车专利情况公告。来源：公司公告
01
锁定核心技术
恒大汽车公告显示，截至目前，这家创立近3年的新能源汽车集团，在全球范围内布局的专利申请共计达3012件，其中已获得授权专利1355件。
这些专利涵盖纯电动底盘架构、悬架系统、转向控制、制动控制、整车控制、热管理系统、电芯、电池模组、电池包、电池管理系统、电机和电控、电子电气架构、车身和内外饰、车联网、自动驾驶、生产制造、智慧充电等电动智能汽车全领域。
以电动车最核心的三电系统为例：
在电池工艺方面，恒大汽车拥有电池模组修正电路设计、电芯汇流排组件集成设计等核心专利，可实现电池模组轻量化及紧凑化，较大提升电池模组能量密度和电池模组级安全性。根据恒大汽车日前对外公布的技术时间表显示，其将于今年年底量产动力电池。
在翻阅恒大动力电池相关专利后发现，其整个电池“科技树”构成存在一定的比较优势：以名为“车辆电池热管理方法、装置和系统”的发明专利为例，该专利技术通过控制冷却液进水口温度来间接控制电池包平均温度，利用冷却液比热容大的特性，实现电池包平均温度的平稳上升或下降，进而得以有效提升电池寿命。
图：恒大汽车的电池热管理专利，来源：incoPat
相关专利数据库为该发明专利评分为10分，即满分。其中技术稳定性9分，技术先进性10分（该专利及其同族在全球被引用2次），保护范围7分。为做对比，特意去翻阅当前A股某电池龙头20件电池热管理相关专利后发现，该公司这一领域评分为10分的发明专利有2件。
图：电池热管理专利价值，来源：incoPat
另外在电驱系统方面，恒大汽车三合一电机相关发明专利涉及新型扁线工艺、新型油冷结构以IGBT模块先进封装等领先技术，可以有效增强整车动力性能。其中，恒大汽车的轮毂电机发明专利，是该公司另一项全球范围内具有比较优势的核心技术。
恒大汽车专利集群的快速形成，很大程度也得益于前期的高举高打战略：通过收购世界领先且拥有知识产权的3.0底盘架构，与安波福、博世联合研发 L4 全域自动驾驶技术，联手百度、腾讯研发H-SMART OS智能网联系统，最终实现了核心技术的整体落地。
图：恒驰汽车内饰，来源：官网
02
高强度研发背后的长期主义
硬核科技行业有句老话，“三流公司做产品，二流公司做品牌，一流公司做标准”。所谓标准，指的是合乎商业逻辑的一系列专利布局形成的技术护城河。
2035年中国新能源汽车交付规模2000万辆以上，全球新能源汽车交付规模1亿辆以上。几十万亿的庞大市场，有志于在这个大盘子里冲浪的造车势力，必须通过前瞻的研发投入和专利布局，成就长期主义的竞争模式。否则，只是短期跟风玩票而已。
恒大汽车表示，截止2020年，已在新能源汽车产业已累计投入474亿元，其中研发投入高达249亿元。我们横向对比一下，2018-2020年造车玩家的研发投入，特斯拉291亿，蔚来109亿元，小鹏48亿元。
图：恒驰汽车底盘，来源：官网
高强度的研发投入为恒大汽车带来的竞争力包括：
成立全球研究总院，下设16个分院——包括前瞻技术、整车技术、动力、造型、车型、电池等研究员。拥有一支由3500多名科研人员组成的国际化、高水平研发团队。
图：电池研究院，来源：网络
众所周知，恒大造房子有朋友圈，其实它造车也有“朋友圈”。研发不是孤立的，开放合作比闭门造车效率高很多。恒大汽车与15位全球顶级设计师合作确保恒驰的造型一流，与全球工程技术龙头合作研发14款车，与148家汽车零部件企业合作建立供应链体系。
研发能力和研发资金的支撑下，恒大汽车的产品线非常丰富，同步研发14款车型，轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等。其中上海车展亮相了9款车，恒驰5试驾的评价不错。
图：恒大汽车的车型，来源：恒大官网
当然，能做汽车和能量产汽车完全是两个概念。为了打破产能瓶颈，市场上不少造车玩家选择燃油车企业代工，恒大则选择按照工业4.0标准在全球布局十大零部件及整车生产基地。
代工的好处是节约大笔的建安、生产线、智能化的前期投入资金，自建基地的好处是确保品质的同时提高生产率，成本控制会比较好。
图：恒大汽车的生产基地，来源：恒大官网
总结下来，恒大汽车能够在港股市场获得青睐，并敢于制定2025年量产交付100万辆的大目标，底层逻辑就在于高强度的研发投入，使其在工业设计（比如前宝马设计总监Anders Warming操刀的恒驰1）、技术能力（3012件专利，以及和全球汽车工程龙头合作）、量产能力（全球十大零部件及整车生产基地）以及供应链（与世界前148家汽车零部件企业战略合作）等层面没有明显的短板。
03
结语：恒大汽车即将进入兑现期
2022年各大主机厂将有大批重磅电动车型推出，这将是全球新能源汽车的放量大年，重要的战略窗口期。赶上了一步顺步步顺，赶不上则坐失创新扩展曲线里早期用户到大众用户入场的黄金时代。
成立三年的恒大汽车高举高打，从软到硬，从产品到生态，极富效率地完成了一家面向全球电动车产业第一竞争序列的全布局。
图：恒驰1路测，来源：官网
最新消息显示，恒大动力电池将于今年底量产，恒驰系列车型也会在今年四季度陆续试生产、明年大规模交付，由此正式进入营收与业绩兑现期。
届时，资本市场势必重新审视恒大汽车的投资价值。要知道，特斯拉市值就是上海工厂全投产后开始快速攀升的，市值一度狂飙近900%至超6万亿港元。对于恒大汽车后续真实的市场表现，我们拭目以待。
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（王治强 HF013）
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