没有钱是万万不能的。
作 者 / 文 雨
编 辑 / 小市妹
今日（7月7日）小鹏汽车港股上市，首秀以平盘报收，总市值2791.25亿港元。但盘面上的风平浪静难以掩盖新一轮军备的暗流涌动。
未来五年，造车行业定是又一轮腥风血雨的无限厮杀。
▲图片来自网络
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各行其道
传统燃油车时代，德系与日系交相辉映，而在代表着未来的新能源车领域，中美当仁不让的扛起了这杆大旗。
2020年，特斯拉一骑绝尘，以49.95万辆的全球销量问鼎新能源汽车冠军，蔚来、理想、小鹏并称“中国造车三巨头”，以追赶者的姿态对特斯拉发起挑战。
虽然都是造车，但却走了不同的道路，都在试图用自己的理念定义未来，而究其根源，皆是创始人认知与喜好的投射。
“科技狂人”马斯克领导下的特斯拉，始终不遗余力的标榜和强化自身科技属性，通过自研软硬件的迭代升级提供技术支撑，与SpaceX的互动也为其平添了科技感。
蔚来主打豪华高端调性，在价位上毫不逊色于特斯拉，但与马斯克走技术路线不同，李斌玩的是“人情世故”，通过极致的服务让客户明白一个简单的道理：贵有贵的理由。
除了提供终身免费道路救援、质保、道路换电等完备的售后服务，蔚来营销的主要抓手是“圈子文化”。在线下，痴迷星巴克商业模式的李斌创立了蔚来版的“第三空间”——NIO House，选址CBD，定位就是与客户进行交互的高端社区，给足了消费者排面；在线上，蔚来APP具备社交、电商、资讯等多功能，利用圈层社交营销，提升品牌认可度。
▲蔚来东方广场NIO House
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和4S店老板打了多年交道的李斌深谙营销之道，有人就曾质疑蔚来卖的不是车，而是“高端圈子”的门票。
出差买折扣最低的经济舱机票，住经济酒店要两个同性拼一个房间，与李斌一掷千金“搞圈子”截然不同，李想有着“变态的成本观”。
理想主推大型SUV，定位二孩家庭用车，本着“高性价比、大空间、长续航”的理念，公司选择拥抱增程式混动技术。数据显示，纯电动车的BOM成本比传统燃油车高45%左右，而增程式混动车的BOM成本只比传统燃油车高约10%。
在尚未完全实现规模化量产的阶段，超强的费用管控能力成为理想在造车江湖上活下来的一个重要法门。
与李斌、李想又不同，程序员出身的何小鹏对软件技术有极为深刻的理解和偏爱，小鹏汽车将自动驾驶作为主攻方向也就不奇怪了。
立志做高性价比的自动驾驶汽车，小鹏是国内造车势力在科技感上最接近特斯拉的企业，但公司的高性价比标签却是以牺牲利益为前提获得的，去年小鹏的毛利率仅为4.55%，远低于蔚来和理想，与特斯拉更是相差甚远。
▲数据来源：同花顺(300033,股吧)iFinD
分散突围，各行其道，造车新势力们终于在去年集体得到资本市场的认证，理想和小鹏先后赴美上市，蔚来也终于告别了股价个位数时代，全年涨幅达数十倍。特斯拉市值甚至超过包括大众、丰田、通用在内的9家传统豪门车企市值总和。
2
曙光初现？
“当今世界电动汽车行业群雄逐鹿，在资本狂欢劲舞的推动下，大家的小日子都过得不错。但是，我认为汽车行业的基本规律是不会改变的，那就是规模，最终全球汽车工业企业存活下来的数量不会太多，只有规模企业才能生存下来。”
年初之际，李书福在吉利内部发表长篇讲话，万字长文中对新能源汽车的洞见直指要害。各方势力可以尽情的宣扬自己代表着未来，但都逃不过最后的审判——盈利。
盈利是一切商业活动的终点，于车企而言，销量就是盈亏的生命线，底层逻辑是莱特定律的有效性。
航空工程师西奥多·莱特在1936年提出：当飞机产量翻倍时，成本会以特定的速度下降。后来这一规律被进一步推广，并在汽车产业得到成功演绎。
越过产能瓶颈的特斯拉自2019Q3之后连续实现季度盈利，去年近50万辆的年度销量基本宣布了公司已经站在盈亏平衡线之上，今年上半年更是以38.6万辆的交付量继续刷新自己的记录。
相比之下，蔚来等国内新能源车企至今还未触及盈亏平衡点，不过同样在上半年实现销量的跳跃式增长。
最新的数据显示，蔚来1-6月累计交付41956台，半年交付量就已达到去年全年的95.9%；小鹏上半年累计交付30738台，已经超过去年全年的交付量；理想汽车稍显落后，上半年交付量为30154台，但2021款理想ONE上市得到了大量订单，需求很可能在下半年进一步释放。
根据渤海证券的测算，蔚来的单季盈亏平衡点销量为4.24万辆，全年要达到约16.96万辆，理想的这一数据分别为1.29万辆和5.16万辆，小鹏分别为2.92万辆和11.68万辆。按照目前的增长速度，三家企业将先后在2022年和2023年实现盈利，而这也是一个很微妙的节点。
任何一个新产品从投放市场到最终普及都会经历一个爆发的奇点，越过之后增长曲线的斜率陡升，关于这个时间点，业内参与者普遍认为就在2023年。
何小鹏曾判断到：“智能汽车会在2023年形成第一个拐点，到2025年，中国一线城市中的智能汽车+电动汽车占比会达到新车的60%，而智能汽车占到60%里面的50%以上。”
在“双碳”战略的高压之下，政策持续推动新能源汽车的渗透和普及，使得电动车的增长速度远超市场化预期。6月18日，中汽协发布最新预测数据，未来五年，中国新能源汽车销量CAGR将大于40%。
理论上，这意味着当下爆发式增长的销量将极大概率得以延续，国内造车新势力的春天似乎就在眼前。
但理论是理论，现实是现实。
3
无限战争
“永远都不能说最危险的时候已经过去了。”
或许是经历了太多的跌宕起伏，才让李斌始终保持谨慎的态度，现在来看，他的忧患意识并不过分。
造车的早期阶段，观望者居多，融资能力是参与者博弈的胜负手。蔚来、理想、小鹏背后分别站着腾讯、美团和阿里，累计融资分别超700亿元、450亿元和300亿元，它们靠“烧钱”挤死了陪跑的同行，用真金白银诠释了一个人尽皆知的朴素真理：钱是万能的。
而现在，钱也不是万能的了，因为来的都是有钱人，蜂拥而至的资本让电动车产业成了一场看不到尽头的无限战争。
就在今年，百度宣布与吉利联手造车，小米、360也跨界进军汽车行业，周鸿祎发誓要为人民造15万元以下的智能电动车，并隔空喊话何小鹏：你不行，我来。
在此之前，苹果已经与大众合作开发智能汽车，前者被传出即将生产一款纯电动乘用车，后者则明确提出要扩大电动车的市场份额。
传统车企觉醒，互联网势力加盟，这潭水变得越来越浑。
扎堆在一个产业里，用最短的时间将一个短缺的行业做到过剩是中国人祖传的经商之道，各路大佬分食新能源汽车这块“肥肉”的野心愈发膨胀，而之所以在此时介入是因为时机到了。
电动车的核心零部件是“三电”系统，经过了十几年的探索和积累，核心技术大多已经从技术成熟度曲线上泡沫化的低谷期走出。中日韩引领的电池产业链，欧美引领的功率半导体产业，以及电驱/电机系统解决方案，都进入阶段性成熟时期，足以对全球电动车产业形成根本性支撑，新介入者只要有资金便可在短时间内搭建一个基本的框架。
玩家多了，竞争自然就更加激烈，活下来的几率也降低了。先发的造车势力们原本各有定位，井水不犯河水，但现在也开始“卷”起来了。特斯拉 Model Y降价后将与蔚来汽车EC6和理想ONE形成直接竞争，连续降价后的Model 3也将与小鹏P7展开市场争夺。
在李斌看来，未来主流高端电动车企业会缩减到5-6家之内，苹果和特斯拉肯定会占据两席，而蔚来要争夺剩下的名额。
价格会是主战场吗？
自然不是。价格只是结果，竞争的核心还是技术，否则就得一直烧钱。
举个例子，作为电动汽车成本最高的零部件，电池在很大程度上决定了终端售卖价格，特斯拉动力电池的平均价格从2013年的250美元/Kwh降低至2020年的100美元/Kwh，整体下滑了60%，这才有了整车价格的一降再降。
目前市面上电动车的电池系统能量密度大约在160wh/kg上下，而要想与燃油车的续航能力持平，能量密度需达到400wh/kg，还有巨大的进步空间，各大车企势必要在电池上死磕。
蔚来和理想预计2021年的研发支出将分别达到50亿元、30亿元，同比分别大增101%和173%，但相较于特斯拉2020年14.91亿美元的研发总投入还差得远。
此外，和传统燃油车车企相比，新能源汽车公司的整体研发支出要低的多，这和商业化早期盈利能力欠缺有直接关系，未来还有很大的提升空间。
中国新势力造车的第一阶段以“蔚小理”的胜出而结束，但过往的篇章皆是序曲，诸神之战才刚刚开始。唯一能做的就是放弃幻想，准备战斗，最重要的是把钱准备好。
下个阶段的竞争，有钱不再是万能的，但没有钱是万万不能的，尚未实现盈利的车企们还得靠融资续命。
小鹏已经抢滩港交所，明确表示将把融到的逾140亿港元的资金用于产品组合的拓展和先进技术的研发上。
作为并行的同行，蔚来和理想回到中国资本市场也只是时间问题。
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（李佳佳 HN153）
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