来源：IT桔子 作者：Judy
2017 年 7 月 4 日，乐视大厦前躺着讨债人，贾跃亭登上飞机——他以乐视汽车生态全球董事长的身份，赴美「为汽车业务进行融资」，并称预计 7 月中旬返回国内。
融资确实不容易，说着「下周回国」的贾跃亭，现在算算在美国已经待了四年整了。
直到昨晚，他的法拉第未来（FFIE.US）终于上市了——利用空壳公司 PSAC 募资金额达到 10 亿美金。贾跃亭在美国，终于真的融到资了。媒体这次问他回国的事儿，他痛快的说：必须回！
IT 桔子梳理了贾跃亭赴美为 FF 融资的历程，甚至想说一句：贾跃亭没骗我——不是不回国，真的是融资太难了！这回上市，可算正经的融资了一次。
我们回顾 FF 从成立到现在的每一次融资传言与真实消息，发现贾跃亭经历了「与投资方互相起诉对撕」、「被区块链公司薅流量」、「尝试与挖矿公司合资干事但没啥后续」、「政府国资计划出资又被打断」等等曲折的故事，这几年真正进到账户的几乎都是债权融资，也就是借来的……
*有记录的 FF 融资历程
根据 IT 桔子记录，贾跃亭的造车计划最早被曝光于 2015 年 7 月。彼时几家美国媒体发现一家已潜行一年多的硅谷造车新公司，该公司官网团队豪华但未透露实际控制人。之后经过国内外媒体层层推理、验证之后才与中国的乐视、贾跃亭关联上，确认该公司与乐视相关。事实上这家公司（即 Faraday Future，后称 FF）早在 2014 年即在加州某地注册成立。当时 FF 公布计划在 2017 年开始销售第一款车。
可以确信的是，FF 的天使轮或者说初始资本即是乐视网(300104,股吧)本身。但到 2017 年时，乐视已崩，贾跃亭赴美融资。
与第一个金主恒大互撕了几个月
乐视风雨、贾跃亭信誉崩塌之后，第一个给 FF 出资的是恒大集团。
2018 年，6 月 25 日，恒大集团以 67.46 亿港元收购香港时颖公司 100% 股份，间接获得 Smart King（FF 母公司）45% 的股权，成为 FF 第一大股东。
但这起合作颇为曲折。不到 4 个月后，贾跃亭和恒大开始互相「叫板」。
2018 年 10 月，贾跃亭向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大的融资同意权，并解除所有合作协议——原因是恒大未支付一笔在恒大看来并未达成条件的 7 亿美元。同时恒大方面发公告称——贾跃亭方面利用多数董事席位的权利操控双方共有的合资公司。
经过几轮拉锯之后，2018 年底最后一天，恒大与 FF 达成了重组协议。FF 发布官方声明称，已与投资方时颖公司（恒大健康全资子公司）正式签署新的合作协议。据协议，恒大先期投入的 8 亿美元将转为 32% 的 FF 优先股权，并 100% 持有 FF 香港，而 FF 香港持有 FF 在中国的所有资产，包括 FF 中国和恒大法拉第等相关公司。贾跃亭则可以在 5 年内回购恒大持有的 32% 的 FF 股权，第一年内行使价为 6 亿美元，第二年到第五年行使价分别为 7 亿美元、8 亿美元、9.2 亿美元、10.5 亿美元。
此外，双方所有原协议将终止，恒大无需再向 FF 注入资金，并同意解除现存的质押。
在此之后，FF 和恒大汽车虽然在财务方面存在关联，但在造车方面各走各的路。到昨天，FF 公司正式上市时，恒大汽车持有其 20% 的股份。
被一个区块链公司耍了一把
当 FF 已经因为恒大拒绝支付投资金额而拉扯之时，FF 陷入了危机之中，贾跃亭不得不到处找资金，而为了解决信誉问题，贾跃亭委托了著名的美国投资银行 Stifel 为其代理公司帮助其进行进一步的融资。2018 年 11 月，据 36kr 报道：区块链公司 EVA.IO 计划向 FF 投资 9 亿美元。
但是，这个当时仅成立一年多的 EVA.IO 到底是个什么项目？它真的拿得出 9 亿美金来投资 FF 么？
EVA.IO 成立于 2017 年，是一家电动汽车分布式数据库及应用平台，通俗讲是「电动汽车+区块链」概念的公司。它整合了 DAG 和区块链技术，当用户在安装有 EVA 应用程序的电动汽车（比如特斯拉）上驾驶的时候，可以开启「开车即挖矿」的模式获得 EVA Token 奖励。
国内专业媒体区块律动 BlockBeats 翻阅了该项目白皮书以及钱包地址后发现，所谓的「EVAIO 3 年内 9 亿美元投资贾跃亭法拉第未来」，又是一场区块链式的闹剧。
经过调查，这笔所谓融资仅仅是 EVAIO 的 CEO 在社交媒体发布了这个「官宣」，参与「投资」的其他两方，法拉第未来和 Stifel 均未对该融资消息发表任何评论。此外，若按照当时 ETH 的价格来计算，EVA.IO 的账上只有约 1.5 亿元。
「资金来源不明、投资者保护极差的 ICO 融资项目 EVA.IO，几乎不可能成为符合条件的投资者，而且因为投资人过于分散、无法获得投资人身份信息等原因，EVA.IO 更加不可能成为 STO 投资者。」区块律动 BlockBeats 判断，所谓 EVA.IO 9 亿美元投资法拉第未来，其实是一条由发币项目方为了达成某个目的、自导自演的宣传炒作。
嗯，贾跃亭大概没想到自己也会被这么利用一把。
说好出资 6 亿，但是要分期付款？
与恒大和解并确定拿不到后续的 7 个亿美金的 3 个月后，FF 迎来了一个真的合作协议签署。
2019 年 3 月 25 日，FF 官方发布消息称，FF 与纳斯达克上市公司第九城市（NCTY）签署协议，成立一家电动汽车的合资公司。FF 与第九城市各占公司 50% 的股份，第九城市向合资公司注资最高达 6 亿美元，资本将基于合同约定分期注入。
第九城市又称「九城」，这是一家成立于 1998 年的中国游戏研发、代理、运营公司，它研发或运营过的游戏包括《奇迹 2》、《魔兽世界》等。这家公司早在 2004 年就在美上市。但是现在打开九城的网站，早已无法看到任何游戏业务的痕迹，其介绍显示「现阶段主要集中于区块链相关业务。」
网站密集展示了近期该公司为俄罗斯、加拿大等国内外其他公司提供矿机托管、投资数字货币等等消息。其中就包括 2019 年与 FF 合资公司的消息。
根据合资公司协议条款，九城将以三个等额分期向合资公司注资最高达 6 亿美元。FF 将向合资公司提供相关产权及资源，包括在中国的土地使用权作为生产基地，并将对合资公司授予包括法拉第未来全新品牌车型 V9 及其他指定车型在中国的独家生产、营销及销售权。
有一条重要信息是：「双方均在相关条件满足后注入资金和产权资源。」
当时该合资公司成立时，双方明确其首要目标是「在中国独家生产及销售法拉第未来研发的互联网智能豪华电动车全新品牌车型 V9，一款按照 FF 91 的技术和设计概念的针对中国消费市场的车型，以及其他约定车型。」
到现在，我们只知道中国市场还没有出现这款 FF V9，也没有其他 FF 车型，所以，当时约定的 6 亿美元三期付款，到底支付了多少，我们也不得而知。
对了，第九城市在美股的市值当下仅有 1.1 亿美元——即便昔日合作伙伴 FF 上市，也没给他的股价带来一点波动。
还是得借债、借债、借债
一个月后，FF 官方又公布了一笔可能真正实在的进账——
2019 年 4 月，FF 宣布获得了一笔高达 2.25 亿美元的债权及信托融资，领投出资方为美国商业银行 Birch Lake。
FF 夸赞自己的融资合作伙伴 Birch Lake Associates「是一家为被低估的高潜力公司投资知识和金融资本的精品商业银行」。这 2.25 亿美元的融资中，包含 1.5 亿美元的供应商信托。FF 认为供应商信托计划「将为 FF 的主要供应商提供更大的信心」，并相信「这笔融资为后续股权融资的成功完成奠定坚实基础。」
5 个月后，即当年 10 月，FF 再次宣布其获得了来自 Birch Lake 和另外一家金融机构 ATW Partner 提供的 4500 万美元（超 3 亿元人民币）的债权融资贷款。 位于纽约的私募机构 ATW Partners 是新晋加入的联合资金提供方，这家公司在美股 IPO 孵化项目方面有着十分丰富的经验。
这笔融资是对 FF2019 年达成的债权融资贷款的扩充和展期，该笔融资的完成，意味着 FF 在正式 IPO 之前获得了运营资金，基本度过了短期现金流危机。
珠海市政府投资救命？确实没成
时间来到 2021 年 1 月，FF 的融资节奏更加紧张。
当时有媒体报道，珠海市政府向 FF 投资了 20 亿元，FF 将在珠海建立生产基地。但该消息后来被悄悄否认，然后消沉。直到今年 7 月 15 日，FF 上市合并方 PSAC 发布的公告显示——在 2021 年 1 月 27 日，FF、PSAC 与认购投资者签署了协议，认购者同意认购 PSAC 7950 万股普通股，认购价每股 10 美元，总计 7.95 亿美元。其中 1750 万股将由中国某一线城市投资者认购，但须经过中国监管部门的批准。
但 PSAC 的公告显示，7 月 11 日，原定投资 FF 的中国一线城市发出通知，称因外汇原因导致无法完成此次投资，其拥有的投资额度目前已转让给相关投资机构。这个信息坐实了珠海市政府最终并没有向 FF 出资的消息。
国内融资还是走不通。2021 年 3 月，FF 又进行了一次债权融资。2021 年 3 月 26 日，FF 宣布已筹集到近 1 亿美元的债权融资，该轮债权融资由 Ares 领投，Birch Lake 等现有贷款方也参与了本轮融资。Birch Lake 仍然是主要票据购买方和担保融资机制的抵押代理人。这是 FF 宣布与 PSAC 签署合并协议后获得的债权融资。
借个壳，上市融 10 亿美元
FF 最新的融资也就是昨天的上市。这个上市融资手法很值得说说。
今年 6 月 24 日，美国证券交易委员会批准了 FF 与 Property Solutions Acquisition Corp. (纳斯达克股票代码："PSAC"）的合并计划，7 月 20 日，PSAC 的股东经过投票也同意了合并。在获得 PSAC 股东的批准并满足其他惯例成交条件后，双方正式合并交易将在 7 月 20 日完成，并在美国时间 7 月 21 日纳斯达克挂牌上市——本次合并交易将为 FF 提供约 10 亿美元的资金，其中包括 PSAC 以信托形式持有的 2.3 亿美元现金（假设不赎回的条件下）。这笔钱将为贾跃亭向媒体最新放出的信号提供资金——「将为首款旗舰产品 FF 91 在交易结束后的 12 个月内大规模量产和交付提供资金支持。」
PSAC 是一家什么公司？为什么愿意与 FF 合并？原来 PSAC 成立于 2020 年 7 月，是一家特殊目的收购公司（SPAC），其成立就是为了给其他公司用于收购上市。
通俗来讲，SPAC 是借壳上市的「创新」融资方式。与买壳上市不同的是，SPAC 自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将投资并购欲上市的目标企业。目标公司将通过和已经上市 SPAC 并购迅速实现上市融资的目的。
对于 FF 来说，这次上市终于又融了一笔续命的钱。早就不拥有 FF 股份的首席产品和用户运营官——贾跃亭，很高兴。
他说有了这笔融资，那款能颠覆迈巴赫、法拉利、宾利等传统超奢华汽车的 FF 91，在 12 个月内一定量产交付。
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