贾跃亭上岸难

贾跃亭的这场上市之旅波折不断，几年间，FF经历了资金链断裂，股权争夺，高管离职，公司濒临破产，后来以贾跃亭的出局换来一丝喘息。“成王败寇”，接下来，如何量产，如何交付，成为贾跃亭故事结局的关键。

作者 / 任娅斐 彻诺

来源 / 盒饭财经（ID：daxiongfan）

“Good，Good，Pretty good！”

FF现任全球CEO毕福康敲开车窗打了个招呼，穿着一件黑色夹克的贾跃亭，坐在车内回答到。上一次，贾跃亭出现在镜头里，还是2018年庆祝FF（Faraday Future）汽车下线，而那时他还是FF的CEO。

回答“Pretty good”时，直播镜头里的贾跃亭嘴角上扬，双眼眯起，上排牙齿露出超过标准的8颗，并不断点头。

对比多年前，发布会跑步上场，回答记者时面部表情、肢体动作不多，眼中满是真诚、坚定和未来的贾跃亭，他的这个标准笑容，看起来让他人毫无笑意——如同我们在网络聊天时，为了让对方感受到自己的兴奋和开心，刻意多打了几个“哈”。

北京时间7月22日晚，贾跃亭以FF高管CPUO的身份，在纳斯达克IPO场外现身。毕福康开着还未量产的FF91，带着贾跃亭向纳斯达克出发。

下车后，毕福康说到：“我们一路开过来，终于到达了纳斯达克。我们开车一路回头率真高，很多人围观我们的车，真的令人自豪。”

“是啊，我们终于走到了这一步。”贾跃亭回答。

贾跃亭的这场上市之旅波折不断，几年间，FF经历了资金链断裂，股权争夺，高管离职，公司濒临破产，后来以贾跃亭的出局换来一丝喘息。

但，上市不代表上岸。

没有卖出一辆车就去上市，在传统车企里这是一个神话；在同为新造车新势力中，也只有恒大汽车一家。2020年9月，恒大健康更名为恒大汽车，11月才推出恒驰车标。

FF的上市，与恒大汽车操作异曲同工。20日，FF官方公众号发布消息称，有关PSAC和Faraday Future之间的拟议合并交易全部提案都已得到了PSAC股东的支持。据此前公布的公开消息，待股东投票批准合并后，两者合并的公司将登陆纳斯达克。

据了解，SPAC本身是空壳公司，没有实际业务，成立目的是上市之后通过增发股票并购一家公司，帮助这家公司迅速上市

晚9点半，贾跃亭创办的FF正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“FFIE”。FF当天开盘价为16.84美元/股，涨幅22.21%，总市值超50亿美元。盘前一度涨超40%，盘初曾涨超23%。

“成王败寇”，接下来，如何量产，如何交付，才是贾跃亭故事结局的关键。

“让我们再次窒息”

FF的上市，散户们看起来比毕福康、贾跃亭更兴奋。

不少股民在社群中表示，要再次为梦想窒息，也有表示错过了蔚来不能再错过FF的，还有人为FF市值太低的。FF的上市，似乎成了各大股票交易平台中，股民们的一场狂欢。

“让我们一起再次为梦想窒息。”

“最少市值100亿”

“2块钱错过蔚来，不能再错过FF”

“五十亿美金的新能源汽车公司，还有工厂生产、还有专利。我觉得怎么看着到一百亿，尊重下行业吧。”

开盘初，股民们就FF的讨论不断刷屏，在社区中形成了第一波浪潮。这陌生又熟悉的感觉，似乎又回来了。

回归的，不仅仅是贾跃亭的支持者。出国这四年，贾跃亭鲜少在公开场合出现，对贾跃亭动态和状态的了解，也都存在于基于过去的报道和他最近更新的社交媒体上。

这场近40分钟的上市敲钟仪式，贾跃亭出现了20分钟。

在即将进入纳斯达克现场后，镜头切换为等待，而后便是毕福康在现场的讲话，以及6位外部合伙人共同完成的讲话，不见贾跃亭的身影。

FF上市敲钟现场，贾跃亭在台下鼓掌

然而，就是这20分钟，苦学英语多年的贾跃亭，用比较流利却带有口音的英语，做了简单的分享，和强力的产品、价值和概念的输出。

“FFapp，我们的APP和FF.com不光是直接销售的平台，也是所有未来主义者沟通的社群，更是用户和FF价值链共创的平台。”

“它也是超级汽车机器人，以及第三互联网生活空间。”

“实现对迈巴赫、法拉利、宾利等传统超豪华汽车品牌的颠覆。我们第一阶段的目标是达成全球塔尖市场行业第一的占位。这是我们未来主义者联盟的共同使命。”

23日上午10:49分，贾跃亭在微博上更新，阐述了未来的规划和目标：我们的第一阶段目标是要在12个月内把FF 91 Futurist Alliance Edition按时，高品质，高产品力地交付到全球塔尖用户手中，实现对S迈巴赫，法拉利，宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆，尽快达成全球塔尖用户市场行业第一的目标。

第二阶段目标是并随着后续车型的推出，用户生态系统的逐渐形成，智能终端收入爆发式增长，同时生态收入快速增长，同时成为主流高价值用户市场领军企业之一，这是所有Futurist Alliance的共同使命。

价值链共创、超级汽车机器人、第三互联网生活空间、未来主义者联盟、颠覆……

有那味儿了。

结束不久，贾跃亭在社交媒体还配上了自己大笑与毕福康的自拍合照，并表示：“FF91是全球智能电动汽车行业唯一的产品，比特斯拉model X和S Plaid还高一个档次”。

而这段话，在直播中已经提到一次。

回顾下，那场著名的乐视“窒息”发布会中，吐槽苹果，不屑于其他同行，高喊颠覆，疯狂输出概念。

不一样的包装，这熟悉的配方。

截至收盘，FF涨1.45%，报收于13.98美元，市值达45亿美元。当日最高价17美元，最低12.91美元。与国内造车新势力相比，FF市值差距较大。同日，蔚来市值755亿美元，小鹏汽车348亿美元，理想汽车市值298亿美元。

22日下午，@老板联播在微博上发起了一个投票，你觉得贾跃亭还能“翻身”吗？

选项分别为能、不能、看上市情况、不好说四项。

截止23日中午12点09分，5225分参与，其中1752人认为能，2386人认为不能，555人表示要看上市情况，532人选择不好说。

也就是说接近45.7%的人，完全不相信贾跃亭；接近33.5%的人，依旧相信贾跃亭；还有20.1%的人，处于摇摆状态，没办法下一个定论。

这或许就是贾跃亭的魔力。

谁在为贾跃亭的梦想买单？

从乐视到FF，贾跃亭的造车梦坚持了7年，而在实现梦想的路上，总有“白衣骑士”出现，给他送钱。

2016年11月，誓言“要让梦想窒息”的贾跃亭突然承认，乐视整体陷入资金链危机。

两个月后，他的山西老乡孙宏斌带着150亿元资金驰援乐视，买下乐视网(300104,股吧)、乐视影业和乐视致新分别8.61%、15%和33.4959%的股权。此后，孙宏斌还担任了乐视网董事长。

战略投资合作发布会上的贾跃亭和孙宏斌

为此，俩人还将签约时的发布会命名为“同袍偕行，乐创未来”，现场十分煽情，孙宏斌称“贾跃亭的精神感动了我”，并表示贾跃亭是一个值得信任和支持的企业家。

但没过多久，贾跃亭就给了孙宏斌当头一棒。2017年7月7日，贾跃亭在自己公众号上留下一篇《我会尽责到底》的文章之后，辞去乐视多个职位。而在两天前的7月5日，贾跃亭就悄悄飞往了洛杉矶。至今仍未回国。

此时的孙宏斌仍在力挺贾跃亭，他在朋友圈说：“老贾手上还有好牌，老贾还年轻，我们应该有宽容失败的环境和氛围，我们应该支持老贾这种义无反顾的企业家精神。不盖棺不定论。支持老贾。”

2017年9月，孙宏斌在融创中国中期(000996,股吧)业绩报告会上，提及贾跃亭时泪洒现场，但依然很挺贾跃亭，同时称要竭力挽救乐视网。“在投资乐视之前，我这辈子已经没什么遗憾了。但在投资乐视之后，如果不把这个公司搞好，我这辈子就真的有遗憾了。”

当时已经入主乐视网的孙宏斌也展开了“去贾跃亭化”，从更名到高层换血。但不到半年，亏掉165亿的孙宏斌就宣布辞去了乐视网董事长之职，他承认“乐视是一个失败的投资，这不是壮士断臂，而是断头了。”

不过，这场眼泪背后，也藏着一张令人艳羡的股价走势图。尽管在乐视身上耗资超160亿，但融创中国的股价在投资乐视期间暴涨400%。

在决定投资乐视时，孙宏斌曾说过两句话：一是乐视很牛、老贾也很牛。其他的我不想管。第二，如果谁要想演戏，请来找我，我现在是乐视影业的股东。

同样泪中带笑的还有地产巨擘许家印。

2018年6月，恒大以67.467亿港元入主贾跃亭的FF公司，成为第一大股东。双方达成协议，恒大将在2018年、2019年、2020年分三次支付给FF公司总共20亿美元投资金额。协议签完，恒大向FF支付了第一笔8亿美元资金。

一个月后，许家印出现在美国洛杉矶市FF公司总部，贾跃亭和FF全体高管一起陪同他参观造车工厂。当时，许家印向贾跃亭允诺：“投资FF绝对是正确的决定，恒大将会在资金、生产基地建设和产品销售等方面给予FF全方位的支持。”

许家印参观FF美国工厂

但故事再次重演。在8亿美元投资烧完后，FF希望恒大提前支付第二笔共7亿美元的投资款。随后，恒大与贾跃亭签订补充协议，约定在满足支付条件的情况下，可以提前支付7亿美元。

但这份协议也成为了双方彻底闹僵的导火索。2018年国庆节假期最后一天，恒大发布公告称，贾跃亭在没有达到合作协议条件的前提下，要求恒大支付7亿美元后续投资款，并向香港国际仲裁中心提请仲裁，要求剥夺恒大在FF公司的融资同意权，解除与恒大的所有合作协议。

恒大称，贾跃亭此举，严重伤害到恒大的权益，会采取一切必要的行动，捍卫自己的利益。事后，FF也宣称，他们也会不惜一战。直到2018年年底，以双方达成重组协议结束。恒大不再投资FF，且100%持有FF香港。

但和融创中国一样， 在投资FF后，恒大健康股价创下新高，一度从4.61港元上涨至17.64港元，涨幅达382.64％，市值一度突破千亿大关。

而即便有了前述两次失败的合作，资本市场依然有人相信贾跃亭。这次是中国著名游戏公司第九城市的掌舵者朱骏。2019年3月，他带着6亿美元，与贾跃亭的FF宣布设立合资公司，在中国投产销售智能互联网电动汽车。

此后，吉利又入场。今年1月，吉利与FF签署框架合作协议，在技术支持和工程服务领域双方展开合作。同时作为财务投资人，吉利还参与了FF SPAC上市的少量投资。

上市之后的贾跃亭，又一次找到了救命钱。

开着FF91上岸

事实上，无论是对FF还是对上市不久的理想和小鹏而言，上市，都只是造车路上万里长征的第一步，这并非是终点。

首先的问题就是，10亿美元，对FF来说够烧么？

熊彼得主义经济学家说，技术的积累与突破要靠烧钱，要靠颠覆式创新，但资本市场相信更简单的逻辑——钱。

“先行者”们或许可以做个简单参考。

特斯拉成立15年后，才首次实现盈利，这些年烧掉的钱超过50亿美元。其中，仅2017年的亏损就高达23亿美元，平均每分钟烧掉6500美元。2019年李斌在蔚来第二季度财报会议上透露，蔚来4年间烧掉约220亿元。2019年全年财报公示后，蔚来亏损高达113亿，2020年的亏损是53亿，6年间几乎烧了380亿。

FF提交的文件显示，2019年、2020年、2021年一季度，FF的净亏损分别为1.42亿美元、1.47亿美元、7552.5万美元，亏损不断扩大。截止2021年3月31日，FF账面上的现金只有4752.5万美元。

根据FF的规划，上市融资的10亿美元，能够帮助FF91实现量产，在上市后一年内可以开始交付FF91，也就是到在明年7月。

而当前，FF面临的问题，一是没有自我造血的能力，二是在FF91正式交付之前，FF需要花钱的地方仍然很多。公司和工厂的日常运营、经销商体系的布局、车辆设计、开发和制造、以及后续两辆车FF81和FF71的研发投入等等，这些都需要巨大的资金投入。FF91现阶段是在美国生产，所以还会计划投入约9000万美元对加州汉的福德工厂进行改造。

此外，据毕福康透露，FF81、FF71的交付时间分别是在2023年、2024年，按照新车三年的投入周期，FF现在正是用钱高峰期，10亿美元对FF来说只是杯水车薪。

而此前一度传出珠海要入股FF的消息经证实后，又突然暂停。FF在7月15日向美国证监会提交的一份文件显示，原定出资1.75亿美元的基石投资人将不会入股FF。该投资人是“某一线城市”。多方确认后，该城市就是广东省珠海市。

其次，市场上最后关心的还是FF91的生产和交付问题。

根据此前披露的量产计划，FF91的预计需要筹集8亿至8.5亿美元资金。这意味着，此次上市获得的10亿美元募资绝大多数都要用于FF91的量产上。

按照规划，加州汉福德工厂预计在2021年底前建成，年产能1万辆。此外，FF还与韩国签订汽车制造合作协议，预计2023年年产能27万辆。

未来5年，FF的B2C乘用车规划将包括FF 91系列、FF 81系列和FF 71系列。其中，FF 81 预计将于2023年量产上市，FF 71预计2024 底量产上市。除乘用车外，FF还计划在2023年利用其专有的 VPA 平台推出“最后一英里智能运输车”（SLMD）。

在接受《棱镜》的采访时，毕福康称，“下一个里程碑是在 12 个月内投产交付。这是我们必须实现的目标。”未来5年，FF预计销量将超过40万辆，目前，其首款旗舰车型FF 91已获得1.4 万辆订单。

不过，市场对于FF是否能够按照规划顺利推出产品，仍存在很大疑问，一方面10亿美元融资是否能撑到FF 91量产交付，另一方面，FF后续是否能融到新的资金。汽车产业是以规模化取胜的行业，没有可靠的产能水平，再漂亮的数据都是PPT谈兵。

贾跃亭能借FF翻身吗？接下来的12个月，FF91能否量产，将决定这个故事的结局。

被问及是否有回国打算时，贾跃亭说，“那必须的。”

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（李显杰 ）