研报：未来三年吉利汽车销量持续提升 维持买入评级

作为国内每年乘用车销量第一的车企，吉利近些年的发展势头有目共睹。在品牌向上和销量冲高方面，不断带动国产自主品牌的提升。

日前，东吴证券(601555,股吧)发布研究报告称，吉利汽车(00175)在海内外市场同步发力，未来三年销量有望实现持续提升，单车盈利能力改善，产品和业绩进入改善周期。

因此，东吴预计吉利汽车2021-2023，每股盈利分别为为 0.86/1.23/1.72元，当前市值所对应PE为26/18/13倍，维持吉利汽车“买入”评级。

东吴证券表示：吉利7月总销量99275辆，同比-5.65%，环比-0.89%。

其中领克品牌18225辆，同比+18.88%，环比+6.72%；新能源7794辆，同比+21.76%，环比+3.71%；海外出口7054辆，同比+55.96%，环比+0.16%，其中领克品牌出口至欧洲交付1400辆，环比+115.38%，1-7月累计交付5046辆。

7月吉利同比—5.65%，核心原因在于芯片短缺影响虽然小幅缓解但依然持续，去年同期吉利3.0老款车型销量表现依然较好，基数较高。

分海内外市场来看，海外出口7054辆，同比+55.96%，环比基本持平，领克品牌（领克01HEV+领克01PHEV）出口欧洲交付量实现750辆的绝对增量，进一步打开欧洲市场。

下半年来看，极氪001预定保持火热态势，星越L上市10天销量超6000辆，吉利中国星高端品牌星瑞+星越L+星越S矩阵形成，第四代全新帝豪（BMA平台）开启预售，叠加领克09、星瑞时空版、领克02/03全新改款等车型推出，我们预计吉利销量有望实现快速增长。

因而，东吴证券预计随公司2021年新一轮产品周期开启，海内外市场同步发力，未来三年销量有望实现持续提升，单车盈利能力改善。

我们维持吉利汽车2021-2023年归母净利润84.20/120.44/169.22亿元的预期，对应EPS为0.86/1.23/1.72元，当前市值对应PE为26/18/13倍。考虑吉利汽车产品和业绩进入改善周期，维持吉利汽车“买入”评级。

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（张洋 HN080）