吉利汽车有效抵御“缺芯”影响 上半年盈利24亿二代混动系统下半年发布

《投资者网》单鸽

8月18日，吉利汽车控股有限公司（简称“吉利汽车”，00175，HK）发布2021年上半年财报。2021年上半年，吉利汽车营收450亿元（人民币，下同），同比增长22%；扣除股份支付的股东应占溢利30.2亿元，同比增长31%，股东应占溢利23.8亿元，净利润24.1亿元。在业绩发布后的首个交易日（8月19日），吉利汽车早盘一度大涨6.1%。花旗、华西证券、平安证券、光大证券(601788,股吧)及中金公司，纷纷给予“买入”或“推荐”评级。

资本市场如此看好吉利汽车，一方面是旗下产品能为公司带来稳定的利润及现金流，且能保持较好的品牌溢价能力。更重要的是，在汽车行业普遍面临“缺芯”挑战下，吉利汽车下半年仍有多款车型陆续投放，公司维持年153万辆销量目标不变。前期颇受关注的极氪001也将于10月开始交付。

值得关注的是，吉利第二代混动系统 GHS2.0 智混系统预计于下半年发布，届时将与丰田THS、本田iMMD以及比亚迪DM-i系统展开正面竞争。

品牌溢价能力上升 有效抵御“缺芯”影响

从销量上来看，2021年1-6月，吉利汽车总销量63万辆，同比上升约19%。其中，领克汽车1-6月累计销量10.7万辆，同比增长96.98%。吉利（含领克）单车平均收入8.4万元，同比增长10%。在英国品牌评估机构Brand Finance发布的“2021全球最有价值的100个汽车品牌”排行榜中，吉利品牌位列第21位，名列中国汽车品牌榜首。

从利润结构来看，公司呈多元化发展趋势。上半年合营公司（领克和吉致金融）净利润增长62%，其中领克净利润增长144%，吉致金融净利润增长41%，技术服务和授权利润占比提升至29%。

稳健及多元化的销量结构也带来了溢价能力的提升。同期公司的毛利率为 17.2%，同比增长 0.1个百分点，环比增长2个百分点。截止2021年6月30日，吉利汽车总现金水平达199.2亿元。应收票据165.4亿元，经营性现金流从2020年上半年同期-32.4亿元增加至2021年上半年的41.2亿。

事实上，今年全球汽车行业普遍受到“缺芯”困扰，并开始在汽车生产端及消费终端体现，中汽协最新数据显示，今年7月我国汽车产量约为186.3万辆，同比下降15.5%。消费者也面临“订车容易交付难”、“一车难求”的局面。

在此情形下，吉利汽车依然保持其原有的步履节奏不变，维持全年153万辆的销量目标。今年下半年，吉利汽车基于BMA架构下打造的第四代帝豪、SPA架构下打造的领克09等重点车型将陆续投放，极氪汽车旗下首款猎装轿跑车型极氪001将于10月开始交付。据悉，极氪001的平均单价为33.5万元，高配占比超过40%，该车型在2021年的可交付订单已全部售罄。

对于疫情和“缺芯”带来的不确定性，吉利汽车集团CEO淦家阅在业绩发布会上表示，“我们受到的芯片的影响会比行业要低很多，”一是公司在去年及时成立了大众物资部，对芯片做了一定量的储备；二是建立了液态组织，通过供应链和研发端保证芯片的供应；三是依托公司国际化的供应链管理能力，通过与沃尔沃及宝腾的协同，解决芯片短缺问题。

下半年上市GHS2.0智混系统 与日系混动正面竞争

当前，吉利汽车制定了五年发展规划：到2025年市场占有率稳居中国品牌第一，销量达到365万辆（含极氪汽车），其中智能电动汽车占比超过30%。极氪汽车达到在高端电动汽车市场占有率居全球前三，销量达到65万辆。

近几年来，小米、百度、恒大、华为、美的等企业纷纷进入汽车行业，智能汽车成为了科技公司或家电巨头的新大陆。新能源汽车产业发展规划（2021~2035年）提出，到2025年，新能源汽车新车销售量将达到汽车新车销售总量的20%，也就是说，到2025年，这一行业的市场规模将达到上万亿。面对激烈的竞争环境，吉利汽车手里都有哪些牌？

今年年初，吉利围绕着新能源化、智能化、网联化几个大方向，确立了两个蓝色行动计划。其中，蓝色行动计划一，是主攻智能化节能和小排量新能源汽车，包括混合动力、增程式插电混合动力；蓝色行动计划二，是主攻高端智能化纯电动汽车，吉利已经组建全新的极氪科技公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争。

具体来看，蓝色行动计划一计划年内推出全新动力(310328)品牌，着力打造吉利GHS2.0智混系统。在油耗方面，吉利GHS2.0智混系统可将节油效率从GHS1.0的25%提升至35%-40%，可实现轿车百公里油耗最低3.6L，SUV百公里油耗低于4.3L；在动力方面，吉利GHS2.0智混系统可实现43.32%的热效率，比同等日系HEV产品百公里加速时间还要快2秒；另外，吉利GHS2.0智混系统还支持FOTA（通过网络更新车辆的固件系统），可依据用户驾驶习惯、意图和道路情况，主动调整动力模式。

GHS2.0智混系统将首先搭载在“中国星”上，并在3年内陆续搭载吉利10余款新车型，还将首次实现“中国动力(600482,股吧)”供应全球。“基于GHS2.0技术打造的串并联的新能源电动汽车，将成为蓝色吉利行动计划一的核心竞争力。”淦家阅在业绩发布会上表示。

而在蓝色行动计划二之下，全新的极氪智能科技公司已正面加入了智能纯电动汽车市场的竞争，“极氪计划到2025年目标销量达到65万辆，在高端智能电动汽车市场占有率居全球前三。”吉利汽车集团董事长、极氪智能科技CEO、吉利汽车控股有限公司执行董事安聪慧在业绩发布会上表示。

这两个计划，既保留吉利在智能节能与新能源汽车领域的优势，又开拓高端纯电动智能汽车的新局面，以“双轮驱动”推动吉利全面新能源化的战略布局。

除了深耕国内市场，不断提高国内市场占有率外，吉利汽车还在加速“出海”参与国际市场竞争。

目前，吉利产品已实现东欧、中东、东南亚、非洲、南美等区域近30个国家和地区的覆盖，拥有海外销售和服务网点近400个。2021年1-6月，吉利汽车累计出口量达53422辆，同比上升约173%。（思维财经出品）■

（李佳佳 HN153）