理想汽车二季度增收不增利 营业费用增加致经营亏损超5亿

经济观察网 记者 王帅国 8月30日，新造车企业理想汽车（纳斯达克：LI；香港交易所：2015）公布了2021年第二季度业绩报告。报告显示，第二季度理想汽车收入总额为50.4亿元，环比增加40.9%；净亏损2.355亿元，环比减少34.6%。

对于收入的大幅增长，理想汽车首席财务官李铁表示：“这主要得益于交付量的提升。”数据显示，2021年第二季度，理想ONE的交付量为17575辆，同比增长166.1%（去年二季度受疫情影响较大）。

毛利率方面，由于5月末推出的2021款理想ONE较老款车型平均售价有所升高，第二季度理想汽车的整体毛利率也从第一季度的17.3%升至18.9%，其中理想ONE的毛利率为18.7%，较第一季度的16.9%提升1.8个百分点。此外，2021年第二季度，公司经营现金流为14.076亿元，环比增加52.0%。

至于净利润，在8月12日公司港交所双重上市的活动中，理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠曾透露，“由于我们把更多的钱投入到了研发，所以从净利的角度，我们会有比较长的一段时间处于没有盈利的状态。”

而从其季度报中，外界也确实看到理想汽车的研发费用在不断增加，今年二季度已达到6.534亿元，环比增加27.0%。理想汽车表示，研发费用较2021年第一季度增加主要归因于雇员人数增加及本公司新车型研发活动增加。

今年6月，理想汽车创始人李想在接受媒体采访时表示，到2021年，理想汽车预计在研发方面的投入会增长至30亿元，相比2020年的11亿元翻倍增长。照此计算，理想汽车在整个下半年的研发费用将达到18.32亿元。

除了研发投入，推高理想汽车成本的还包括销售、管理费用等营业费用。2021年第二季度的销售、一般及管理费用为8.353亿元人民币（1.294亿美元），较2021年第一季度的5.099亿元人民币增加63.8%。理想汽车表示，主要是由于营销及促销活动增加，以及随着本公司直营销售网络的扩大带来的雇员人数及租金支出增加。

实际上，在2020年第四季度，理想汽车实现净利润1.075亿元人民币（1,650万美元），实现首个季度扭亏为盈。而2021年第一季度，理想汽车又转盈为亏，净亏损为3.6亿元人民币。这背后主要是由于理想汽车进入了大幅扩张期，研发成本、销售管理成本都开始上升。

今年第二季度，理想汽车净亏损为2.355亿元人民币（3650万美元），较2021年第一季度的净亏损3.6亿元人民币减少34.6%。虽然净利润环比有所收窄，但理想汽车的经营亏损却出现扩大。2021年第二季度，公司经营亏损5.359亿元，环比增加31.4%。与此同时，其扩张才刚刚开始。

在资金储备方面，截至2021年6月30日，理想汽车拥有现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资365.3亿元。加上8月12日在港交所双重上市获得的15亿美元（约合97亿人民币）募集资金，理想汽车手中已有462.3亿的资金准备。

这让理想汽车有了扩张产能的底气。5月28日，一份疑似北京市顺义区政府的资料显示，理想汽车将投资60亿元接手北京现代顺义基地一工厂，依托原北京现代一工厂厂房及土地资源，打造理想汽车全球旗舰工厂。该项目计划2023年投产，2024年工业产值达到300亿元。

对此，理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠在上市活动中，对包括经济观察报在内的记者表示：“关于北京建厂，理想汽车有在北京增加产能的计划，同时确实是为了生产纯电车做准备的。会选择在2023年量产我们的纯电车型。”

而在此次发布的财报中，理想汽车正式宣布，2021年7月，公司与一家本地公司签署了一份谅解备忘录，就中国北京顺义区一家汽车制造厂的改建和扩建项目进行合作。

公开资料显示，目前，理想汽车只有常州工厂一个生产基地，年产能为10万辆。如果将北京现代工厂拿下，理想汽车或可直接增加30万辆的产能（北京现代原一工厂规划产能为30万辆/年）。

在工厂扩建之外，理想汽车还在积极寻求与供应链企业间的合作。8月27日，理想汽车与新晨中国动力(600482,股吧)控股有限公司全资子公司签署投资协议，双方拟在四川绵阳成立一家由理想汽车持有多数股权的公司，为其开发并制造新一代增程器。

随着销量的快速增长，理想汽车加快了营销与售后网点建设。数据显示，截至2021年7月31日，理想汽车拥有109家零售中心，覆盖67个城市；售后维修中心及授权钣喷中心176家，覆盖134个城市。

与此同时，经济观察网记者发现，截至2021年6月底，理想汽车的负债总额在一年内涨了一倍多，从65.70亿增至153.02亿元。

对于第三季度，理想汽车预期：车辆交付量为25000至26000辆，较2020年第三季度增加188.7%至200.2%；收入总额为69.8亿元至72.5亿元，较2020年第三季度增加177.8%至188.9%。

此前，理想汽车对外多次表示将努力在9月之前突破月销1万台。如今，时间已经来到8月末，8月理想汽车销量数据也即将揭晓。7月，理想汽车交付了8589辆理想ONE，如果其能在8月与9月销量破万，则实现三季度2.5万辆到2.6万辆的目标就较为轻松。

然而，7月以来，受马来西亚疫情影响，大量跨国芯片公司在该国的封装测试工厂停摆，迫使下游的车企们再次大幅度减产乃至停产。这也给理想汽车的销量预期带来了不确定性。

“对于下半年销量，我们是非常有信心的。我们的订单是非常强的，但最后的交付的确会受到疫情一定的影响，同时芯片的供应也是一个不确定因素。”沈亚楠在此前理想汽车的上市活动中表示。

（王治强 HF013）