这一次，宁德时代能押对宝吗？

作者：齐秋实

编辑：魏晓

来源：蓝媒汇财经

“宁王”向外界展现了新的“野心”。

在近日所发布的投资者关系活动记录表中，面对“公司研发边界是什么……未来是家电池公司还是有更高的想法”的提问时，宁德时代(300750)（300750.SZ）是这样作答的：作为科技创新公司，立足于人类新能源事业，与新能源相关、与创新科技相关的领域，公司均有可能涉足。

这份记录表透露了一些关于宁德时代新的信息，如目前宁德时代在做关于BMS上芯片的国产化、与造车“新势力”和传统车企等美国客户共同探讨了本地化生产的可能性、计划推出新产品M3P——磷酸盐体系的三元、布局石墨与电解液回收……

此次的调研机构堪称豪华，公告披露出来的高瓴资本、腾讯投资、淡马锡、红杉资本等都是国际顶级的股权投资机构，不出意外，他们是为宁德时代正在推进的巨额定增而来。

历经虎年开工第一周股价的“跌跌不休”，“宁王”如今的股价又重新攀升至500元以上，这份记录表也简单描绘了宁德时代对于未来的设想，“宁王”似乎有意无意地向外界传达了这样一个讯息：宁王本王。那么这次，宁德时代能押对宝吗？

电动汽车BMS芯片何时能国产化？

前段时间，宁德时代股价持续下跌，其中一大因素就是宁德时代被传将受到美国制裁。今年2月7日，美国商务部将33家中国实体列入美国商务部所谓的“未经核实名单”，对这些实体从美国出口商获取产品实施新的限制，除此之外还要求对这些与中国公司做生意的美国公司进行额外调查。此事直接影响到了受牵连的国内上市公司的股价，其中就包括宁德时代的一大供应商海目星（688559.SH）。虽然上述事件并未直接针对宁德时代，但随着中美贸易争端不断，外界显然对宁德时代是否会受到以及受到多大影响是关切的。在宁德时代发布的这份投资者关系活动记录表中，就有机构发问“电池生产工艺中，是否用到美国的技术、材料或是设备”，宁德时代表示“电池生产过程中公司没有直接涉及，BMS上芯片部分源自美国，目前也在做国产化”。

BMS全称为Battery Management System，即电池管理系统，属于电动车三大核心技术——电池、电机和电控中电控部分的最核心功能。BMS通过采集和计算电压、电流、温度以及SOC（state of charge）等参数，进而控制电池的充放电过程。对于电动汽车而言，BMS肩负着保护车子动力电池使用安全的重任。国内已有部分厂商如兆易创新(603986)（603986.SH）、中颖电子(300327)（300327.SZ）在做BMS芯片产品，不过多应用于可穿戴设备和电动工具等市场。相关数据显示，目前国内BMS芯片市场规模为每年数十亿颗，其中国内品牌仅占两成份额。技术门槛高出一个级别的车规级BMS芯片产品及设计方案主要还是由国外企业所垄断，这里的主流供应商包括德州仪器、亚德诺和英飞凌等。若想实现电动汽车BMS芯片的国产化，显然并非朝夕之间就可以达到的。没有长期的技术积累和大量的数据沉淀，企业难以开发出真正满足市场应用需求的电动汽车BMS芯片。不过随着国家对于“碳中和”战略的坚定推进，中国新能源产业已经迎来了黄金发展期，加之美国科技制裁所带来的国产化替代需求，国内BMS芯片尤其是针对电动汽车领域的应用市场将具有广阔发展前景。

钠离子电池是否会成“鸡肋”？

储能是备受外界关注的一条赛道。

昨天，有网友在投资者关系平台上提问，“中科海钠已经和三峡能源合作,请问公司与钠创新能源是否有合作?产业链布局进展如何”，宁德时代表示，公司目前已启动钠离子电池产业化布局，2023年将形成基本产业链。

在近期发布的投资者关系活动记录表中，宁德时代同样也提到了钠离子电池。因为近两年，磷酸铁锂电池的大规模商用降低了行业进入门槛，投资者关心这是否会令宁德时代的很多行业优势发挥不出来，而宁德时代强调不同产品优势发挥有差异，公司开发出的钠离子电池具有较好的低温性能。

2021年7月29日，宁德时代发布了号称是第一代的钠离子电池。抛开厂商所提到的种种优势，宁德时代宣称这款钠离子电池具有160Wh/kg的电芯单体能量密度，多少还是令外界有些“失望”。因为相较于三元或者四元锂电池300Wh/kg电芯单体能量密度而言，这样的钠离子电池更像是一种技术宣誓，显得有些鸡肋。

不过宁德时代推进钠离子电池发展的决心似乎很大，大至力争在2023年形成基本产业链，小到又申请了相关的技术专利：根据近日国家专利局网站的公示，宁德时代已申请了一项与钠离子电池相关的技术申请专利，申请人为宁德时代掌门人曾毓群，专利中包括相关技术的材料设计与关键工艺，而这些或许构成了宁德时代未来第二代钠离子电池的雏形。

宁德时代煞费苦心地研发钠离子电子，自然是有原因的。首先便是钠离子电池具备优异的低温性能，宁德时代宣称第一代钠离子电池即便是在零下20°C低温的环境下，也仍然有90%以上的放电保持率，这远强于磷酸铁锂电池。

其次就是虽然目前的第一代钠离子电池在能量密度方面不及三元锂电池，但它在材料成本上相较于后者具有明显优势。钠资源在全球各地均有分布，国内也有丰富的钠资源储备，价格在2元/kg左右，而全球约75%的锂资源却都分布在美洲，价格高达150元/kg左右。此外，钠离子电池在快充性能和系统集成效率等方面也有更好的表现。

最后，随着钠离子电池技术的成熟和落地，两轮电动车将可能成为它可以应用到的细分市场。低速两轮电动车对于电池能量密度的要求不高，而钠离子电池具有更好的成本和快充等优势，从而使其有望对目前的磷酸铁锂电池构成挑战。

“宁王”推新品、押宝换电

在投资者关系活动记录表中，宁德时代透露的一个信息引发不少人的关注。

在产品方面，宁德时代表示，“公司计划推出的新产品M3P，准确来说不是磷酸锰铁锂，还含有其他金属元素，公司称之为磷酸盐体系的三元，成本较三元下降，但仍然占据新能源车一定成本”。因为名称相近，这款产品更是被一些网友错看成了“MP3”。

宁德时代推出的这款新产品M3P到底具有哪些独特性能，还有待观察，但随着磷酸铁锂电池在电动汽车上的装机量不断攀升，磷酸铁锂的价格也在持续上涨。根据生意社监测的数据显示，截至今年2月15日，国内动力型优等品磷酸铁锂的均价已达到了140000.00元/吨。这种情况使得电池厂商开始探索更低成本的技术路线。

除了推新品，宁德时代更明确了自身对于巧克力换电的判断：未来，8-12万元区间车型的终极解决方案将是巧克力换电。

宁德时代口中的“巧克力换电”指的是今年1月18日由其全资子公司时代电服发布的换电服务品牌———EVOGO（乐行换电）的主打产品。

宁德时代想要借助巧克力换电块的便利性来有效解决换电模式在C端面临的痛点：单块电池的续航里程在200公里左右，适用于城区内短途通勤的用户群体；如有长途出行的需求，可以更换一块到多块电池，换电一次，最多能为一辆车提供长达600公里的续航里程。

但换电模式要想真正普及开来充满挑战，且因此而在国内属于小众市场。

宁德时代进入换电市场，因其所占的庞大市场份额有望加速推进动力电池的标准化，后者是换电产业能否真正破局的关键。但电池行业的标准制定并非完全能由宁德时代一家来裁决，背后还牵涉到政府管理部门、科研机构和汽车生产厂家等，宁德时代力推的换电解决方案前期可能更多地还是在自身所构建出的新能源汽车体系中发挥作用。

根据中国电动车充换电基础设施促进联盟的数据显示，截至2021年年底，全国充电基础设施保有量达到了261.7万台，而其中的换电设施总量仅为1298座。

一般来说，相较于如宁德时代这样的动力电池企业，站在台前的车企品牌更为大众所熟知，如特斯拉、蔚来、小鹏等，宁德时代想要从换电开始来打造属于自己的品牌，“让消费者认识搭载公司电池的产品优势”。

发力电动汽车BMS芯片的国产化、推进钠离子电池的更新换代、押注在8-12万元区间车型的巧克力换电模式，宁德时代正展现着很多也很大的“野心”。“野心”是否不止于“野”，市场在等待着宁德时代将交出的答卷。

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（岳权利 HN152）