上月交付量均下滑，“蔚小理”各自喜忧参半

交付量下滑的背后，各造车势力均有“痛点”。

文/每日财报 吕明侠

转眼间2022年就到了3月初，也到了各大车企提交“月考”答卷的时刻。跟外界预想的差不多，受到春节假期、原材料供应短缺以及疫情等因素的影响，2月份“新能源造车新势力们”的整体销量都出现环比下跌，没有一家销量过万。

在截至3月6日美股收盘的过去半年里，蔚来汽车（NIO.US）股价跌超45%；小鹏汽车（XPEV.US）股价下跌近15%；理想汽车（LI.US）股价基本持平略微下跌。

总体来看，近半年来纳斯达克综合指数表现低迷，整体跌幅超过10个百分点。尽管特斯拉股价逆势上扬，但蔚来汽车和美国电动汽车新创Rivian跌幅都近半，表现欠佳。在美国甚至全球电动汽车市场，特斯拉依然稳坐销冠，虽然目前市值跌破1万亿美元，但较其他竞争对手领先之势明显。

值得一提的是，蔚来汽车近日通过香港交易所聆讯，将以介绍形式在香港联交所主板上市。这也意味着，“蔚小理”三家新造车公司将在港股市场再度集结。但就目前而言，这三家可谓“家家有本难念的经”，没有一个过得轻松，未来市场格局或仍存较大变数。

01

交付量普遍下滑，蔚来汽车垫底3月1日，蔚来、小鹏、理想、哪吒等纷纷发布2022年2月交付数据，虽然均实现了同比增长，但也在一些表现上出现了一定下滑。简单概括为：理想汽车暂时领跑，小鹏汽车环比下降最为明显，蔚来汽车同比增速掉队。

制图：每日财报数据显示，理想汽车在2022年2月共交付了8414辆理想ONE，同比增长265.8%，不过环比1月份的12268辆，下跌幅度也不小，为31.4%。理想汽车之所以出现大幅环比下滑，与春节假期和疫情不无关系，其3月交付量是否会恢复原有表现还有待观察。跟理想汽车一样，哪吒汽车在2月份也没有实现交付破万，实际只交付了7117辆，环比下滑约35.4%。不过，相较于2021年，哪吒汽车实现了排名的提升。2021年，哪吒汽车累计交付69674辆，位居蔚来、小鹏、理想之后。同期内，小鹏汽车只交付了6225辆新车，环比下滑了约51.8%。要知道，小鹏汽车在1月份还是“销冠”，当时销量达到12922辆，对比2月份数据着实有些难看了。值得注意的是， 小鹏给出的销量下滑的原因为生产基地在进行技术改造升级，而且电池等零部件供应紧张导致P5 460车型无法交付。于蔚来汽车而言，原本是造车新势力的老大，但如今却一步步失去了阵地。《每日财报》发现其最近几个月都不太如意，2月份销量更是只有6131辆，环比跌幅达到36%，同比增长也不大，仅有9.9%，比起其他对手都要小。究其原因，蔚来汽车的销量下滑除了受到春节假期以及零部件供应的影响，还或与旗下车型的较高售价有关。据悉，ES8?ES6?EC6这三款车型价格都不菲，算是上述几个品牌里均价最高的车型。也所以，后续的月度交付量被哪吒等造车新势力超越实属意料之中。02

“孤独地唱着苦涩的歌”

如果剔除销量数据看，不管是小鹏汽车，还是理想、蔚来汽车，似乎都有着各自的忧愁。

据《每日财报》了解，蔚来长期被产能问题所困扰，当下蔚来的三款车型均由江淮蔚来工厂生产。而在小鹏也从海马“代工”转为自建工厂的当下，“蔚小理”中采用“代工”模式的已只剩蔚来一家。像此前蔚来因芯片短缺，就暂停了生产活动5个工作日，由此也可见蔚来供应链合作伙伴的产能似乎稍显不足。

而对于产品单一的理想，则亟待扩充产品线。据了解，理想在售车型只有“理想one”一款，相比蔚来3款、小鹏2款，理想产品线较为单薄。虽然其用户需求定位准确、增程技术又解决了续航的刚需问题。但另一面，也限制了目标客群，因为理想主要消化的是奶爸和家庭第一辆车用户，其中大型SUV的外观设计也不够年轻化，并且入门33.8万的价格门槛也劝退了一些消费者。所以产品单一的理想，亟须扩充产品线。

另一边，业界一直称小鹏汽车为特斯拉的“学徒”。像小鹏去年颇受欢迎的车型“P7”，无论从价格还是技术上，都一直被认为是对标特斯拉model S的竞品，甚至在P7上市前，创始人何小鹏还曾高调“宣战”。

彼时，小鹏还在尝试着像特斯拉一样通过“卖软件”盈利。虽说电动汽车未来的整体行业趋势会朝着软件销售发展，但曾经对标特斯拉的小鹏汽车如今连商业模式都向对手靠拢，又在软硬件都尚未突围的当下，其发展空间恐怕受限。

03

各方逐鹿中原，谁能笑到最后？

据中汽协发布的2022年中国汽车市场趋势分析报告显示，2022年中国汽车总销量预计达到2750万辆，其中，新能源汽车将达到500万辆，同比增长42%，增长态势依然明显。

可见，新能源汽车市场依旧处于一个高速增长的过程。但是，越来越严重的同质化以及不断增加的新品牌，也让整个赛道愈发拥挤。

业绩方面，蔚来、小鹏、理想去年的第三季度营收都有所增长。其中，蔚来的营收是98.1亿元，同比增长116.6%，环比增长16.1%；小鹏是57.2亿元，同比上升187.4%，环比上升52.1%；理想汽车收入总额为77.8亿元，同比增加209.7%，环比增加54.3%。

与此同时，“蔚小理”整车的毛利率也有所增长，其中理想汽车的表现最好，第三季度的整车毛利率为21.1%，高于同期蔚来汽车的18%和小鹏汽车的13.6%。这对于新势力车企来说十分重要，关系到企业的造血能力。

只是可惜的是，“蔚小理”依然没有摆脱继续亏损的现实。蔚来汽车、小鹏汽车当季净亏损还有所扩大，分别为8.35亿和15.95亿。对于财务状况相对健康、毛利率也最高的理想，也还有2150万的亏损。

至此也可见，“蔚小理”包括行业在内的其他玩家依然有很长的一段路要走，行业的竞争环境仍然严峻。

04

结语

2月28日，港交所公告显示，蔚来汽车已申请A类普通股于香港联交所主板作第二上市，预计3月10日开始在联交所买卖，股份代号为9866.HK。摩根士丹利、瑞信和中金公司为此次IPO的联席保荐人。

据《每日财报》了解，蔚来此次采用“介绍上市”的方式，即不进行融资的挂牌上市行为。“介绍上市”是已发行证券申请上市的一种方式，不发行新股，只是公司股东将本身的旧股申请挂牌买卖，不涉及融资。其目的是为公司投资者提供备选的交易地点，缓释地缘政治风险，扩大投资者群体。

在这操作的背后，按照计划，蔚来汽车将在2022年交付包括ET7在内的三款全新车型，以及持续布局价格不菲的换电站。所以为了进一步扩大市占率，蔚来汽车需要更多资金弹药。

总而言之，对“造车新势力”来说，不管是传统车企参与行业，还是“圈内”玩家对自身竞争力的逐渐提升，带来的都必然是更激烈的竞争。而未来，缓慢增长也势必将是大家都要面对的一个现实问题。在这种情况下，谁能够迅速做大自己的规模和体量，才算得上在市场上真正站稳脚跟。

声明：本文基于已经公开的资料或者受访人提供的信息撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。

本文首发于微信公众号：每日财报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（王治强 HF013）