亚香股份IPO：国际领先核心天然香料供应商，已覆盖十大国际香精香料公司

发现网记者罗雪峰

随着新消费观念的升级以及年轻人购买能力的增强，影响人们嗅觉的香料的市场也越来越大。5月28日，昆山亚香香料股份有限公司（以下简称“亚香股份”）将携6.21亿营收登陆深圳证券交易所创业板。

最新招股书显示，亚香股份成立于2001年，主营业务为香料的研发、生产和销售；主要产品可分为天然香料、合成香料、凉味剂等，天然香料主要包括丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素、天然桂酸甲酯、天然覆盆子酮等产品，合成香料主要包括女贞醛、格蓬酯、苹果酯等产品，凉味剂主要包括WS-23、WS-3等产品。目前，亚香股份已成为国内中高端香料主要生产企业之一。

招股书在“经营目标”这一项里如是展望，未来三到五年，公司将以国内稳步发展及国外天然香料的普及为契机，紧跟国家发展战略布局，顺应国家环保发展趋势，加大研发投入、加强技术创新，通过对现有产品的持续改进和高端产品的研发投入，进一步丰富天然香料产品种类，将更多高技术含量、高附加值、适应市场需求的产品推向市场，进一步提升天然香料产品在主营业务中的比例，增加产品的附加值，从而提升公司在同行业竞争中的优势地位。此外，公司将不断改善公司治理结构，持续提高自主研发能力，积极建设营销网络和服务网络，以品质开拓国内外中高端产品市场，吸引国内外优秀人才，实现企业的长期快速可持续发展。

经营业绩稳步增长，已实现对十大国际香精香料公司的全覆盖

最新招股书显示，报告期内公司经营业绩呈现稳步增长态势。报告期内，公司主营业务收入分别为4.90亿元、5.42亿元和6.08亿元，占营业收入的比例分别为95.89%、94.32%和97.96%，为营业收入的主要组成部分。

报告期内，公司主营业务毛利分别为1.88亿元、1.88亿元和2.11亿元，呈整体上升趋势；主营业务毛利占公司毛利总额的比例分别为99.23%、98.98%和100.12%，占比保持较高水平。其中，天然香料的毛利金额及占比均呈整体上升趋势；合成香料的毛利金额及毛利占比整体呈下降趋势；公司凉味剂产品的毛利金额及占比在2021年有所提升。

2021年，公司实现主营业务收入6.08亿元，同比增长12.23%；净利润为9061.44万元，同比增长17.15%，经营情况良好。

业内人士向发现网指出，香料具有一定的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保持产品特有的口感和香气，保持产品口味的稳定性，通常不会对上游香精供应商进行大幅度的调整和更换。因此，香精生产企业也不会轻易改变香料供应商。

公开资料显示，亚香股份经过多年的发展，已成为我国香料香精行业的知名企业，香料产品销售区域涵盖了我国及欧美、日本、东南亚等国家和地区。公司自成立以来一直坚持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，还重视老客户需求的深度开发，积累了深厚的品牌和客户资源。公司通过产品结构的优化、产品质量的提高，销售收入保持着良好的增长态势，与众多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。报告期内，公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、国际香料香精（IFF）、德之馨（Symrise）、花臣（Frutarom）、高砂（Takasago）等，通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森馨等，实现对十大国际香精香料公司的全覆盖；报告期内公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、薇美姿、都市牧场等国内外知名快速消费品公司。

据了解，亚香股份目前能够量产各类香料逾160种，其中公司WS-23凉味剂产品2019年销售量约280吨，约占全球同类产品80%的市场占有率。公司在香料品种和部分产品生产经营规模上的优势使公司能够满足香精厂商在香料质量一致性、批量供货及时性与稳定性，以及多品种集合采购等方面的需求，也能够提高原材料采购中的议价能力，充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。

短期偿债能力较强，流动性风险较低

招股书还显示，报告期各期末，亚香股份公司流动比率分别为2.00、1.87和2.09，速动比率分别为1.02、0.89和1.02。报告期内，公司流动比率及速动比率低于同行业平均水平；报告期各期末，公司资产负债率（母公司）分别为33.07%、29.71%和29.45%。报告期内，公司资产负债率（母公司）高于同行业平均水平。报告期内，公司资产负债率处于较低水平，各项偿债能力指标良好，偿债风险较小。

从银行借款来看，截至2021年末，公司银行借款余额21,102.82万元（其中含应计利息金额18.39万元），其中1年内到期借款余额18,602.82万元，剩余期限1年以上的借款余额2,500.00万元，银行借款利率区间为1.5%至4.5%，不存在逾期未偿还的银行借款。报告期内，公司经营活动现金流量流入、流出匹配，前述借款主要用于公司武穴坤悦、南通亚香工厂建设等阶段性投资活动现金流出。截至2021年末，公司尚未使用的银行授信额度为24,800.00万元，具备良好的偿债能力。

从货币资金余额来看，报告期各期末，公司货币资金余额分别为10,367.83万元、5,269.45万元和5 7,049.25万元，能够保证公司正常的生产经营活动。报告期内，公司资产负债率较低，处于较为稳健水平。公司流动比率和速动比率保持较好的水平，公司短期偿债能力较强，资产流动性较好。

最新招股书称，随着业务规模的持续增长，盈利能力的不断增强，公司经营性活动产生的现金净流量将逐步改善。公司将进一步加强对应收账款的催收管理，对存货水平的有效管控，在保证公司业务稳步发展的同时，逐步改善现金流量水平。

（岳权利 HN152）