每经记者 李硕 黄辛旭 北京、上海报道 每经编辑 孙磊
4月，新能源汽车销量与相应板块股价的表现并不乐观。
受疫情影响，中汽协数据显示，4月国内新能源汽车销量约为29.9万辆，环比下降38.3%，同比增长44.6%。受物流运输受阻等因素影响，4月新能源车出口约1.1万辆，占出口总量的7.8%，同比下降53.7%。同样呈现下行态势的还有动力电池产业。数据显示，4月，我国动力电池装机量共计13.3GWh，环比下降38%，同比上升58.1%。
欧洲市场方面，4月，德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利、西班牙、荷兰等8国纯电动车销量合计约12.82万辆，环比降35.9%。
在资本市场，4月新能源汽车的表现与终端销售市场同频。其中4月，特斯拉市值减少了2115.9亿美元；宁德时代(300750)市值环比减少超20%。但值得注意的是，进入5月以来，新能源板块在资本市场正逐步“回暖”。
业内预计，一方面，影响到生产与终端销售的疫情已经逐步得到控制，上海汽车产业链和整车厂在逐步启动复工复产，预计5月有望恢复到往期水平。另一方面，影响动力电池企业和主机厂的动力电池原材料价格已开始回落，预计下半年供需关系将得到较好扭转。新能源汽车行业已迎来转折点。
比亚迪月销破10万辆 特斯拉产量跌八成
受当前疫情波及，新能源车细分市场在4月尽管实现同比上升，但环比3月仍出现不小降幅。
据乘联会数据，4月新能源乘用车零售销量为28.2万辆，同比增长78.4%，环比下降36.5%，异于历年4月走势。1~4月新能源乘用车国内累计零售135.2万辆，同比增长128.4%。
“4月的新能源车与传统燃油车环比走势都受到生产影响，新能源车供不应求加剧，导致未交付订单拖期严重。疫情下私车出行拉动新能源车强势增长，家庭第二辆车的安全出行意义重大，呼应了城镇居民在短途出行中对新能源车型的进一步认可和适应。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示。
值得一提的是，4月新能源乘用车国内零售渗透率为27.1%，较去年同期9.8%的渗透率提升了17.3个百分点。其中，自主品牌新能源车渗透率为54.4%，豪华品牌新能源车渗透率为5.5%，而主流合资品牌新能源车渗透率仅为3.7%。
分品牌看，4月国内新能源乘用车市场仅比亚迪(002594)“一枝独秀”，逆势保持高速增长，以10.55万辆的成绩稳坐榜首宝座。其他销量破万的企业还有上汽通用五菱、奇瑞汽车和广汽埃安，销量分别约为3.00万辆、1.56万辆和1.02万辆。
造车新势力在4月的销量同比和环比表现同样艰难，仅零跑、小鹏、哪吒交付新车量在8500辆以上，理想、蔚来则环比降幅较大。合资品牌中，“南北大众”受长春与上海疫情影响，新能源车批发销量环比下降50%至6307辆，不过仍占主流合资品牌新能源车总销量的47%，而其他合资与豪华品牌在新能源车领域则仍待发力。
值得注意的是，插电混动车型在4月销量实现148.1%的同比增长，成为受疫情影响最小的细分市场。虽然其单月零售量只有7万辆，但在纯电动车型增速下降至63.3%的情况下，有效减缓了新能源车整体增速收窄的幅度。同时，插电混动车型在新能源车市场中的销量占比，也首次突破20%，达到24.8%。
崔东树认为，“插电混动车型因其便利性优势，具备替代燃油车的特性，所以近期表现比较好。而纯电动车销量不及预期，很大原因出在特斯拉身上。”数据显示，特斯拉4月在中国仅生产了1.08万辆新车，较3月的5.55万辆暴跌80.6%。
中金公司分析认为，疫情影响了4月汽车行业产销，降幅大但基本符合预期，汽车及零部件行业被动去库存。当前复工复产如期推进，5月批发销量有望环比高增。上汽系目前已逐步恢复单班生产，月底前有望逐步加至双班，其他减产幅度较大的车企产能已恢复至60%~70%，有望于5月中下旬完全恢复。
电池装机量环比降38% 比亚迪市占率上升
4月，我国新能源(600617)车出口同样受到疫情冲击。中汽协数据显示，4月汽车企业共出口14.1万辆，同比下降6.6%，环比下降17.2%。其中，新能源车出口1.1万辆，占出口总量的7.8%，同比下降53.7%。
车企层面看，4月未有企业新能源乘用车出口量过万辆，排名靠前的车企分别为东风易捷特（3433辆）、神龙汽车（805辆）、比亚迪（705辆）和爱驰汽车（168辆）。
值得注意的是，受疫情影响，本月特斯拉出口量为0。对于出口情况，特斯拉方面称，目前企业生产了一些出口车辆，已有部分车辆正运往亚太地区，另有大批量产品也于近期装载，将出口发运至欧洲等地。复工复产后，尤其是在跨境物流效率大幅降低、运输受阻的情况下，该部分车辆尚未记为完成出口。
中汽协方面表示，从目前情况看，汽车产业发展形势正在逐步好转，企业奋力抢抓5月和6月关键窗口期，弥补损失的产销量。
受下游需求走弱及上游原材料物流运输受阻影响，4月动力电池装机量同样出现不小降幅。据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，4月，我国动力电池装机量共计13.3GWh，同比上升58.1%，环比下降38%。
其中，三元锂电池装车量为4.4GWh，同比下降15.6%，环比下降46.9%，占总装车量的32.9%；磷酸铁锂电池装车量为8.9GWh，继续扩大对三元锂电池的优势地位，同比上升177.2%，环比下降32.6%，在总装车量中的占比为67%。
具体到动力电池供应商来看，4月，我国动力电池装机量排名前三的企业分别是宁德时代（300750。SZ）、比亚迪（002594。SZ）和中创新航。不过值得注意的是，宁德时代动力电池装机量市占率较上月下降了约12个百分点。相较而言，比亚迪则“异军突起”，市占率较上月提高约13个百分点。
有分析认为，两家企业装机量走势相反的原因主要在于4月各大新能源车企销量出现不同程度下跌之时，只有比亚迪依旧保持10万辆以上的销量，带动自家动力电池装机量高增。相较而言，作为宁德时代的第一大客户，特斯拉4月在华仅交付1512辆，创国产以来的历史新低，直接导致电池供应商宁德时代的装机量出现明显下滑。
针对4月疫情对全年经营业绩的影响，宁德时代董事会秘书蒋理回应称：“疫情影响分两部分，一部分是公司总部和主要生产基地所在的宁德地区近期发生疫情，在政府快速反应和行动下已于五一节前基本解封，对公司经营影响较小；第二是上海等地疫情致整车厂减产，终端消费可能有些影响，随着目前已在逐渐复工复产，整体影响也不大。公司年内产能预计可以满足客户需求。”
山西证券分析认为，今年一季度锂价大幅增长，上游利润增加，但压缩了产业链中下游利润，叠加疫情反复的影响，电池企业一季度利润增速较去年有所下滑。但目前来看，需求端新能源汽车持续热销，储能需求增长加速，供给端逐步复工复产，二季度末或将开始回暖，积压的电动车消费需求将会释放。目前根据新能源涨价幅度测算，原材料成本基本完成逐级传递，预期下半年利润将会恢复，营收规模增加明显。
新能源概念股疲软 电池原材料价格回落
4月，新能源车概念股延续了3月的疲软态势。
A股市场中，4月仅有广汽集团(601238)、比亚迪等个股股价实现环比增长，但涨幅也在9%以内。长城汽车(601633)、江淮汽车(600418)和北汽蓝谷(600733)的股价跌幅分别为9.42%、26.41%和15.24%。
港股市场，传统车企吉利汽车市值增加了46.85亿元人民币。造车新势力理想汽车市值下滑4.45%，小鹏汽车市值跌幅为4.7%。
海外市场，特斯拉市值蒸发最多，4月市值减少了2115.9亿美元。造车新势力Rivian市值跌幅最多，为39.82%。Rivian方面称今年第一季度的产量为2553辆，但交付量远远落后于其产量。考虑到交付量萎靡且不及预期，巴克莱银行分析师Brian Johnson认为，无论从短期还是从长期来看，Rivian的产能爬坡“几乎没有估值支撑”，而且产能爬坡存在持续性风险。
主机厂在资本市场的走势也影响到了新能源汽车产业链。据《每日经济新闻》记者不完全统计，仅三花智控(002050)这一家企业市值微增，其他供应链企业的市值均出现了不同程度的下滑。尤其是动力电池行业宁德时代、孚能科技、国轩高科(002074)等企业市值环比减少超20%。
今年以来，动力电池上游材料的涨价让动力电池行业压力倍增，在财报上也出现了“增收不增利”的现象。根据宁德时代4月30日发布的一季度报，公司营收约486.8亿元，同比增长153.97%；归母净利润为14.93亿元，同比下降23.62%，环比下降81.75%。蒋理在业绩说明会上表示，因碳酸锂等原材料价格上涨的幅度较大，客户端价格传导相对谨慎，叠加一季度销量因季节性因素环比下降，导致一季度业绩受到一定影响。
但值得注意的是，动力电池原材料价格已经停止涨势，动力电池企业的高成本采购压力或将得到缓解。蒋理表示，目前原材料价格涨幅已经趋缓，供应链上游价格回落已是趋势，预计下半年供需关系将得到较好扭转。
产业链开始脱困 5月下旬有望恢复正常
眼下，因疫情受到影响的汽车产业链已经吹响复工复产“集结号”。
4月中下旬，上海市公布了《第一批重点企业“白名单”》，“白名单”上的666家企业率先复工。4月底，上海又有1188家企业被划入《第二批重点企业“白名单”》，逐步开启复工复产工作。尤其被称为“汽车城”的上海嘉定区已有126家企业正式复工复产，其中包括上汽大众、上汽集团(600104)、蔚来汽车等整车企业，以及采埃孚、科世达等汽车产业链上各种配件及配套设备企业。
在主机厂复工节奏上，上汽集团方面预测将有望于5月中旬逐步恢复正常生产，当月整车产销量或达去年同期水平。汽车产业链方面，博世复工复产后的产出能力目前大概在30%到75%之间。
“随着上海复工工作的进行，相关汽车产业链正在循序渐进地恢复。与此同时，支持政策也在加速落地。5月，供给将呈现逐步改善的状态，相关企业会尽快满足产业链正常的供给需求。”崔东树表示。
与此同时，长三角物流压力也将进一步缓解。“从汽车物流行业来说，上海、长春等疫情封控区是主机厂及汽车前端供应链的聚集地，之前因疫情导致停产，汽车行业整体产能下降，新车物流需求下降；而汽车行业属于劳动密集型行业，整体复工难度较大；不同地区管控政策不同，跨省、跨区间的长途运输受到一定影响。”大搜车集团旗下汽车物流公司运车管家的工作人员告诉记者，“截至5月7日，汽车物流行业已恢复到50%以上，除个别疫情封控区未恢复外，其他地区汽车物流已基本恢复。”
东莞证券也在5月15日发布的研报中表示，随着疫情逐步缓解，目前上海汽车产业全面复工，带动汽车产业链加速复工复产，预计5月下旬可恢复正常生产。
（王治强 HF013）
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