安凯客车产销量下滑且一季度亏损，江淮汽车曾意图转让实控权未成

6月8日，安徽安凯汽车股份有限公司（以下简称：安凯客车,000868.SZ）披露5月份产销快报，5月份安凯客车产量为181辆，销量为220辆；本年累计产量较去年增长2.69%，累计销量较去年下降10.79%。查阅数据发现，2021年安凯客车整车业务毛利率下滑，四年内有两年归母净利润为负值，其中2021年和2022年一季度连续亏损。

值得注意的是，安凯客车资产负债率已飙到92.44%，此情况下安凯客车向控股股东安徽江淮汽车(600418)集团股份有限公司（以下简称：江淮汽车）申请增加委托贷款。同时，先前江淮汽车在安凯客车停牌时期曾意图将自己持有的部分股权转让他人，但以失败告终。

此外，安凯客车拟新增医疗器械业务缓和当前不振的业绩。针对上述情况，发现网向安凯客车发送采访函请求阐释，但截至发稿前，安凯客车并未给出合理解释。

产销量下滑，今年一季度再度亏损

公开资料显示，安凯客车为江淮汽车的控股子公司，主要生产全系列客车和汽车零部件，产品覆盖各类公路客车、旅游客车、团体客车、景观车、公交客车、新能源商用车等。

6月8日，安凯客车披露5月份产销快报，5月份安凯客车产量为181辆，销量为220辆；本年累计产量较去年增长2.69%，累计销量较去年下降10.79%。

其中大型客车的产销量下降最为明显，截至今年5月，大型客车本年累计产量114辆，同比下降57.62%；本年累计销量132辆，同比下降35.29%。

不过大型客车显然不是安凯客车的营收主力。1-5月份，中型和轻型客车的累计产量分别为805辆和301辆，同比增速为51.03%和-22.02%；累计销量为642辆和235辆，同比增速为19.78%和-39.9%。

（图源：2022年5月份产销快报）

查阅数据发现，安凯客车销量下降的情况在2021年就已出现。2021年，整体客车市场受疫情和人们生活方式变更的冲击明显，安凯客车也因此受到影响。2021年，安凯客车的产能利用率为38%。

从营收数据来看，2021年整车业务实现总销量3833辆，同比下降31.61%；带来的相应营业收入为16.31亿元，为安凯客车贡献了91.58%的营收，较上年下降47.06%；毛利率仅为5.22%，较上年下降6.72%。

（图源：2021年年报）

此情况下，安凯客车面临营收下滑，净利亏损的业绩风险。wind数据显示，2018年-2021年，安凯客车的营业总收入分别为31.47亿元、33.76亿元、32.6亿元和17.81亿元，同比增速分别为-42.25%、7.28%、-3.44%和-45.38%；归母净利润方面，2018年和2021年，安凯客车分别亏损8.93亿元和2.64亿元。

2022年一季度，安凯客车再度亏损，且营收净利双降。2022年一季度，安凯客车实现营业总收入3.28亿元，同比下降14.9%；归母净利润-0.4亿元，同比下降107.88%。

（图源：wind）

同时，目前安凯客车的盈利能力也出现问题。2021年和2022年一季度，安凯客车的平均净资产收益率分别为-66.7%和-16.27%，总资产报酬率为-5.53%和-0.87%。

（图源：wind）

曾遭江淮汽车转让股权，拟增加医疗器械业务

业绩不理想之际，5月14日，安凯客车发布《关于向控股股东申请增加委托贷款额度的公告》，公司拟向控股股东江淮汽车申请增加委托贷款，以支持公司主营业务的有序进行。同日，江淮汽车发布公告称，公司拟向控股子公司安凯客车增加不超过3亿元的委托贷款，此前江淮汽车已向安凯客车提供4.95亿元委托贷款。

（图源：wind，江淮汽车公告）

值得注意的是，先前安凯客车的业绩亏损严重，2019年净利润连续两年为负值的安凯客车被停牌，股票简称由“安凯客车”变更为“*ST安凯”，濒临退市风险，经过两年的努力，安凯客车于2021年复牌。

在安凯客车停牌期间，江淮汽车曾有转让持有的部分股份以减轻自身业绩负担的想法。

2019年9月16日，安凯客车收到意向书，江淮汽车计划将持有的安凯客车约9423万股股份（占总股本12.85%）转让给中车产业投资有限公司（以下简称：中车产投），安徽省投资集团控股有限公司（以下简称：安徽省投）计划将持有的安凯客车约6199万股股份（占股本8.45%）转让给中车产投。若转让成功，江淮汽车将不再是安凯客车的控股股东。

但转让进程并不顺利，2021年1月4日，安凯客车发布《关于公司股东股份协议转让的进展公告》称，根据约定，江淮汽车、安徽省投和中车产投希望在2020年12月31日之前达成关于协议转让的最终协议，为此各方均付出了最大努力。但受疫情、内部决策程序履行等因素影响，各方具体合作方式尚未确定，在2020年12月31日完成最终交易协议签署已无可能。

（图源：wind，公司公告）

股权转让告吹，江淮汽车如今仍为安凯客车的控股股东。截至2022年一季度，安凯客车的资产负债率已飙到92.44%，公司的资金流动性十分孱弱。此情况下，安凯客车继续依赖江淮汽车，向江淮汽车申请委托贷款业务也为安凯客车目前缓解资金紧张的途径之一。

除向江淮汽车申请委托贷款，5月14日，安凯客车发布关于增加公司经营范围及修订公司章程的公告，其中，安凯客车拟增加“第三类医疗器械经营、第二类医疗器械销售”新经营范围，欲向大健康行业进攻。

（图源：wind，公司公告）

业内人士对此表示，医疗健康行业目前发展迅速，毛利较高，可为安凯客车带来客观的利益，但安凯客车作为主营客车整车的公司，切入新领域尚且需要适应，还需面对与大健康行业中成熟公司的激烈竞争。

（记者罗雪峰，财经研究员高冉）

（李显杰 ）