“妙手”施成新基金重磅发售关注智能汽车等三大行业

汽车

2022

06/24

12:34

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“妙手”施成新基金重磅发售关注智能汽车等三大行业

施成旗下基金规模提升并非偶然，而是基于多年对新能源、制造业等行业深入研究上的必然。

文/每日财报杨悦

机会总是留给有准备的人，看似乘风而上的成功，背后往往已经过千锤百炼。过去2年多，国投瑞银旗下基金经理、研究部副总监施成已俨然成为研究新能源赛道的妙手，在管基金规模从2019年底的不足5亿元大幅跨越至超200亿元。

规模实现跨越的背后并非仅因其选择了一个好赛道，更多是基于其卓越的投资能力。来看一组公开数据，截止今年5月31日，施成旗下掌舵的国投瑞银新能源、国投瑞银先进制造及国投瑞银进宝三只基金任职期间的年化收益分别高达56.48%、52.15%及47.1%。

“妙手”施成新基金重磅发售关注智能汽车等三大行业

（图为基金经理施成）

7月6日，由施成拟任基金经理的国投瑞银产业转型一年持有期混合型基金（以下简称：国投瑞银产业转型一年持有）将重磅发售，该只基金延续了施成一如以往偏成长的投资风格，专注挖掘好赛道上处于产业链强势地位的公司，助力投资者分享我国新一轮科技产业变革的红利。

管理规模跃升多只基金业绩排名前列

施成旗下基金规模提升并非偶然，而是基于多年对新能源、制造业等行业深入研究上的必然。公开资料显示，施成曾任建银投资研究员，招商基金研究员，深圳睿泉毅信高级研究员等职务，从事新能源、电子等行业的研究，积累了丰富的行业投研经验。2017年3月份，他加入国投瑞银基金研究部，目前担任国投瑞银研究部副总监一职，旗下共掌舵国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源、国投瑞银进宝、国投瑞银产业趋势、国投瑞银产业升级两年持有等5只公募基金。其中多只基金的业绩在多个阶段均排同类基金前1%，海通证券(600837)排名显示，截止今年5月31日，施成代表作之一国投瑞银新能源近两年回报高达144.24%，在732只同类基金中排名第2，近一年回报则为25.44%，排名同类基金前1%；施成另一代表作国投瑞银先进制造近三年回报高达292.85%，在544只同类基金中也一举夺魁，过去两三年，新能源、制造等领域优秀的基金经理不少，因此，投资时间并不长的施成能从中脱颖而出极为不易。

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（图为施成管理的基金业绩回报数据来源：Wind，截至2022年5月31日。规模数据来源于基金一季报，国投瑞银产业升级基金以成立规模为准）而从持仓及风格来看，施成所管理的基金市值配置偏中大盘，风格则偏好成长，且大市值占比逐渐提升，到2020年末，大市值占比已超50%。“投资以来，我的组合构建思路发生了一定转变。以前更多博预期差，龙头配置得不多，现在更加看重细分领域龙头的投资价值，对标的要求更高，对估值的容忍度更高，中大市值配置占比也较此前有所提升。”施成对记者表示。的确，在施成掌舵国投瑞银先进制造之后，中大盘成长风格贡献了231.93%的收益（2019.3.29~2022.5.31）。从行业和个股配置来看，施成偏好分散行业配置，但对于一些看好的个股却有魄力重仓，特别是因其长期钻研新能源、电子领域，他练就了一双识股的“慧眼”。据了解，早在2020年初，施成便前瞻性地布局了后续成为新能源龙头股的宁德时代(300750)、汇川科技等股票，拉动旗下基金收益。同样以国投瑞银先进制造为例，施成早在2020年上半年便大幅买入宁德时代，跻身新晋十大重仓股之列，这只股票在2020年初~2021年末大涨超4倍，该只基金也收益颇丰。新基金7月初发售最关注三大行业

过去1个多月，科技、新能源赛道触底反弹，再度引发投资者的热切关注，市场回暖，施成拟掌舵的新基金——国投瑞银产业转型一年持有也将在7月6日重磅发售，该只基金将延续其以往的投资风格，重点关注子行业，寻找每个发展阶段中最为受益的环节来获取超额投资收益。

施成表示，目前最关注的三大行业分别是AIoT、智能汽车及半导体行业，施成表示，新能源汽车的高速发展将带来智能化的投资机会，而智能汽车的加速发展则会拉动AIoT行业的增长。此外，受益于下游产能扩张，半导体行业存在爆发式的投资机会。

具体到个股投资而言，施成更为看重个股的成长空间和质地，一方面，将筛选出具备核心竞争力，中期具有较大成长空间的企业；另一方面，将依据过往多年投研经验，力图选择具有成长空间或爆发增长的子行业，在其预期低点或开始进入上升期时便果断介入配置，分享公司发展红利。

不过，在新产业、新能源赛道投资中，估值是一个始终无法跨过的话题，估值与公司质地、景气度一起构成“不可能三角”。那么，施成是如何看待估值的？他表示，在投资中也会关注PE等估值指标以及买入时的安全边际，但尽量在长期投资中相对淡化估值因素。

“我认为，估值的核心是对公司未来价值的判断，有多大概率实现以及需要多长时间来实现。如果公司处于1到n的阶段，未来将具有很大价值，因此，当期的PE其实没有太大意义，更多会在公司价值实现的过程中长期持有。” 施成如此表示。

设置1年持有期提高提高获益概率

值得一提的是，施成新发的基金还设置了至少1年的持有期，对于投资者而言，权益市场尤其是新兴产业的投资波动较大，1年持有期可在保证一定流动性的基础上帮助投资者克服“追涨杀跌”的人性弱点，分享企业成长红利，提升投资体验；对于基金经理而言，1年持有期将使得基金整体规模相对稳定，降低流动性风险的冲击，有效平滑资金进出节奏，有利于发掘中长期投资机会，积累收益，改善中长期业绩。

的确，分析施成旗下基金的过往业绩可以发现，只要基民连续持有施成旗下基金1年，获得的收益大概率会处于同类基金前列。（数据来源：Wind 同类产品指在银河证券的基金分类规则下处于同一个三级分类下且成立日期早于施成任职日期的基金产品，统计区间2020年4月23日至2022年5月20日）

以施成管理时间最长的国投瑞银先进制造为例，连续持有1年的收益率大部分位于同类基金10~25%分位及以上，从同类产品滚动1年排名来看，国投瑞银先进制造大部分时间排位于同类产品中的前30%。（数据来源：Wind 同类产品指在银河证券的基金分类规则下处于同一个三级分类下且成立日期早于施成任职日期的基金产品，统计区间2020年4月23日至2022年5月20日）

展望后市，施成表示，结合上半年的市场环境，下半年成长风格大概率会优于价值，一方面，随着国内疫情得到控制，经济本身具备自然复苏的潜力;另一方面，在经济较为低迷阶段，国家出台刺激政策的概率提升，经济逐步向好的过程中，高景气度投资很可能又成为市场的主流选择。

施成进一步表示，具体行业来看，设备制造业方面，随着新兴产业的快速增长，光伏、锂电、半导体等产能扩张都在持续进行；新能源方面，依然看好电动汽车的销量较快增长，即便有诸多因素干扰，中国的增长依然超预期，美国和欧洲市场也体现了极强的增长韧性。“总的来看，诸多新兴产业的长期发展逻辑越来越清晰。我们会尊重产业发展规律，推演产业发展方向，寻找更多的投资机会，力争为投资人获取收益。”

声明：本文基于已经公开的资料或者受访人提供的信息撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。

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