新能源车保有量超1000万 给未来5-10年的投资定调？

新能源汽车市场“黄金十五年”正在到来，尽管近期经历调整，但并不改长期趋势。

文/每日财报 杨悦

时代生活变迁的背后往往蕴藏着巨大的投资机会，当我国新能源(600617)汽车保有辆超1000万辆时，一条根植于新能源产业链的机遇也清晰地展现在投资者面前。

1886年，世界上第一辆汽车诞生，但直到67年后的1953年第一汽车制造厂在长春动工，新中国汽车工业才刚刚起步，在汽油车时代，中国车企与世界顶级车企仍存一定差距，但在新能源汽车时代，中国走在了世界前列，我国新能源汽车产销量已连续7年位居世界第一，巨大的市场将孕育一批伟大的企业。

毫无疑问，新能源产业链将成为未来5-10年我国资本市场的重要投资线索，这一点在多项官方规划中也有迹可循。但复杂的是，新能源并非单一行业，而是包括广泛的产业链和产业群，如上游的锂矿、稀土矿，发电端的光伏、风电等可再生能源等，且许多技术较为先进，投资者若想从中分一杯羹，跟着专业基金经理“一起飞”或许是不错的选择。

进入7月份以来，A股触底回升之势戛然而止，开始震荡下行，好在进入8月开始逐步回升。Wind数据显示，7月当月，上证指数跌4.28%、创业板指跌4.99%、深证成指跌4.88%，不过，新能源板块仍大幅跑赢市场，新能源指数7月涨了7.92%，其中的光伏7月涨幅达10.05%，相较而言，新能源汽车板块表现略弱，7月涨2.81%，但也明显好于市场整体表现。

目前，有市场观点认为，新能源板块估值已经偏高，短期内需警惕交易过度拥挤的风险，但也有多位基金经理表示，投资新能源板块不应太关注短期，而应抓住整个能源结构转型升级的大趋势，长期持有获得超额收益的确定性较强。

一大波利好来袭 新能源汽车市场迎“黄金十五年”

新事物的发展往往并非遵循线性增长模式，从0~10%的渗透率，市场往往充满高度不确定性，但一旦达到10%，就很容易“出圈”，形成气候。新能源汽车领域也不例外，清华大学汽车产业与技术战略研究院院长赵福全曾表示，新能源汽车渗透率不是简单的一条线渐进，从1%到5%很慢，但从15%到30%很快，这和技术成熟、消费心理、基础设施等都有关。现实数据也验证了这一点，2010年底，我国正式确立新能源汽车发展的国家战略，新能源汽车产业被确定为“七大战略重点新兴产业”之一，但直到11年后的2021年，我国新能源汽车全年渗透率才超10%。转折点已至，新能源汽车开始呈现加速发展之势，短短几个月内，单月渗透率已经超过20%，截至今年6月底，我国新能源汽车保有量已超1000万辆，连续7年产销量位居全球第一。任泽平团队在一份研报中直言，新能源汽车市场“黄金十五年”正在到来，根据当前政策目标以及汽车消费市场空间推算，预计到2035年，中国新能源汽车销量有6至8倍的成长空间。巨大的新能源汽车市场给投资者带来了丰富的投资机会，背后的逻辑是，一方面，我国经济从高速发展向高质量发展迈进，原有的以房地产为核心拉动产业增长的模式已不可持续，而新能源汽车作为高新技术的结晶，所覆盖的技术之多、产业链之长、范围之广，远非其他产业所能比拟，这就决定了这一产业在拉动我国经济增长、带动产业转型升级中的重要地位，况且，在新能源汽车领域，我国已抢占先机，出现了一批世界级顶尖公司，有能力保持先发优势。另一方面，国家层面对新能源汽车的后续发展部署颇多，频频出台利好政策，如今年7月份，商务部等17部门联合印发《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，其中就提到，要支持新能源汽车购买使用。更早前，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。新能源产业成领涨“排头兵”  趁回调上车

政策红利叠加经济高质量发展关键期，新能源车相关股票正在成为资本市场上的“香饽饽”。

Wind数据显示，今年以来A股持续震荡，但到了 4月末便开始触底反弹，一直反弹至7月初，随后又开始震荡下行。4月27日~8月12日，上证指数反弹13.53%，深证成指涨21.68%，创业板指涨31.02%，新能源车指数则大涨46.47%，涨幅远超资本市场上的主要指数，成为带动本轮股市触底回暖的“排头兵”。

不少新能源相关主题基金也趁机“回血”，大幅收回前期跌幅。同样据Wind数据，自4月27日起，截至今年8月12日收盘，不少新能源相关主题基金近4个月内涨幅超60%。

纵观多家券商研报，乐观态度占了主流。国联证券研报观点认为，新能源车销量持续高增长，上游汽车电子相关产业链和上市公司将同步受益，打开市场空间天花板。

东北证券研报观点认为，新能源主线中期难结束，究其原因，其一，新能源板块一季度盈利同比增速达24.2%，且二季度还可能进一步上升，地产、消费和周期等其他板块的盈利短期难大幅改善，新能源的盈利相对优势难逆转；其二，新能源自身盈利增速预期难出现下行拐点，一方面，参考智能手机，新能源车销量增速下行需看到渗透率升至55%以上，目前仍有较大差距；另一方面，中期来看政策导向和技术迭代使得销量和盈利增速仍有向上行动力。

不过，在新能源赛道短期释放大量赚钱效应后，也有券商和私募提出观点称，新能源板块当前估值已偏高，短期要警惕交易过度拥挤的风险。的确，从交易端来看，长期看好新能源赛道已无异议，但短期内如何调仓，对哪些细分赛道保持谨慎等，观点存在一定分化。

嘉实最早布局新能源 投研能力强产品线完善

新能源领域固然好，但对于投资者而言，却并非是一个易于研究的投资行业，其产业链非常广泛，涉及上游锂矿、稀土矿，发电端的光伏、风电等可再生能源等，也涵盖下游汽车销售等多个环节，此时，若投资者想分享发展红利，与专业基金经理同行或许是不错的选择。

据了解，嘉实基金是我国最早布局新能源产业链的基金公司，早在2008年，其便在内部成立专门的研究团队，深耕能源转型，专注新能源相关产业研究探索。

2016年，嘉实基金推出了国内首只智能汽车主题基金——嘉实智能汽车，见证了新能源产业从无到有、从小到大的发展历程，并率先介入包括“宁组合”在内的诸多新能源细分领域优质公司，为投资者赚取较好回报。

二季报数据显示，截至今年6月30日，嘉实智能汽车成立以来收益率高达313.2%，超同期业绩比较基准增长率240.43个百分点。

2021年7-8月，嘉实基金还陆续推出嘉实中证电池主题ETF、嘉实中证新能源汽车指数基金。截至目前，嘉实基金已实现新能源产业链全覆盖，建立了业内最全，也是最聚焦新能源产业链的产品线，涵盖新能源上游资源品、中游发电端和下游用电端，包括主动管理型基金和被动型基金共计10只。

“当下正是进一步配置新能源产业链的良好时机。”嘉实基金表示，电动车销量增速超预期，并成为2022年全年业绩增速最具确定性领域之一；从估值上看，当下新能源板块处于类似2018年底~2019年年初的较低位置。

面向未来，嘉实基金认为，眼下我们正迎来从化石能源转向可再生能源的第三次能源革命，必然要求能源生产清洁化+能源使用电气化智能化，这也让新能源产业链站上时代风口，有望成为我国未来5~10年最鲜明的投资主线。

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。）

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（周文凯 ）