2022年6月1日顺利过会创业板上市委审议会的浙江涛涛车业股份有限公司（简称“涛涛车业”）终于迎来注册时刻。近日，涛涛车业完成注册环节反馈意见，公司再次提交注册稿申请。
从2020年7月24日涛涛车业创业板上市材料被正式受理，公司上市历经两年有余，终将接受创业板上市最后的审核。
如能顺利，这家主营全地形车、电动滑板车、电动平衡车、摩托车（含越野摩托车）以及头盔等休闲娱乐产品的研发、生产及销售的公司有望在全地形车（沙滩车）领域超越春风动力(603129)（603129.SH），成为沙滩车出口第一股。
家族支持高增长
涛涛车业成立于2015年9月，由曹马涛与涛涛集团发起设立，注册资本为3000万元，其中曹马涛出资2850万元、涛涛集团出资150万元。
成立之初，公司主要从事全地形车、摩托车的生产、销售，2017年涛涛车业开始筹划电动滑板车、电动平衡车等的生产、销售，并于2018年量产。
自2018年以来，涛涛车业主营业务变更为现有主业。
最新注册稿财务数据显示，2019年至2022年上半年报告期，涛涛车业各期实现营业收入分别为7.52亿元、13.86亿元、20.18亿元和7.74亿元，对应各期净利润分别为7175.38万元、2.18亿元、2.43亿元和9722.57万元。
按照年度计算，涛涛车业2019年至2021年营业收入的年复合增长率高达63.84%，超过同行业可比公司的增速。
成立不到5年时间，公司即完成了创业板上市的经营条件要求，于2020年7月正式闯关创业板市场。21世纪经济报道记者注意到，回溯公司高速增长的背后，家族企业的支持成为涛涛车业高营收背后的保障。
自涛涛车业设立以来，公司共计发生过5次资产收购行为、3次股权收购行为以及从关联方无偿受让商标和专利。2016年7月，涛涛车业成立第二年，就从关联方涛涛集团收购了其“与全地形车、摩托车等相关的存货及固定资产”，此后涛涛车业子公司TAO MOTOR又收购TAOTAO USA相关资产，涛涛车业孙公司TAO MOTOR CANADA收购了CANADA TT相关资产。
据了解，涛涛集团成立于2004年，目前是由涛涛车业实控人曹马涛父母曹跃进和马文辉100%持股的公司，至今经营已近20年。
涛涛车业成立时，曹马涛用于公司出资的2850万元资金则来源于其祖父曹桂成的赠予，其中90万元为现金存入，2760万元由曹桂成账户直接转入公司。
“涛涛车业的发展路径来看，公司成立之初就有着深厚的家族企业经营背景，能提供资金、市场、供应商等方面的全力支持，因此公司成立之后短时间内就可以实现高速发展。”某券商分析人士向21世纪经济报道记者指出。
注册稿股权结构显示，目前涛涛车业的实控人为曹马涛，其直接持有公司2850万股股份（占公司股份总数的34.76%），并通过中涛投资间接控制4500万股股份（占比54.88%），合计控制公司7350万股股份，占公司股份总数的89.63%。
此外，曹马涛之妹曹侠淑直接持有涛涛车业1.83%股份，并通过其控制的众久投资、众邦投资控制公司5.61%的股权。截至招股书签署日，曹马涛兄妹合计控制涛涛车业共计95.24%的股权。
值得注意的是，曹侠淑通过众久投资、众邦投资向涛涛车业的3091.92万元增资额均来源于向涛涛集团借款。家族企业支持下，带给涛涛车业报告期高速业绩增长的另一面，却也给公司的上市造成了不小的阻碍。
2021年10月22日，排队一年的涛涛车业首次上会创业板，却因为曹马涛、曹侠淑兄妹对公司出资及受让款主要来自涛涛集团，公司把收购的涛涛集团及其关联方相关资产认定为同一控制下的业务合并等问题，被深交所上市委重点问询。
首次上会，涛涛车业则被创业板上市委要求“结合涛涛集团及其实际控制人负债、对外担保及具体解决情况，说明涛涛集团直接或间接将资金转给曹马涛、曹侠淑兄妹，同时将部分资产及业务转给发行人，是否具有逃避债务或担保责任的意图，发行人是否因涛涛集团及其实际控制人相关债务及担保纠纷受到影响”。
涛涛车业的创业板上市进程因为家族之间的资金和经营往来被推迟长达半年之久，直至2022年6月1日公司才再次受到上市审议，并最终过会。
涛涛车业是否具备市场化经营下的竞争优势？
产业链资源
细分产品来看，2019年至2021年，涛涛车业的全地形车销量的复合增长率达到了45.43%、摩托车销量的复合增长率达到了16.64%、电动滑板车销量的复合增长率达到了111.38%、电动平衡车销量的复合增长率达到了88.02%，公司全产品线业务均取得快速增长。
在此背景下，涛涛车业的营收由2019年的7.52亿元增长至2021年20.18亿元，对应的净利润由7175.38万元增至2.06亿元，主营业务毛利率由42.78%上升至46.22%。
根据中国汽车工业协会摩托车分会发布的《2021年12月产销快讯》，涛涛车业2021年全地形车（沙滩车）产品出口数量排名第一，出口数量达175617辆，第二名春风动力为164934辆，公司出口金额排名第二，为8433.93万美元，少于第一名春风动力的65232.88万美元。
美国亚马逊网站销售排名跟踪情况显示，2020年初至2021年，涛涛车业的H600、H853等多款电动滑板车产品在美国亚马逊网站销售排名长期处于同类产品前列。
此外，据涛涛车业透露，公司还参与制定了《T/ZZB 1808-2020＜小排量内燃机式全地形车＞》《QC/T 417-2020摩托车和轻便摩托车用线束总成》《T/ZZB 0428-2018全地形车用钢制车轮》等标准，目前正与小米、小牛电动等行业龙头企业共同起草国家标准《电动滑板车通用技术规范》。
涛涛车业认为，公司获得的荣誉及负责参与相关标准的起草亦说明了公司的产品创新能力及行业地位。
涛涛车业所在地，处于浙江“永武缙”（永康、武义、缙云）千亿五金产业带，具有较强的区位优势。
公开资料显示，“永武缙”地区已形成汽车、摩托车整车及配件、电动车、金属安全门、电动工具等产业集群，从业人员众多，五金资源丰富、市场供应充足。
对此，涛涛车业表示，依托于“永武缙”地区丰富的五金资源，公司原材料可就近采购，流通环节少、供货及时，基本可实现“按需采购”，减少不必要的库存，节约资金占用成本。
同时，涛涛车业已实现发动机、车架、轮毂、电机、电池（组装）、主电缆等在内的产品核心部件的自主生产，其中发动机在报告期内的自制比例达到50%以上，电池的自制比例在2019年达80%以上，车架、电机等的自制比例在2019年就达90%以上。
21世纪经济报道记者从涛涛车业了解到，通过主要产品核心部件的自主研发和生产，公司可以降低制造成本，把控产品质量，掌握核心技术，及时进行产品创新，实现产品生产和研发的高效集成。有效的成本控制，形成了公司产品保持高性价比优势的基础。
报告期内，涛涛车业的综合毛利率分别高达42.51%、44.23%、46.21%和44.32%，几乎是同行业可比公司平均20%毛利率的两倍。
招股书中，涛涛车业表示，公司背靠“永武缙”千亿五金产业带，占据了有利的区位优势，加之核心部件自主生产等因素，使得公司可有效地控制成本，能够为市场提供高性价比的产品。此外，公司力主建设自主品牌，自主品牌“TAO MOTOR”“GOTRAX”“RIVAL”和“FLUXX”已在欧美市场上获得了广泛的认可，深受消费者青睐，因此具备较强的市场竞争地位。
力推自主品牌
据了解，我国非公路休闲车企业众多，产品主要出口境外，但大多数企业以OEM或ODM销售为主，自主品牌较难形成和推广。
以正在注册的创业板拟上市公司绿通新能源电动车为例，公司专注于场地电动车的研发、生产和销售，主要产品为高尔夫球车、观光车、电动巡逻车等，其中非自有品牌ODM是公司的主要销售模式，2021上半年，绿通新能源实现营业收入4.44亿元，其中ODM模式带来的收入达3.50亿元，占比近80%。
涛涛车业自成立以来，则力推自主品牌建设，目前公司已形成全地形车、摩托车的自主品牌“TAO MOTOR”“RIVAL”以及电动滑板车、电动平衡车的自主品牌“GOTRAX”“FLUXX”等。
据涛涛车业披露，公司自主品牌产品已在沃尔玛、亚马逊、TARGET等国外知名渠道上进行销售，在国际市场上获得了消费者的广泛认可。
报告期内，公司自主品牌的销售占比在50%以上。
“自主品牌的建设和发展，可以使公司突破ODM与OEM模式下订单由第三方控制的局限性，能有效提升公司盈利能力。”上述券商分析人士接受21世纪经济报道记者采访时表示。
报告期内，涛涛车业的外销收入占比均在98%以上，公司客户主要分布在北美、欧洲等经济较为发达的区域，其中北美地区以美国为主，目前美国市场的销售占比就达70%左右。
这意味着涛涛车业的自主品牌在国际主要市场形成了一定的品牌影响力。
此次募资，涛涛车业拟募资6亿元，布局年产100万台智能电动车建设、全地形车智能制造提升、研发中心建设、营销平台建设等项目以及补充流动资金。
涛涛车业认为，年产100万台智能电动车建设项目建设将运用公司现有核心技术，围绕主营业务开展，达产后每年将新增营业收入8.5亿元；全地形车智能制造提升项目将使得公司原有生产线实现信息化、高效化改造，提高生产效率和产品品质；营销平台建设，有利于公司“TAO MOTOR”“RIVAL”“GOTRAX”“FLUXX”等自主品牌的进一步推广，将再次拓展公司产品营销渠道和服务半径。
“募投项目有利于公司吸引优秀人才，丰富产品种类，提升市场竞争力、盈利能力和抗风险能力，促进公司做大做强，实现跨越式发展，为公司未来经营战略的顺利实施提供坚实的基础。”招股书中，涛涛车业拟通过此次上市，筹集资金进一步扩大经营规模、增强研发实力、抢占市场份额等。
（作者：韩一 编辑：李新江）
（周文凯 ）
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