长城汽车越过战略转折点

在汽车行业的范畴中，长城汽车(601633)一直是一家颇受关注的企业。其之所以备受关注，原因十分简单，因为长城汽车总能带来惊喜。

纵览长城汽车发展史，皮卡如此，SUV如此，坦克如此，而今年的三季报更是如此。

数据显示，今年第三季度，长城汽车实现营业总收入373.46亿元，同比增长29.36%，净利润25.57亿元，同比增长80.55%。在今年1-9月，长城汽车营业总收入达994.80亿元，同比增长9.56%，净利润81.49亿元，同比增长64.80%，营收净利“双增长”创历史新高。

当外界纷纷讨论传统车企新能源和智能化转型步伐快与慢的时候，长城汽车已经迅速完成旗下各品牌全面焕新，加快向新能源转型，并通过精准投入，布局新能源、智能化技术，重构在新市场上的全面竞争实力。

这也意味着，长城汽车成功越过了从燃油车时代向新能源汽车时代发展的“战略转折点”。

“战略转折点”这个概念，来自于英特尔第3任CEO、前董事长安迪·格鲁夫所撰写的《只有偏执狂才能生存》一书，用来形容一家企业发生根本性变化的时刻。

在这个时刻，企业所面对的竞争、技术、用户、供应商、互补企业、营运规则往往会发生巨变，企业只有以变应变，才能穿越战略转折点，实现第二曲线跨越。

这正是近年来国内汽车企业们面临的真实情况。

过去两年间，在技术进步、政策导向、车型供给等多因素共振下，汽车产业进入新能源时代。在这个关键点上，“双积分”政策推动节能减排，技术转向新能源和智能化，全新产业链的部分供应商变得无比关键，用户进一步接受新能源汽车，特斯拉、比亚迪(002594)这样的强大竞争对手迅速崛起，以华为为代表的科技巨头开始跨界造车……

这对于任何一个在燃油车时代已经形成核心竞争力的车企来说，都是至关重要的战略转折点。面对这种情况，长城汽车不断坚持研发投入，加速新能源和智能化布局，形成了独特的森林生态体系。

毋庸置疑，长城汽车正在持续向好。今年的三季报，正是长城汽车新能源和智能化转型的初步成果。而以这份三季报为窗口，我们基本可以看到，越过战略转折点之后，长城汽车的新未来。

/ 01 /

业绩持续向好，

加速品牌向上

几年前，当新能源汽车渗透率还在个位数的阶段，这种“大玩具”并不成熟，仅仅是部分极客才会尝试的新鲜产物。但是，短短几年时间，新能源汽车的渗透率已经超过了20%。在今年9月，新能源汽车零售渗透率已经超过了30%。

这种关键变化，对于传统燃油车时代行业领头羊的长城汽车来说，也是一个绝佳的反攻时机。而这正是长城汽车新能源和智能化转型的进程，受到行业内外密切关注的原因。

在这轮新能源和智能化转型上，长城汽车依然选择了一以贯之的“品类创新”策略，以品类领先打造品类品牌，这也是长城汽车最引为傲，且赖以成功的发展核心。在“品类创新”策略下，长城汽车在新能源、智能化转型和品牌提升两大发展方向上均有着出色表现。

具体来看，在新能源汽车上，长城汽车通过独立新能源品牌和原有品牌新能源化两种策略加速转型。

一方面，长城汽车早在2018年即创立欧拉汽车这个独立新能源汽车品牌，瞄准用户多元化用车需求，在同质化严重的新能源汽车领域做到了“独具一格”。今年以来，欧拉凭借好猫、芭蕾猫两款车型在新能源小型车市场稳步发展，深受用户认可。

（欧拉闪电猫）

另一方面，长城汽车正在大力推动传统燃油车车型“触电”。如此前不久推出的哈弗第三代H6 DHT-PHEV，正是哈弗H6这款“国民神车”的插电混动版本，搭载柠檬混动DHT技术，目前已经完成区域上市。而在后续，长城汽车旗下明星SUV车型坦克300和坦克500也将分别推出HEV和PHEV版本。

（哈弗第三代H6 DHT-PHEV）

与此同时，强势车型的火爆销售，正带动长城汽车整体品牌向上发展。数据来看，在今年前三季度，长城汽车单车均价达到12.4万元，同比增长20.7%。这主要来自于长城汽车产品结构的持续优化。在前三季度，长城汽车20万元以上车型销量占比达到14.6%。此外，高盈利车型坦克销量占比在第三季度达到了12.4%，这极大地推升了长城汽车第三季度的盈利水平。

可以发现，长城汽车的转型是一个双线进程。一边是自燃油车时代持续推动的品牌向上战略，另一边则是时代之下的新能源、智能化转型。两者并非相互独立，而是互相融合、相辅相成，共同奠定了长城汽车在时代需求下集团转型的全新局面，而这正是长城汽车越过战略转折点的典型体现。

/ 02 /

三十二年技术积淀，

垒土成长城

本质上讲，企业穿越战略转折点，其实正是重塑企业周边秩序的过程。而长城汽车的这种能力，正是来源于持续研发投入所形成的技术优势。

中国的汽车工业起步较晚，之后的数十年间一直在追赶欧美日韩汽车产业。长城汽车深知其间差距，从成立以来便不断进行研发投入，打造属于自身的技术体系。

以近两年数据来看，在2021年，长城汽车研发投入规模达到了90.67亿元。而在今年前三季度，长城汽车研发总投入更是高达85.44亿元，主要用于在新能源与智能化等高新技术领域研发布局。预计到2025年，长城汽车累计研发投入将达到1000亿元。

长城汽车的巨额研发投入，绝非“烧钱”，而是转化为实实在在的技术优势。仅在2021年，长城汽车共开放专利3710项，授权专利3256项，居中国私家车企业首位。而在新能源汽车领域，长城汽车已发布专利1301项，授权914项，居中国汽车企业首位。

（长城汽车携魏牌、欧拉登陆2022巴黎车展）

经过32年的技术积累，长城汽车在汽车这个资金密集型、技术密集型且投资回报周期长的行业厚积薄发，目前在高阶动力系统、新能源、智能化上均形成了强大的技术优势。

在新能源领域，长城汽车柠檬混动DHT是全球领先的高效、高性能混合动力解决方案，以完全独立自主设计、完全自主研发、具备完全自主产权，打破外资品牌在混动技术上的垄断。柠檬混动DHT采用平台化、模块化设计，可实现各级别车型全面覆盖。而在动力电池上，长城旗下蜂巢能源拥有叠片三元电池、无钴电池、“短刀电池”等行业领先技术和产品，形成了强大的市场竞争力。

在智能化领域，长城旗下毫末智行在今年4月发布“城市NOH”，这是中国第一个大规模量产的城市辅助驾驶产品，也是第一个重感知的城市辅助驾驶方案。而在智能驾驶安全上，长城汽车通过了ISO 21448预期功能安全流程认证，为汽车智能驾驶安全保障增加筹码；数据智能体系MANA在感知智能、认知智能等方面实现里程碑式升级，为城市NOH保驾护航。搭载城市NOH的魏牌摩卡PHEV实现了城市道路中识别红绿灯并控车、根据导航和道路情况自主变道等操作，实现高效、智能、安全的智慧出行，助力中国新能源(600617)品牌高端智能化发展。

而正是凭借长期以来的技术积淀打下的深厚基础，长城汽车在新能源和智能化上迅速发力，抢夺汽车新时代优先占位。而以技术研发为核心，长城汽车越过了战略转折点，以强大的森林生态体系开启全新成长曲线。

/ 03 /

森林生态体系，

开启长城汽车全新成长曲线

在自然界，森林生态系统是陆地上最大的生态系统。其以乔木为主体，包括下木、草被、动物、菌类等生物群体以及地质、土壤等物质，生态结构最为完整，生物生产力最高，生态效应最强。

长城汽车森林生态体系，则是依托32年技术研发和产业深耕，以整车为核心，全面布局智能化、新能源等相关技术产业，实现多物种相互作用并持续进化的生态体系。

具体来看，在森林生态体系应用层，长城汽车已经形成哈弗、魏牌、欧拉、长城皮卡、坦克、沙龙六大品牌；在工具层，长城汽车推出咖啡智能、柠檬平台、坦克平台三大创新技术平台。而在资源层，长城在集团内部，就形成了毫末智行、仙豆智能、诺博科技、蜂巢动力、未势能源、蜂巢易创、极电光能、诺博汽车、精工汽车、曼德电子等覆盖动力电池、智能驾驶、动力系统、智能座舱、整车底盘设计、电子电气架构、未来能源等产业链上、中、下游的完整产业生态。

（长城第三代半导体模组封测制造基地规划图）

不难发现，完善而稳定的森林生态体系，正是长城汽车应对新能源变革的关键手段。

这一轮新能源变革，汽车行业营运规则、竞争、技术、供应链、用户等核心要素全部发生了巨大变化，带来的是汽车全产业链上下游的全面变化。在这种情况下，单一的汽车产品推陈出新或是技术的突破，并不足以应对这场席卷全产业链的风暴。只有全方位的生态布局，才能最大程度抵抗外部影响，稳定地保持着较高的生产力。

以今年以来的产业链变化为例，在新能源汽车供应链上，上游矿产价格暴涨，中游动力电池企业大赚，同时汽车半导体严重缺货，加之疫情导致部分地区汽车供应链产业集群丧失供应能力，大量汽车企业生产节奏都受到了严重影响。

可以看到，在传统汽车供应链之外，新能源和智能化支链已经展现出越来越大的影响力以及不确定性。而长城汽车森林生态体系，构成了一个充分融合传统汽车制造链条与新能源智能化保障能力的集合体。这个集合体，既创造了长城汽车系列车型的品质和稳定供应能力，同时也改变了长城汽车新时代下的精神内核。它让长城汽车这个燃油车时代的龙头企业，既保留了最为务实的一面，也凭借技术创新和全生态协同，加速向“全球化智能科技公司”转型。

三季报的优秀业绩说明，森林生态体系抵挡住了大环境严峻的挑战和产业链巨大的不确定性，为长城汽车逆势而上，越过战略转折点打下了坚实基础。而长远来看，稳定而有活力的森林生态将持续支持长城汽车品牌向上，为长城汽车开启第二成长曲线，向新能源时代的星辰大海迈进。

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但读懂财经及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。

本文首发于微信公众号：读懂财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（王治强 HF013）